四川
银行股与科创板的“跷跷板”不会立刻消失，但大概率在四季度中后期开始收敛；短期仍可能维持“银行相对抗跌、科技超跌反弹”的格局，真正的终止需要增量资金、三季报业绩验证和风险偏好回升共同确认。
2026年A股最显著的特征之一，就是银行等红利资产与科创板、AI硬件等科技成长资产之间的资金轮动。上半年科技股领涨，科创板表现明显强于银行；进入三季度尤其是10月以来，银行股多次刷新阶段高点，而AI硬件、半导体、光通信等方向则出现较大幅度回撤。
这并非简单的“银行强、科技弱”，而是存量博弈下资金从高估值、高拥挤度方向撤出，转向低估值、高股息、业绩确定性更强的方向。
从银行股看，国有大行、优质城商行和农商行在股息率、分红提升、净息差边际改善、政策稳盈利预期等支撑下，仍具备配置价值。部分银行股在10月已经刷新历史高点，说明红利资产并非单纯避险，而是有基本面和资金再平衡支撑。
从科技股看，科创板和创业板调整幅度已经较大。创业板指自高点回落幅度接近40%，估值分位明显偏低，20日乖离率也进入历史底部区间；科创50年初以来仍相对抗跌，但近期同样受到AI硬件链调整拖累。
至于“科创板块强支撑在1300点左右”，这一位置缺乏当前权威技术验证。公开技术讨论中，科创50更常被关注的支撑区间多集中在1500点附近、上升通道下沿以及45周线一带；1300点更接近极端情形下的参考，而非当前市场共识。
1. 三季报业绩兑现
10月底至11月是三季报密集披露期。如果AI算力、半导体设备、光通信、服务器等方向能够交出真实订单和盈利，科技股有望从“杀估值”转向“业绩定价”。
2. 增量资金是否回归
近期宽基ETF已出现明显净流入，创业板指、科创50ETF和沪深300ETF都有资金承接，这是底部信号之一。但只有当ETF流入转化为主动资金回流科技成长，跷跷板才会真正弱化。
3. 银行股是否从“主动领涨”转为“补跌/震荡”
10月23日反弹中，银行板块相对走弱，而科技和中小市值方向更强，这通常是风险偏好修复的早期迹象。如果后续银行不再持续吸金，而是进入高位震荡，科技股反弹空间会更大。
4. 海外利率与全球科技情绪改善
美债利率高位回落、美联储政策路径明朗、海外云厂商资本开支不显著恶化，都会缓解对科技成长估值的压制。
- 短期：银行股仍可能维持相对强势，甚至不排除部分标的继续新高；科创板、创业板则以超跌反弹为主，反弹质量取决于量能能否持续放大。
- 中期：如果三季报验证科技盈利、ETF资金持续流入、风险偏好修复，跷跷板会从“极端分化”走向“收敛”。银行未必大跌，但相对收益会下降；科技股也未必全面反转，而是向业绩确定性强、订单能兑现的龙头集中。
- 更彻底的终止：需要市场从存量博弈转向增量资金入场，或者宏观复苏预期明显增强。届时银行和科技可能不再强烈互斥，而是出现阶段性同涨。
当前更适合作为“底部观察期”，而不是简单判断银行见顶或科技反转。银行股仍可作为红利底仓，但追高性价比会下降；科创板和创业板已具备反弹条件，但应优先关注三季报业绩、订单兑现和资金回流信号，而非仅凭点位抄底。
跷跷板真正结束的标志，不是银行股下跌，而是市场不再需要靠卖出科技来买银行，也不再需要靠卖出银行来买科技。那一刻通常意味着资金信心、盈利验证和流动性环境同时改善。
注：以上为个人投资感悟，不构成投资建议，欢迎批评指正。股市投风险，投资需谨慎。
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