北京
智通财经获悉，在 AI 交易刚经历一轮重挫之后，Anthropic PBC 选择在这个时点向 IPO 潜在投资者公开账目，等于给自己出了一道考题。而当华尔街凑近细看，总体给出了认可。
公司仅今年上半年营收就达 163 亿美元，较 2025 年同期增长逾 1,300%——投资者对此或许并不意外。真正让他们印象深刻的是，Claude 背后的这家公司在企业客户中的采用面既广且在多元化，同时市场对可能出现的增长放缓表现出容忍。
“对我来说更重要的是，它们的经常性收入既来自不断增加的企业客户数量，又并不集中，”富兰克林邓普顿(Franklin Templeton)AI 与数字资产解决方案主管 Max Gokhman 在接受采访时说。招股书显示，2026 年前九个月，Anthropic 约 79% 的营收来自前五大客户之外。“这是个相当扎实的数字，”Gokhman 说。
另一个让许多人眼前一亮的数字是：截至 6 月底，公司持有 1,317 亿美元现金及现金等价物。对 Tema ETFs 首席投资官 Yuri Khodjamirian 而言，考虑到这家公司迄今累计融资也只有 1,411 亿美元，这一数字令人意外。
“单把两个数字放一起看，这意味着这家公司迄今基本只花了 90 亿美元就把这门生意建起来了，”Khodjamirian 说。“它们未来有大量算力承诺、租赁承诺之类的东西要兑现。但这相当了不起。”
“更偏看涨的一个结论其实是：这是一门盈利的业务，资产负债表上有足够多的现金，足以支撑其未来增长，”他补充道。“这是个非常积极的信号。”
招股书为 AI 交易重新注入了投资者热情。此前两周，该交易因市场担忧债务推动基建建设的规模、以及最大几家公司在这一新兴技术上的巨额投资能带来多少回报而遭到打击。本周将有一批超大规模厂商公布财报，周一的交易为此提供了更平静的背景——上周 Meta Platforms(META.US)的巨额资本开支曾把投资者赶出风险资产。
纳斯达克 100 指数周一大涨 1.1%，此前连续两周下跌;标普 500 指数涨 0.7%;衡量芯片股的费城半导体指数涨 2.8%。
“Anthropic 的 S-1 无疑激起的贪婪远多于恐惧，”富兰克林邓普顿的 Gokhman 说。“那份 S-1 里的内容对一直密切关注的人来说并不算太意外，但它某种程度上确认了企业端的增长潜力。我认为这大概是 AI 相关股票整体回升的最大原因之一——过去几周它们正是被砸得最狠的，现在出现反弹是说得通的。”
Meta 周一还表示，已把普通股与优先股的计划发行规模从 Anthropic 递交招股书之前宣布的 950 亿美元扩大至近 980 亿美元。
“他们很聪明：趁现在还能拿到，先把一大笔资金拿进来，因为今天可能感觉有点贵，但如果 AI 债务担忧成真，到明年他们真的非常需要钱的时候，就会变得非常贵，”FM Investments 首席投资官 Alexander Morris 说。“担忧的是被落下，所以别人做了什么，我们也得插上自己的旗子，就为了提醒人们别把钱全花在这个花哨的新东西上。”
Meta 股价周一下跌逾 1.8%，延续上周跌势。不过投资者认为，市场需求足以消化这批新增发行与 Anthropic 即将到来的 IPO。
“未来会有更多差异化的判断可做，我们也将能界定谁是潜在的赢家和输家，”Gokhman 说。“但现在下结论太早，我认为眼下持有分散化的一篮子最合理，然后随着各领域谁更占主导变得更清晰，再逐步调整配置。”
本文源自：智通财经网
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