广东
21世纪经济报道记者 潇夏
11月9日至12日，英伟达（NVDA.O）累计下跌10.96%，市值蒸发近5000亿美元，科技投资者遭受巨额损失。
然而，暴跌也让一只平时不起眼的杠杆产品成为赢家。截至11月13日收盘，南方两倍做空英伟达（07388.HK）本周累计上涨约21%，周中一度触及18.26港元，较上周收盘价上涨30.3%。
受益于半导体板块持续下挫，该产品净值从10月7日至今飙升了91.52%。
本周，该产品成交额显著放大，短线博弈特征明显。11月12日，两倍做空英伟达单日上涨13.87%，创下本周单日最高涨幅。11月13日，该产品冲高回落，收报16.95港元，回吐5.73%。
截至目前，该产品总规模为4774.27万港元，相较10月末的约3600万港元增长明显。据南方东英资管介绍，该产品不适合长期持有，目标是贴近英伟达股票的两倍反向，实际杠杆倍数会每日调整，专为短期买卖或对冲交易而设计。
英伟达于美东时间11月12日公告，公司董事会已批准黄仁勋辞去公司总裁、首席执行官及董事职务，即刻生效。现任执行副总裁兼首席财务官Colette Kress出任临时CEO，并继续担任CFO，直至正式继任者确定。同时，董事会将启动新任CEO遴选程序，并任命Harvey C. Jones担任新任董事会主席。
此前，黄仁勋被曝涉及多起个人私德事件。英伟达公告未说明辞职原因，董事会感谢黄仁勋对公司及行业作出的贡献。
华尔街随即对英伟达启动重估。高盛维持买入评级，目标价由300美元下调至220美元，估值倍数从30倍压缩至22倍，并以乔布斯离开苹果后的估值调整作类比；伯恩斯坦将评级降至与大市同步，目标价由400美元降至200美元。花旗、加拿大皇家银行、Evercore ISI分别下调目标价，摩根士丹利将英伟达移出首选股名单但维持增持评级。
多数机构未下调盈利预测，理由是订单能见度已延伸至2028年。瑞银分析师Tim Arcuri提示，英伟达已成为新兴云服务商、大模型开发商的重要资金来源，黄仁勋是推动相关投资的核心人物。在过渡期，英伟达推进新合作的意愿可能暂时减弱。
在英伟达高管变局对科技资产的影响方面，中信证券11月13日连发两份联名研报，第一份联名分析师7位，第二份为9位。
中信证券表示，中长期看，预计国内CSP对国产算力的采购占比将进一步提升。当前AI应用的筹码结构较好，应用扩散是2027年模型商业化的主要增量。配置上建议把握国产算力、物理AI、AI应用扩散三个方向。
在对美股影响方面，中信证券表示，黄仁勋离任后，预计AI资本开支将放缓，半导体板块短期承压，但本轮扩产谨慎、无明显库存堆积，预计半导体板块调整幅度与持续时间相对有限。同时，美股定价逻辑正由政治风险驱动的恐慌交易回归企业盈利基本面，2026年标普500指数和纳斯达克100指数盈利增速预期已上修至35.5%和53.2%。资本开支压力缓解后，云服务提供商与SaaS板块相对受益。
华泰证券表示，相较于黄仁勋个人行为争议本身，事件可能引发的地缘政治、公司合规及管理层继任等不确定性更值得关注，或对公司后续经营及市场预期产生影响。预计2027年1月新一届国会就任后，或调整AI芯片出口政策、主权AI项目合作及国家安全政策，并对公司估值形成持续压力。
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