Mysteel月报：2026年10月钴市场分析报告

钴及其化合物：原料宽松叠加成本坍塌 各品种加速探底

10月钴产业全线走弱，各品种价格重心加速下移，跌幅较9月明显扩大。国庆假期后首个交易日普遍补跌，中旬钴系品种全线下挫，下旬低价零单持续刷新低位，月末电钴加速探底后企稳。原料端刚果（金）货源集中到港，印尼MHP产能放量，港口及社会库存同步累积，MHP标准钴折扣系数延续低位运行，冶炼厂推迟补库，矿商寻求国内电钴代工缓解库存压力。月内刚果（金）配额政策预期落空，叠加行业会议对四季度钴价的悲观定调，价格重回下行通道。成本端钴中间品与MHP价格下探使钴盐支撑坍塌，电池及合金废料中的钴元素成本更低，对原生硫酸钴形成持续替代冲击，冶炼厂出货困难，普遍暂停公开报价、实单多采取一单一议。需求侧传统旺季落空，钴价绝对水平偏高促使下游持续压降钴单耗，动力端磷酸铁锂替代固化、三元材料钴含量下移，头部电芯厂四季度排产下修；3C端存储芯片涨价挤压换机需求，手机出货量同比明显收缩，钴酸锂需求集中于高端机型，对电池体积不敏感的应用场景普遍改用其他正极体系。供增需弱与成本负反馈叠加，四季度普遍看跌，短期维持弱势磨底。

下游生产企业：旺季需求落空 钴下游企业弱势运行

10月钴下游企业经营持续承压。三元前驱体与正极材料企业受头部电芯厂四季度排产下修、磷酸铁锂替代固化影响，新增订单匮乏，开工率维持低位，以主动去库为主；钴价偏高推动电芯厂压降三元材料钴含量，低钴高镍化同步推进，三元动力电芯排产明显收缩。钴酸锂企业受3C终端出货收缩拖累，需求集中于高端手机，对电池体积要求不高的数码及消费类场景尽量规避钴酸锂，出货承压，部分调整产线配比转向三元消费电芯。四氧化三钴企业以执行长协为主，下游仍有库存原料未消耗，采购意愿极低。电芯厂对后市预期偏空，按单生产、备货意愿偏低。冶炼端价格跌幅大于成本降幅，即期利润持续承压，部分企业维持减产或停产状态，普遍暂停公开报价、实单多采取一单一议。终端需求未见实质性改善，市场交投清淡，等待终端排产节奏变化及原料端企稳信号。

1.1 主流品种价格

钴市场主流品种价格汇总

Part.2 价格分析

电解钴：10月电解钴震荡下行，月初节后补跌，中旬跌势加快，月末两度小幅反弹后继续探底。刚果（金）配额调整预期落空，价格重新进入下行通道，行业会议对四季度钴价的悲观预期进一步压制情绪，是月内重要的转折事件。供应端，钴中间品集中到港后部分矿商寻求国内电钴企业代工，印尼电镍产线副产品转产电钴，叠加前期停产企业复产，四季度供应预计明显增加，去库节奏放缓；低价硫酸钴已具备生产电钴的利润空间，将临期硫酸钴转化为电钴可规避跌价并保留套利空间，强化供应增量预期。需求端硬质合金与磁材采买谨慎，社会库存仍处高位。贸易商看空后市、让利出货，部分商家暂停报价，冶炼厂报价下调，即期利润承压。结构性转变至少需待明年二季度，短期维持磨底运行。

硫酸钴：10月硫酸钴加速下行，月初节后延续弱势，中旬跌幅显著扩大，下旬低价零单持续刷新低位，长单与合同价同步下移，月末跌势略有放缓。钴中间品价格与MHP标准钴折扣系数持续下探，成本支撑全面坍塌，是价格下行的根本驱动；电池黑粉及合金废料提取钨等贵重元素后的溶液亦可回用于钴盐生产，低价货源对原生硫酸钴形成持续替代冲击，买方压价情绪浓厚，意向价持续下移。供应端维持充裕，冶炼厂出货困难、库存累积，普遍暂停公开报价，实单一单一议，被迫让利促单，部分企业维持减产或停产状态。需求端三元前驱体及3C消费电子采购意愿低迷，仅逢低刚需补库，终端集中补库信号始终未现。价格跌幅大于成本降幅，即期利润持续承压，市场缺乏有效买盘承接，短期仍以弱势磨底为主。

氯化钴：10月氯化钴无量阴跌，全月几乎缺乏有效成交，长单价被动跟跌，月末买方意向价继续走低。下游四氧化三钴需求极度疲软，买方意向紧随硫酸钴同步下移，散单与长单均缺乏买盘承接，持货商出货压力较大，市场交投降至冰点。成本端坍塌与需求端毫无起色形成双重压制，价格被动跟跌而难以形成有效抵抗，短期预计维持弱势下探。

四氧化三钴：10月四氧化三钴价格重心持续下移，节后补跌后中旬加速下行，下旬买卖意向价差明显扩大、零单成交重心不断走低，月末稳中有跌、成交清淡。钴盐成本坍塌向氧化物端传导，报价承压，买卖双方意向分歧加大，实际成交多为低价零星展开，缺乏批量订单支撑，部分在交长单被迫补跌。需求端钴酸锂及数码电池未见实质性回暖，正极厂以刚需补库为主，手中原料库存尚未消耗完毕，采购意愿极低。供给端中旬冶炼企业停产、减产范围进一步扩大，月末开工基本平稳，但库存去化缓慢，挺价意愿与弱需求持续博弈，部分持货商让利出货进一步压制现货。即期利润承压，市场观望情绪主导，反弹缺乏基本面驱动，预计继续随原料及钴盐端弱势震荡。

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