北京
10月26日，宇树科技盘中涨8.49%报677元/股，总市值重回2700亿元；自10月16日起的7个交易日，累计涨幅已超60%。点燃这轮行情的，不是一份财报，而是一句对AI“时间表”的重新校准。
10月22日，在杭州举行的2026世界物理AI大会暨宇树合作伙伴生态大会上，宇树科技创始人王兴兴说了一句让市场重新定价的话：随着GPT-6的发布，物理AI“已经看到被击穿的苗头”，突破窗口“很可能最近1—2年或2—3年”。此前，他对物理AI突破的预期是“最长可能需要10年”。从十年到两三年，压缩的不只是时间，更是物理AI从“叙事”滑向“落地”的概率。
王兴兴还给出了一个关键的落地顺序判断：酒店、餐饮、导览等商业服务场景任务相对标准、容错空间更大，会比家庭和工业场景更早落地。这一排序与宇树自身的出货结构形成呼应——2025年宇树人形机器人出货5511台，位居全球首位，2026年目标出货1万至2万台，但需求仍集中在科研教育与文娱商演等验证性场景。商业服务被推到前台，意味着物理AI的“第一站”不是最难的工业产线，也不是最复杂的家庭环境，而是那些容错率允许机器人边干边学的标准化空间。
机构的反应比股价更早一步。10月25日，摩根大通将宇树科技评级从“低配”直接上调两级至“增持”，目标价从300元上调至995元。该行明确写道，调级的依据正是王兴兴将物理AI突破预期从“最长10年”缩短至“2—3年，甚至1—2年”，据此认为行业销售S形曲线将前移。
销量预测的上修集中在更远的年份：2026年人形机器人销量假设维持1.4163万台不变，2027年从2.6226万台上调至3.1701万台，2028年从4.1552万台大幅上调至11.1554万台。该行预计宇树2028年营收达到133.83亿元，同比增速173.8%。值得注意的是，摩根大通同时保留了风险提示：企业采用速度低于预期、试点项目无法转化为重复订单，都可能打断这条曲线。时间表缩短打开的是估值空间，订单能否跟上，是另一道题。
王兴兴判断中最容易被忽略的一层，是瓶颈的转移。他说，具身智能迈过“ChatGPT时刻”的最核心挑战，已经不是模型够不够聪明，而是“AI模型的输入输出和真实机器人的对齐”。大模型在规划和推理层面已经展现出能力，但真实世界里的传感器误差、执行器误差，以及精细装配和复杂操作，仍然横在实验室与场景之间。摩根大通对此的解读是，行业瓶颈正从“高层推理能力”转向“现实世界的执行、数据生成和部署迭代”。
这也解释了为什么王兴兴把商业服务排在前面。标准化程度越高的场景，对齐误差的容忍边界越宽，数据回流的确定性也越高。物理AI的“击穿”，未必以一台无所不能的机器人降临为标志，更可能从一个酒店大堂、一条导览路线、一间标准化后厨开始。宇树正在预研的物理AI机器人自进化V1.0大模型，瞄准的正是这条从“能想”到“能干”的缝。
股价在7个交易日里涨了60%，市场已经在为“时间表缩短”定价。但王兴兴自己在同一天也说了另一句话：尖端AI模型进入普通生活，至少还需要5到10年。两三年是突破的苗头，五到十年是渗透的节奏。物理AI的故事，现在押注的是前者。
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