河北
来源：格隆汇APP
据格隆汇梳理，高盛报告《2027 Capex Outlook: How Much of an AI Boost?》（2026年11月11日发布，共14页）认为，2026年前三季度美国实际企业固定投资年化增长11%，预计第四季度仍增长8.4%；AI相关支出（大部分用于进口资本品）贡献了今年企业固定投资增长的6.5个百分点，超过总增长的一半，去年财政法案中的投资税收激励措施另贡献约3个百分点。
报告预计AI投资将继续主导2027年资本支出增长：AI相关硬件和知识产权支出到2026年底将超9000亿美元年化（较2025年增加5500亿美元），到2027年底达1.4万亿美元年化（再增5000亿美元），约占美国GDP的4%。但由于半导体投资在商业投资统计中被低估、多数信息处理设备为进口并在GDP统计中被抵消，AI相关投资将直接提振2027年真实资本支出增长5.3个百分点，而统计资本支出增长仅4.3个百分点；提振真实GDP增长0.6个百分点，统计GDP增长仅0.2个百分点。
其他驱动因素方面，中期选举后新当选民主党州长在得克萨斯、佐治亚和密歇根州（占美国计划数据中心容量三分之一以上）可能实施数据中心暂停令，但仅影响尚未获得许可的项目，绝大多数2027年建设项目不受影响；制造业设施建设支出今年拖累资本支出0.5个百分点，明年预计再拖累0.4个百分点，但设备安装支出将部分抵消；能源投资明年预计再贡献0.5个百分点。
风险提示：高盛金融条件指数过去两个月明显收紧，若维持当前水平，明年将给资本支出增长造成1.0个百分点拖累；WTI油价需保持在70美元/桶以上才能支撑美国生产商继续增加资本支出；更严格或更持久的暂停令会带来下行风险，尤其是2028-2029年。报告预测2027年实际企业固定投资Q4/Q4增长8%，远高于市场共识的4.2%；实际GDP增长2.4%。
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