客运量与航油成本双增，三大航营收普涨利润承压

旅客运输量涨了，但油价却吃掉了利润，经历2026年暑运后，三大航仍在努力扭亏。截至11月1日，三大航均交出了2026年三季报业绩答卷，一边旅客运输量不断攀升，另一边却陷入增收不增利的局面。受高油价挤压，三大航利润表承压。三大航中，国航效率显著改善，前三季度收入客公里增速超过可用座位公里增速，客座率攀升至85.2%。在利润最吃紧的窗口期，三大航等正逆周期加速开拓、增班国际航线，国际旅客量同比实现高速增长。尽管"扭亏"依然在路上，但随着四季度票价端的逐步回暖，三大航正通过积极拓展航线，积蓄利润反转的底牌。

国际旅客运输量持续增长

前三季度，三大航旅客运输量持续上涨。根据三大航发布的2026年9月主要运营数据公告，前三季度国航、东航、南航旅客运输量分别为1.23亿人次、1.14亿人次、1.32亿人次，分别同比增长4.8%、0.96%、0.89%。

其中，三大航国际航线板块主要数据全线上涨，延续扩张态势。具体来看，三大航前三季度国际旅客运输量分别为1487.3万人次、1610.56万人次及1714.59万人次，分别同比增长8%、3.93%、10.43%。同时，国际客运运力投入分别同比上升6.2%、6.75%、11.8%；国际旅客周转量分别同比上升14.8%、11.6%、11.68%。

上述积极信号也反馈在三大航最新披露的财报中：三大航前三季度营业收入均实现正向增长，据三大航最新披露的财报，国航、东航、南航前三季度实现营业收入分别为1409.63亿元、1170.66亿元、1472.12亿元，分别同比增长8.58%、10.01%、6.93%。但受制于航油成本大幅上涨，三大航却未在前三季度实现扭亏，合计亏损84.35亿元。

营收增长的背后，航司运营效率也逐步提升。国航披露的数据显示，今年前三季度，国航客座利用率为85.2%，同比增长3.9个百分点。聚焦三季度单季度，其客座利用率为86%，同比增长3.7个百分点，客座率实现提升。

聚焦三季度单季度，此次南航成为三大航中唯一亏损的航司。南航发布的2026年三季度报告显示，报告期内，南航归属于上市公司股东的净利润亏损6.09亿元。其实，南航不断拓展航线，但是其客座率却在运力扩张中反而微降，9月客座率为85.85%，同比下降0.45个百分点，前三季度客座率为85.4%，同比下降0.22个百分点，单位收益的修复未能跟上成本上涨的速度。

油价吞噬利润

事实上，三大航在今年一季度曾短暂实现单季盈利，二季度受油价拖累转为亏损；三季度虽逢暑运旺季，但仍未能摆脱航油成本的影响。针对前三季度主要业绩变动原因，三大航纷纷表示，受油价快速攀升影响，航油成本大幅增加，造成利润指标同比大幅波动。

聚焦三季度，民航暑运市场，出现了量增价不增的现象。根据民航第三方平台此前公布的数据，2026年暑运民航国内经济舱平均票价（不含燃油附加费）719元，同比下降8.4%；含燃油附加费的平均票价为855.4元，同比增长1.1%。其中，7月同比降幅最大，8月快速修复，旺季末端基本追平去年同期。各航司三季度业绩主要依赖于民航暑运市场，虽然暑运期间国际航线供给增加，但票价收益却未能同步改善，叠加高油价持续挤压成本端，各航司利润被进一步吞噬。

此前，在中国航协组织召开的2026年三季度理事单位信息沟通会上，中国航协党委委员、副理事长朱耀春作2026年三季度信息通报时指出，地缘冲突持续扰动国际能源供应链，推动航油价格高位波动，民航行业成本压力攀升，行业发展受多重外部因素交织影响。

通报分析指出，国际油价居高不下、外部环境复杂交织，加之冬季运行压力增大，不仅挤压航空公司盈利空间，也给行业安全运行带来挑战。对此，建议各方共同做好高油价应对工作，多措并举缓释油价剧烈波动带来的压力；共同强化重大风险防范，健全行业会商、信息共享与应急联动机制，强化各类风险前置分析预判，有效降低外部不确定性带来的冲击和扰动；共同深化市场治理，促进行业良性可持续发展。

尽管整体业绩有所回落，但三大航仍在积极拓展新的国际航线，并对现有航线进行增班，国际航线客运需求也延续增长态势。

四季度票价步入修复期

进入四季度，三大航正陆续新开和拓展国际航线，通过扩张的形式进一步增加市场份额。其中，南航广州—长沙—亚的斯亚贝巴航线于10月12日正式首航；国航已于10月26日起新增北京首都—哥本哈根—雷克雅未克航线，每周三班。

同时，伴随2026—2027年冬春航季的开启，三大航也在持续加密国际及地区航线，国航将在北京至悉尼、墨尔本、奥克兰、曼谷等20余条国际航线上增班；东航国际及地区航线总数超180条，通达40余个国家及地区；南航将加大对"一带一路"沿线节点的运力投入，在广州枢纽，计划新开广州至济州、兰卡威等航线。

航旅纵横民航官方直销平台运营负责人李昊颖表示，总体来看，三季度民航市场呈现出"总量稳步增长、航文旅深度融合"的鲜明特征。进入四季度，民航迎来冬春航季，旅客出行结构呈现新特点，形成 "冰雪游北上、避寒游南下" 的双向流动特征。

在拓展航线之外，四季度初期的票价已经在修复。航班管家DAST数据显示，10月含税平均票价为788元，同比增长11.2%；较9月环比上涨6.2%。10月裸票价为668元，同比增长3.7%；较9月环比上涨6.3%。

资深民航专家韩涛分析指出，新开通的远程洲际新航线通常存在较长的市场培育期，初期的客座率、收益均低于成熟航线，单季度难以实现盈利贡献；四季度是民航传统淡季，国内航线需求季节性回落，国际航线增量难以完全弥补国内线营收下滑，航线扩张仅能起到减亏作用。

韩涛还认为，整体来看，成本端看油价波动、收入端看国际航线营收，是2026年三大航业绩修复的核心路径，两者需共同发力才能实现显著减亏；除了两大路径之外，国内航线票价自律、汇率波动、飞机利用率提升、航路优化等因素也会影响全年业绩幅度。

北京商报记者 吴其芸