拿下千亿聚变订单入场券，天工国际(00826.HK)站上聚变供应链的牌桌

近日，天工国际发布公告，旗下子公司江苏天工爱和科技有限公司成功中标“真空室下窗口屏蔽系统（粉末冶金高硼钢）”公开招标项目，投标报价237.6万元，将向招标方供应约4吨部件。

值得注意，此次招标方为聚变新能（安徽）有限公司，股东包括皖能集团、合肥产投、中石油昆仑资本等国有平台与央企，是我国核聚变能商业化的实施主体，也是BEST（紧凑型聚变能实验装置）的建设与采购方。

也就意味着，天工的粉末冶金高硼钢由此从材料研发正式进入国家重大工程部件供应序列。

进一步判断这笔订单的分量，需要先弄清BEST在造什么，以及其材料清单里为什么会有高硼钢的位置。顺着中国聚变路线图再往前看，更大的命题随之浮现，BEST之后是体量远超于此的CFEDR（中国聚变工程示范堆），其潜在市场空间以及对天工的长期价值，才是真正值得关注的看点。

一、16个下斜窗口，一道工程资格门槛

要回答这些问题，得先从BEST这台装置说起。

作为国产下一代聚变能燃烧实验装置，其走的是紧凑高场路线，主机直径18米、总重约6000吨，体积只有ITER的四分之一，靠高温超导磁体把磁场强度顶上去，换取更高的聚变功率密度。

按规划，装置力争2027年底建成，2030年前后开展氘氚聚变发电演示，眼下主机建造正处在四环套装攻坚阶段，从最内层的真空室开始，向外依次套装冷屏、环向场磁体与内部精密部件。天工中标的窗口屏蔽系统，正是真空室的一部分。

而窗口屏蔽的重要性，就要从装置运行环境来看。

简单来说，BEST真空室设有16个下斜窗口，这些开口直接面对聚变反应产生的中子通量，屏蔽材料不到位，装置运行安全和周边环境的剂量控制都无从谈起。窗口屏蔽也因此成为真空室设计中的关键一环，对材料的要求格外苛刻。

能承担这一任务的，高硼钢是少数候选之一。

作为天然的中子吸收元素，硼含量越高，材料的中子屏蔽能力越强。但硼含量上去后，钢的韧性和可加工性随之下降，传统铸锻工艺下高硼钢容易出现成分偏析、组织不均匀和热加工开裂，两项要求很难兼得，这正是粉末冶金的机会所在。

目前，天工的304B7粉末冶金高硼钢已在国内率先实现产业化，硼含量2%、材料致密度99.8%以上、室温抗拉强度780兆帕以上，采用高纯净冶炼、大吨位气雾化制粉、热等静压近全致密成形的路线，绕开了高硼铸锻的工艺障碍，并已同步推进ITER相关验证。

技术指标只是入场券，天工看似拿到的是一笔订单，实则是一块工程业绩资产。

聚变供应链对材料的考核，不看报价看履历，有没有在真实装置上应用过的记录，直接决定后续招标中的位置。BEST给了天工从0到1的机会，产品在装置上表现稳定，才有资格谈下一单。

二、CFEDR千亿级订单池，屏蔽材料能跑出多大空间

下一单在哪里，答案指向CFEDR。

按规划，CFEDR预计2030年动工、2035年建成、2040年左右实现示范发电，时间表已经排定，产业链的招标窗口随之清晰。

从CFEDR市场规模来看，华创证券指出，CFEDR作为中国聚变能发展路线图中的关键示范堆，预计资本开支规模或将显著扩大至1000亿元。财联社援引的机构判断则给出总投资约1200亿元，设备额约720亿元的量级。两处口径并不一致，但都指向同一个结论，这是一个千亿级的订单池。从实验装置到示范电站，订单体量完全是两个世界。

不过，CFEDR只是整条赛道的中间一站，放到全球市场上，更大的体量还在后面。

中信证券测算，2030至2035年全球核聚变装置市场规模有望增至约2.26万亿元，中国聚变路线图只是全球竞逐的一部分。商业聚变公司普遍将2040年前后视为并网发电的节点，沿着中国磁约束聚变“三步走”路线图继续往前，产业链订单的释放周期，会长于任何单一装置的建造周期。

对天工而言，可能性取决于两个变量。

其一是份额，屏蔽和结构材料在装置总投资中占比不高，但切换成本极高，认证与工程业绩构成天然准入壁垒，一旦进入CFEDR设计冻结阶段的供应商名单，后续招标周期里的位置就相对稳固。

其二是节奏，BEST的16个窗口是当下这单，CFEDR的重复订单是中期变量，再往后的商用堆则把故事拉长到十年以上。用一单小订单，换取一条长赛道里的稳定位置，正是天工这次中标的意义。

三、结语

此次中标项目的价值，在于其撬动的位置。天工跨入国家重大工程部件供应序列，粉末冶金高硼钢的验证通道接上了BEST与CFEDR两代装置。材料在两代装置上站稳，公司向聚变关键材料供应商的跃迁就有了可验证的起点。

聚变赛道的确定性在时间表，弹性在全球竞逐，天工的价值想象空间，正从这一单开始打开。