又一细分赛道龙头，科大智能冲刺港股IPO！

近日，据港交所披露，科大智能科技股份有限公司（以下简称“科大智能”）向港交所主板递交上市申请书。这是继2026年1月首次递表后，科大智能第二次叩响港交所的大门。

科大智能是国内最早进入配用电自动化领域的企业之一，核心业务涵盖工业设备及基于系统的解决方案的设计、制造与销售，包括配套电气设备、储能系统及工业机器人业务。

根据弗若斯特沙利文的资料，按2025年全国收入计，科大智能位列中国一二次融合断路器市场第二、环网柜市场第六、馈线终端单元（FTU）市场第二及配电终端单元（DTU）市场第四。

作为2011年就登陆深交所创业板的科大智能，在资本市场的资历已经超过十年，为何要在此时选择赴港上市？

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从中科大走出的上市公司

2002年，公司前身上海中科大鲁能集成科技有限公司在上海成立，由中科大资产经营有限责任公司与核心管理层共同创立。2010年完成股份制改造，2011年5月，科大智能成功在深交所创业板挂牌上市。

上市后的几年，科大智能借着资本市场的力量开启了一轮密集的并购扩张。2014年至2016年，公司相继收购了上海永乾、烟台科大正信、冠致自动化以及华晓精密等企业。这轮扩张让科大智能的版图迅速扩大，业务从单一的配用电自动化延伸到了工业机器人和智能制造领域，营收规模也一路水涨船高。

然而，并购带来的并非全是甜蜜。近年来，受传统汽车行业低迷及市场竞争加剧影响，其收购的冠致自动化、华晓精密等智能制造业务持续亏损。科大智能在2023年陷入了亏损1.71亿元的泥潭。

面对困局，管理层做出了一个果断的决定——剥离非核心资产。

2023年5月，公司转让江苏宏达电气5%股权，宏达电气由控股变为参股。2024年1月，公司把科大智能（合肥）科技有限公司50%股权转让给合肥松果电源科技合伙企业，合肥公司同样由控股变为参股；同月完成冠致自动化、华晓精密的剥离。

这场“瘦身”让公司2024年的营收从30.25亿元下滑至26.87亿元，但同时也为后续的利润修复扫清了障碍。

经历了扩张、阵痛与出清，科大智能如今的战略重心已彻底转向了“电力设备及储能+智能机器人”的双轮驱动。

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左手电力设备及储能

右手工业机器人

目前，科大智能的主营业务围绕“电力设备及储能”和“智能机器人”两大板块展开，通过系统级技术与产品整合，为大型工业客户提供“硬件+软件”的全链路服务。

电力设备及储能是公司的绝对基本盘。自2002年成立以来，科大智能便深耕智能配用电领域，产品与解决方案已部署在全国31个省级行政区域的电网中，已为中国最大的国有电网公司供货超过20年，并服务于钢铁、石油、冶金等高耗能行业的企业。

围绕“源网荷储”全产业链，公司构建了完整的产品矩阵。在源侧，提供分布式电源接入单元、光伏规约转换器等并网设备；在网侧，核心产品包括一二次融合断路器、环网柜、FTU及DTU等配电自动化设备；在荷侧，覆盖低压台区及用电信息采集系统；在储侧，则推出集装箱式储能系统、工商业储能柜及电网友好型构网型储能。

根据弗若斯特沙利文的数据，2025年公司的工商业储能系统出货量位居中国前十。在高能耗细分领域，2025年公司的工商业储能系统出货量位居中国前三。

机器人板块则聚焦于工业场景的智能化升级，核心产品包括工业机械手、堆垛机和巡检机器人。按弗若斯特沙利文的统计，以2020年至2025年累计收入计，公司的工业机械手位居中国第一，锂电行业SRM堆垛机同样位居中国第一。

在汽车制造领域，其研发的工业机械手已全面覆盖乘用车生产各工艺环节；在锂电制造领域，堆垛机成功应用于多家行业头部客户的产线；在巡检领域，产品覆盖电力、轨交、空分、石油等行业。

这两大板块并非孤立存在，而是共享技术底座与客户渠道。招股书显示，2023年至2026年上半年，共有37家核心客户同时覆盖了电力设备与机器人的采购需求，电力板块向该客户群累计贡献收入39.15亿元，机器人板块贡献7.25亿元。这种交叉销售能力，构成了公司在大型工业客户拓展上的隐形壁垒。

随着亏损资产的剥离，以及业务订单的放量，科大智能近年来的财务表现也逐渐回暖。

2023年至2025年，公司总收入分别为30.24亿元、26.86亿元和30.15亿元。2024年，公司净利润转正至6157万元；2025年增至8566万元；2026年上半年，公司实现营收15.24亿元，净利润进一步达到1.11亿元。

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算电协同与出海

能否撑起下一个十年？

站在港股IPO的门槛上，科大智能的下一步战略布局指向了两个明确的方向：踩中算电协同的产业风口，以及加速出海。

从行业热度来看，随着AI大模型的爆发，AIDC（智算中心）建设热潮兴起，其高功率密度特性对传统配网和供电架构提出了颠覆性改造需求。

科大智能在半年报中明确提出，公司正加速布局算力供配电前沿技术，依托主动配电网、储能相关技术积累，把握源网荷储一体化、算力基础设施升级带来的市场机遇。

出海，则是其寻求增量的另一张牌。2026年6月，公司与华西能源签署了总价约1.3亿美元的伊拉克热电厂设备采购框架合同。此外，公司在2026年5月以1.51亿元收购了浙江江山源光电气70%股权，借其拥有的北美UL、欧洲KEMA等国际认证，快速打通了海外销售渠道。

但资本市场在审视增长故事的同时，也会注意到科大智能面临的现实考验。机器人领域的市场竞争依然激烈，要想真正实现“双轮驱动”，科大智能需要在稳住能源基本盘的同时，尽快找到机器人业务的新增长点。

从剥离亏损资产到利润连续改善，科大智能用两年时间完成了一次艰难的基本面修复。当它带着“能源+机器人”的标签来到港股，面对更为多元和国际化的投资者，真正的考验才刚刚开始。

港股市场是否愿意为这家A股老将给出估值溢价，取决于数字能源的高增长能否延续，算电协同与出海战略能否落地，以及机器人业务能否真正完成重构。