Windward成立2年美股上市大涨68%，Pivotal碧沃投资本NewCo布局再迎收获时刻

Pivotal bioVenture Partners（碧沃投资本）被投企业，临床阶段生物技术公司Windward Bio Group AG（纳斯达克代码：WWB，下称“Windward”）于11月13日正式挂牌纳斯达克全球精选市场。本次公司IPO发行定价为每股17.00美元，发行约1,029万股普通股，募资2.25亿美元。成立以来，Windward累计融资达3.65亿美元，其中包括2025年1月完成的2亿美元A轮融资，以及2026年5月完成的1.65亿美元crossover融资。公司由连续创业者Luca Santarelli博士及其团队创立，其此前创办的VectivBio与Therachon均已被收购。Pivotal碧沃投资本自Windward成立之初即参与设立，并全程参与其历轮融资；时隔不到两年，Windward即登陆纳斯达克全球精选市场，成为碧沃投资本在NewCo投资模式上的又一成功案例，也助力中国合作方和铂医药、荃信生物的资产展现全球价值。

公司管线

Windward成立于2024年，总部位于瑞士巴塞尔，专注于超长效抗体药物开发，适应症覆盖哮喘、慢性阻塞性肺病（COPD）及特应性皮炎等严重呼吸系统与皮肤疾病。

核心管线WIN378是一款靶向TSLP（胸腺基质淋巴细胞生成素）的超长效全人源单克隆抗体，目前正同时推进哮喘2/3期研究（POLARIS-1）与COPD 2期研究（SIRIUS）。与已上市同类药物每四周注射一次的给药方案相比，WIN378的设计目标是每年仅需注射两次，有望显著降低慢性气道疾病患者的长期治疗负担。2026年9月，公司公布了 WIN378在哮喘研究中一年两次给药的2期中期积极数据。

管线中另一款候选药物WIN027为同时靶向TSLP与IL-13的双特异性抗体，目前处于1期临床阶段。

值得注意的是，Windward两条核心管线的全球权益（大中华区及部分亚洲市场除外）均授权自中国药企：WIN378（即HBM9378/SKB378）来自和铂医药（Harbour BioMed）与科伦博泰（Kelun-Biotech）的共同开发项目；WIN027（即QX027N）来自荃信生物（Qyuns Therapeutics）。Windward由此成为国产创新分子经license-out出海授权后，成功对接国际资本市场的又一案例。

NewCo模式的价值兑现路径

Windward是当前中国创新药出海热潮中NewCo模式的代表性案例：由全球知名投资机构牵头组局，将中国药企的管线资产剥离授权，在海外设立独立新主体，配置国际资本与专业运营团队，负责资产在全球范围（通常不含大中华区）的临床开发与商业化。Pivotal bioVenture Partners中国区（碧沃投资本）是其中全程参与投资方之一，参与了公司2025年1月的2亿美元 A 轮融资，并在2026年5月的crossover轮中超比例追加投资，直至本次IPO上市融资。从成立到成功上市不足两年，Windward走通了“中国资产授权—NewCo 组局—全球融资—IPO 上市”的完整路径，令中国源头创新得以接入全球定价体系。

募资用途与临床节点

根据公司披露，本次发行所得款项净额将主要用于：完成WIN378的哮喘2/3期及确证性研究与COPD 2期研究等核心临床开发；推进WIN027的全球COPD 2b期及特应性皮炎2期试验，后者计划2027年上半年开始入组；推进双特异性项目至IND申报就绪阶段；余下用于营运资金及一般公司用途。

本次发行完成后，管线将迎来三个关键数据节点：

· 2027年上半年哮喘2期主要数据（WIN378/POLARIS-1）

· 2027年下半年COPD 2期数据（SIRIUS）

· 2029年上半年哮喘3期数据

关于Windward Bio

Windward Bio是一家临床阶段生物技术公司，拥有丰富的药物发现、开发及商业化经验，致力于改变严重免疫疾病的治疗方式。其核心项目WIN378是一款具有“同类最佳”潜力的超长效抗TSLP单克隆抗体，目前正处于哮喘II/III期临床试验阶段。公司管线还包括WIN027，一款临床阶段长效抗TSLP×IL-13双特异性抗体，具有广泛的免疫疾病治疗潜力，目前处于I期临床。公司同时正在构建长效双特异性抗体发现管线，聚焦呼吸及皮肤疾病领域的已验证靶点。

关于Pivotal bioVenture中国区(碧沃投资本)

Pivotal bioVenture Partners碧沃投资本由香港南丰集团发起设立。自2017年成立美国区业务、2018年成立中国区业务以来，Pivotal已经具备广阔的国际视野与全球资源协调力。Pivotal致力于在全球范围内寻找创新的产品和技术，在大中华地区创立或投资一批领先的生命科技企业，以满足日益增长的全球市场，尤其是中国市场的医疗需求。Pivotal碧沃投投资涵盖生物制药、医疗器械及医疗服务等多个相关领域。团队由经验丰富的生命科学投资人和企业家组成，在企业创建和风险投资方面有着丰富的产业经验。