浙商重点推荐&三年一倍股｜杰瑞股份·机械王华君/陈姝姝

来源：市场投研资讯

（来源：浙商证券研究所）

牛市选牛股系列

浙商“研”选，“钻石”品质。【牛市选牛股】系列推荐，助您优中选优，不负时机。

推荐标的

机械——杰瑞股份（002353.SZ）

推荐起始日期：2026年10月26日

推荐首席

新财富杂志评选机械行业10年上榜，其中2年第1名，6年前3名。

覆盖光通信测试设备、检测检验、轨交装备、人形机器人等。4年产业经验，曾就职于头部外资整车研发中心。丰富的产业资源，产融结合做深卖方研究。2022-2025年新财富团队核心成员。

浙商证券机械团队

团队特色：紧跟科技创新，把握出海机遇

标签推荐：松发股份，中国船舶，三一重工，徐工机械，中联重科，恒立液压，山推股份，杭叉集团，杰瑞股份，潍柴动力，三花智控，汇川技术，北方华创，罗博特科，巨星科技，上海沿浦，浙江荣泰，涛涛车业，双环传动，斯莱克，华通线缆

团队成员：邱世梁，王华君，陈姝姝，王一帆，徐琛奇，蒋逸，秦乐恒

推荐理由

AIDC发电设备龙头，燃气轮机发电机组将逐步交付，业绩即将开启高增长，数据中心一体化打开成长空间。

公司是我国油气装备龙头，加速推进大海外战略。燃气轮机发电机组屡获大单，市占率持续提升，即将进入业绩订单共振阶段。公司构建了供配电、热管理、储能等多维业务布局，布局数据中心一体化，向平台型综合能源服务商迈进。

超预期点

1、市场担心中长期燃气轮机发电机组竞争格局和订单持续性。

我们认为，公司凭借在油气高端装备、工程及技术服务领域积累的强大的系统集成和模块化设计制造能力，将复杂的能源设备集成为可快速部署、高可靠性的标准化产品。这种能力已成功从油气装备复制到AIDC发电领域。基于燃机机头资源+模块化快速交付+本地化产能布局三大核心优势，在北美AIDC市场建立了品牌影响力，有望持续提升市占率。

燃机机头资源：拥有全球化供应链体系，多元化燃机机头资源储备。公司与西门子、贝克休斯、川崎重工、FTAI等龙头深度合作，绑定燃机资源。随着国产燃机在海外认可度提升，有望成为公司燃机资源的重要来源之一。

模块化快速交付：预制模块化解决方案针对性解决北美数据中心建设核心痛点。当前北美数据中心建设面临电力紧缺、周期冗长、负载波动大、空间受限、环保严控等难题，公司燃气轮机发电机组有四大优势：秒级并网，能满足数据中心99.99%供电可靠性要求；标准化模块化，运输拼装快，解决项目紧、空间小难题；天然气为主燃料，适配环保政策；支持满负荷长期运行，适配AIDC24小时不间断需求。

本地化产能布局：北美产能布局始于2008年并持续扩建中。公司2008年已成立美国杰瑞公司并建厂房，近年来进行产能扩建，北美基地已在研、产、供、销、服全产业链职能布局上形成规模，具备相关设备总装配生产能力，先发优势突出，目前正推进北美新车间扩建。除了自建产能、公司在国内外均有租赁厂房，租赁厂房已正式投产，亦加快阿联酋迪拜基地的建设进程，持续强化交付能力。

品牌影响力大幅提升：燃气轮机发电机组业务屡获大单，在北美市场已建立品牌影响力。自2025年11月至26年中报披露日，公司累计新签燃气轮机发电机组及配套设备订单超过31亿美金（209亿元），是北美客户对公司产品、交付能力和综合实力的认可，为公司后续参与数据中心新业务打开通道，明后年业绩有望大幅上修。2026年三季报合同负债70.5亿元，较年初增长263%，绝对额较中报增加了50亿元，预计系7月大客户百亿订单首笔预付款。

2、市场担心数据中心一体化进展低于预期。

我们认为，公司除燃机发电机组外，在数据中心领域构建了涵盖内燃机发电、供配电、热管理、储能等系列产品矩阵，可为全球AIDC能源系统提供一体化解决方案。2026年以来进展迅速，已正式发布AIDC液冷产品、预制模块化方舱产品，包括IT算力方舱、锂电备电、低压交流电力模块方舱、固态高压直流电力模块方舱、储能方舱等。公司已实现了数据中心微电网设计加采购订单的突破，期待后续订单逐步落地。

检验与催化

1、检验的指标：燃气轮机发电机组订单与交付进度、数据中心一体化订单、天然气业务收入与订单增长。

2、催化剂：北美燃机新订单加速落地、数据中心一体化业务突破、北美数据中心建设超预期、天然气海外EPC大单中标。

盈利预测与估值

我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为33、80、112亿元，同比增长25%、141%、39%，复合增速61%，对应PE分别为28、12、8倍，维持“买入”评级。

风险提示：北美数据中心建设不及预期、市场开拓不及预期、国际贸易摩擦风险。

浙商重大/重点推荐

产品级别：AAA（最高）

产品亮点：研究员最强信心推荐，研究所最严格把关，全所最高标准的推荐。

认准【浙商重大/重点推荐】标识。

产品定义：

「重大推荐」①逻辑特别清晰；②股价位置合适，一般底部推荐。

「重点推荐」①逻辑特别清晰；②上涨趋势明朗，一般右侧推荐。

浙商三年一倍股

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产品亮点：甄选好公司型的好股票，三年视角出发在β中找α，跟踪最紧、服务最优。

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全所严格甄选出的“三年一倍”标的，深度研究、前瞻挖掘好公司型好股票。