北京
又见沐曦。
投资界-解码LP获悉，近日上海孚曦汇启创业投资基金合伙企业（有限合伙）成立，出资额约2亿元，经营范围包含创业投资（限投资未上市企业）。
穿透下来，背后浮现了沐曦股份和上海国投旗下孚腾资本的身影。换言之，沐曦联手上海国资，成立了一只基金。
由此望去，从沐曦、智谱到兆易创新、宁德时代、九安医疗、长鑫科技等，一批产业巨头正在反哺一级市场，成为创投江湖里一股难得的活水。
沐曦联手上海国资
成立一只基金
更多细节浮现。
根据天眼查信息，上海孚曦汇启创业投资基金合伙企业（有限合伙）（简称：孚曦汇启基金）成立于今年10月13日，由上海於蓝商务咨询、沐曦数智（上海）科技有限公司（简称：沐曦数智）、上海嘉融投资管理、上海万昂投资管理等共同持股。其中，沐曦数智正是沐曦股份的全资子公司。
穿透股权结构可见，该基金执行事务合伙人为上海孚曦晨沐咨询管理有限公司，后者控股股东是上海孚腾私募基金管理有限公司（简称：孚腾资本），实际控制人为上海国资委。
简单来说，这是沐曦联手上海国资，共同出资设立的一只基金。
创投圈对于孚腾资本并不陌生，它也是沐曦股份的早期投资方。
成立于2022年1月，孚腾资本由上海国投公司主要发起，联合临港集团、上汽集团、宁德时代、哔哩哔哩等共同设立，目前管理规模超440亿元，对外投资金额超250亿元，已投出沐曦股份、MiniMax、盛合晶微、曦智科技、奕斯伟材料、博睿康等一批硬科技明星企业。
事实上，这已经是双方的第二次联手。早在今年年中，沐曦数智便认缴了淮安沐腾晨曦创业投资基金合伙企业（有限合伙）3600万元，该主体背后同样浮现着孚腾资本的身影。
回想去年12月，沐曦股份正式登陆科创板，最新市值超1800亿元。IPO之后，沐曦的角色开始微妙切换拿出资金，借助基金的网络，沿着算力产业链撒下布局。
全资子公司沐曦数智则成了重要抓手。天眼查显示，沐曦数智成立于2026年1月，陈维良担任公司法定代表人和实际控制人，已对外投资十余家企业。
除孚腾资本之外，沐曦数智还在今年9月与和利资本旗下和利创业投资管理（苏州）有限公司，组建设立南京和曦创业投资合伙企业（有限合伙），以自有资金从事投资活动。与此同时，沐曦数智还频频直投，出手了大晓机器人、沐创集成电路、奇门动力、东方天算、芝诺机器人等多个科技项目。
从创业、IPO到出资做LP，再到直投科技项目，沐曦在创投圈的身影正变得愈发活跃，一张沿着算力产业链铺开的投资版图悄然成型。
活水
一批昔日被投资人重仓的科技公司，正陆续走到LP席位上，成为创投市场新的活水来源。
智谱是典型代表。不久前，智谱参与设立浙江智谱将门认知智能创业投资合伙企业，规模10亿元，主要投向人工智能及上下游产业。有意思的是，这只基金的管理人将门创投，曾在2021年参与智谱的A轮融资；而基金的其他出资方上城资本、杭州城投，也曾是智谱的股东。
兆易创新也来了，在今年8月通过全资子公司出资1亿美元，认购了云锋基金旗下的一只美元基金份额。这不是它第 一次做LP，但出资美元基金，在其出资历史中并不常见。
影石创新的动作更早。今年6月，它通过子公司出资1亿元，参与设立了峰瑞影佳基金，聚焦AI及智能硬件上下游的种子期、初创期项目。值得一提的是，峰瑞资本正是影石创新早期的投资方之一“今天你做我的投资人，明天我做你的LP”，如此一幕正在密集上演。
此外，宁德时代、九安医疗、知乎、长鑫科技、七匹狼、完 美世界等企业，也都先后以LP身份出资产业基金，将投资触角聚焦于半导体、人工智能、机器人、新能源等新一代科技赛道。
这一幕幕，勾勒出硬科技创投一个新的循环：VC/PE投出一家家科技公司，陪伴其成长、上市。企业站稳产业位置之后，纷纷再拿出资金，反哺早期的创新力量。
悄然间，手握现金流、自带场景与订单能力的产业资本，正在成为GP募资名单里越来越重要的角色。
过去几年，美元基金收缩、纯财务基金募资不易，产业资金适时补位。资金之外，它们还为早期项目带来真实的产品需求、测试场景、供应链资源，甚至后续的订单与并购出口。在硬科技的长周期里，这往往比单纯的财务回报更有吸引力。
这不只是创投圈的流动性补充，也是一种生态的成熟一批科技产业巨头，不仅把赚到的钱重新投回了这个行业，也将自己对产业的理解、对周期的敬畏，一并交给了下一批创业者。
钱的流向，总是影响深远，这正是当下创投市场弥足珍贵的一股活水。
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