主力减空18000手！

这一周三大指数全部收跌，节奏是三天涨、两天跌，前半周的反弹在后半周吐了回去。上证指数跌0.41%、收于3634.35点，周上涨率32.41%；深证成指跌1.85%、收于10968.79点，上涨率20.08%；创业板指跌1.59%、收于2426.08点，上涨率27%。全市场口径（中证流通指数）跌1.09%，个股上涨率33.87%。

周一到周三连涨三天。周一沪指涨0.32%报3660.79点，成交1.49万亿元，煤炭涨2.74%、通信涨1.11%、国防军工涨0.93%，电力设备跌1.57%，2242只个股上涨、3148只下跌；周二沪指只涨0.08%，创业板指涨1.46%，传媒涨4.63%、电子涨3.29%、机械设备涨2.96%，全市场4200多只个股上涨；周三午后光通信拉起，创业板指涨3.11%、沪指涨0.46%，CPO概念涨5.83%、光通信模块涨5.33%，中际旭创单日涨超15%，成交放到1.68万亿元。

周四冲高回落，沪指盘中最高3699.58点、收跌0.67%，创业板指从盘中涨近2%一路跌到收跌2.44%，成交1.93万亿元是这一周最大的一天；周五高开低走，沪指跌0.59%、创业板指跌3.32%，成交缩到1.66万亿元、比周四少2788亿元，4748只个股下跌。全周最低3623.84点就出现在周五盘中。

科创50周涨幅2.11%，中证2000周涨幅0.22%，这是本周唯二飘红的核心指数，但这两个指数的个股周上涨率分别为30%、40%，说明主要是少数成分股中的大权重在上涨。

往下排，上证50跌0.44%、上涨率34%，沪深300跌0.94%、27.09%，北证50跌1.37%、18%，中证A50跌2.02%、20%，中证500跌2.0%、19.68%，中证1000跌2.28%、19.9%。大盘股和小盘股都没扛住。

量能在往下走。全市场口径（中证流通指数）日均成交1.61万亿，较上日均缩量12%。两融结束了连续7周的净卖出，转为融资净增逾188亿元，电子净增逾52亿元、机械设备逾23亿元，传媒、医药生物、电力设备都超过10亿元，只有银行净卖出3.56亿元。

对全周数据复盘，主力大幅减空1.8万手。

行业

银行，涨幅2.11%在所有行业中列第二，个股上涨率93%在所有行业中断层领先

该板块上周的个股上涨率高达98%，本周继续提供稳定性。与此同时也要看到，板块日均缩量33%，说明其上涨不是由增量资金在推动，而是存量资金抱团、卖盘稀少所致。

2026 年二季度商业银行净息差 1.41%，是 2022 年下行周期里第一次环比抬升，三季报进一步验证了这一趋势，主要得益于前期高息存款集中到期置换，降低了负债端成本，压制银行估值最大的风险边际缓解。2026年前三季度，42家上市银行合计营收同比增长7.81%，归母净利润同比增长3.78%，增速较上半年有所提升。

在低利率环境下，银行股的高股息属性吸引了配置型资金持续流入。险资是重要的增配力量。截至三季度末，险资持有上市银行市值约5149亿元。机构测算，2026至2027年险资增持银行股的规模合计可能约4000亿元，配置行为趋于长期化。

公募基金在三季度对银行板块的仓位有所回补。银行ETF已经成为资金流入的重要通道，例如华宝银行ETF单周份额曾暴涨逾10%，突破154亿份，显示有场外资金在持续申购。

通信、电子、传媒，科技方向3个行业占据了本周榜单2、3、4位

微软等公司游说美方放弃对中国新型号光收发器的进口限制，通信、电子等一度迎来超跌反弹，但周四、周五再次下跌，回吐了部分涨幅。

传媒，虽然本周跌幅0.78%，但个股上涨率却在5成以上，并且放量16%。

自11月初以来，传媒板块走出了一波独立于AI硬件端的行情。中证传媒指数在11月第一周反弹明显，万得AI应用概念指数同期也录得可观涨幅，市场关注点从AI算力硬件转向了有实际落地场景的应用端。

数据显示，红果App月活达到4.3亿、海外短剧App PineDrama全球下载量超1.3亿次，以及Seedance系列模型迭代降低了AI内容创作门槛。这些因素共同推升了AI短剧与漫剧板块的热度，并带动了具备IP资产的内容公司重估预期。

机械设备、汽车、轻工制造，制造方向3行业一起进入本周榜单前十名

机器人板块近期在产业催化下迎来反弹。

消息上：9月国内工业机器人出口数量同比增长64%、金额增长48.4%；特斯拉Q3 财报明确 "正在为 Optimus 建设首条生产线"，马斯克口径量产节点就在今年，带动整条产业链预期；OpenAI、谷歌等通用大模型在机器人零样本泛化领域表现超预期，推动“AI+机器人”叙事升温。

期指持仓

中信，本周减空2215手；

分别对IF加空2417手、IC减空660手和IM减空2939手，对IH减空1033手；

全周，平仓买单6057手、平仓卖单8272手。

其他主要玩家，本周减空15853手；

分别对IF、IC、IM减空5879手、3836手和5720手，对IH减空418手；

全周，平仓买单10154手、平仓卖单26007手。

大盘本周缩量调整，指数、个股普跌，AI硬件方向超跌反弹后再度调整，银行继续强势上行。

全周合计减空18068手，力度非常大，能够在历史的单周减空量里面排在第5名。

最近一次发生于今年7月24日那一周，彼时收于3814点，当周减空20040手。大盘随后反弹至3990附近，反弹幅度约4.6%，然后再次开启下跌。

本周五收于3634点，比上次的低点更低，本周减空18068手，略少于上次减空量，最大的变化在于10月份以来大操盘手扫货约6000亿，这是上次没有的待遇。

数据方向认为这里应该会有反弹，也希望能反弹，如果花了如此多资源仍然无法改变一下节奏，后果不敢想。

操作完成后，最新的数据为净空单108852手。