广东
11月第一个交易日，“老登”资产领涨两市，证券、农业、工程机械等板块大幅拉升。法兰泰克、燕麦科技大涨超6%、5%，山推股份、江铃汽车、中创智领、徐工机械涨超3%，三一重工、潍柴动力等多股活跃。截至发稿，工程机械ETF招商（560920）标的指数盘中涨超1%。
板块走强一方面是因为近期市场低迷，资金偏向防御性更强的传统资产；另一方面是工程机械三季报业绩表现较优，叠加9月内外销数据良好，市场对产业周期拐点向上的预期逐渐转强。
业绩方面，国内四大主机厂Q3收入稳步增长，盈利端边际改善。据国金证券26Q3三一重工、徐工机械、柳工、中联重科营收分别同比增长17.0%、9.8%、9.1%、4.7%；三一、徐工、柳工归母净利润分别增长20.6%、1.7%、14.7%。
指数层面，聚焦A股工程机械Beta的中证工程机械主题指数，净利润已经连续2个季度实现同比正增长。2026年第三季度，该指数录得营业收入同比+9.69%、净利润同比+0.75%，在盈利指标上呈现明显的周期回暖向上特征。
数据区间：2021三季报至2026三季报
行业方面，2026年1-9月挖掘机销量增长23.1%，内销、出口分别增长16.3%、30.4%。终端销售方面，建筑设备全球零售销量增长20.0%，资源产业矿山及重型工程设备零售销量增长8.0%，海外需求保持增长。
国金证券指出，内需修复、出口增长与海外需求回暖形成共振，行业景气有望延续，龙头企业有望持续受益于销量增长及盈利改善。
国海证券也认为，工程机械主机厂海外营收占比提升，全球化的战略在一定程度上平滑了工程机械企业业绩波动的周期，理论上工程机械主机厂的估值中枢应当上修。后续行业出口仍然有望保持较高景气度，工程机械主机厂的估值中枢有望借力全球化上修。
配置方面，工程机械ETF招商（560920）紧密跟踪中证工程机械主题指数，成分覆盖整机制造与液压件、精密传动、矿山设备等核心环节，三一重工、恒立液压、徐工机械、中联重科、柳工等龙头均在权重前列，投资者或可借道ETF布局板块Beta机遇。
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