前三季度GDP出炉，海南1.2%垫底：封关的海南，还有得期待吗？

海南这一年，门越开越大了，但增速却走到了全国的末位。

不过门开得多大是一回事，总量走得多快又是另一回事，中间还隔着一段不短的时差呢。

10 月 19 日，国家统计局发布前三季度国民经济运行情况：全国国内生产总值 1071071 亿元，按不变价格计算，同比增长 4.6%。

如果分季度看，一季度 5.0%，二季度 4.3%，三季度 4.5%，比二季度回升 0.2 个百分点，说明下半年的压力正在减轻。

到 10 月 25 日，31 个省份里已有 25 个公布了自己的三季报，浙江、安徽、山西、贵州、新疆、黑龙江六省区还没出。

总量这一头，广东 111090.8 亿元、江苏 108631.3 亿元，仍是全国仅有的两个十万亿级省份，山东 82309.0 亿元排在第三。

前十依次是广东、江苏、山东、四川、河南、湖北、福建、上海、湖南、北京；座次和去年相比只动了一处：江西以 27597.9 亿元反超陕西，从第 15 位升到第 14 位。

增速这一端则是另一番光景。

西藏 6.2% 排在第一。排在最后四位的是吉林 2.4%、辽宁 2.4%、云南 2.2% 和海南 1.2%。

海南的实际增速和名义增速，两项都落在全国末位。

同一个海南，前三季度出口翻了一倍还多；封关九个月，新增企业 18.6 万户，增长 79.7%。

一边是 4.6% 的大盘和 1.2% 的末位，一边是出口翻倍。这两组数合起来看，才是封关元年真正的样子。

我们要看的并非 1.2% 有多难看，而是这 1.2% 里哪几笔是临时的，哪一笔才是真问题。

先来说一说全国这一头。

4.6% 这个数字，是靠什么撑住的呢？

撑住大盘的是外贸和制造业。装备制造业增加值增速比全部规上工业高出 4.9 个百分点，高技术制造业高出 9.0 个百分点；集成电路出口增长 99.1%，电动汽车、锂电池、风电整机分别增长 72.3%、36.4% 和 22.4%。

出口的结构在往高技术那一头挪，这是今年全国经济最硬的一块。

放在全球主要经济体里，4.6% 依然是个不低的数。

国家统计局副局长毛盛勇在 10 月 19 日发布会上的解释是，中东冲突推高油价，国际机构对主要经济体三季度增速的预测普遍低于二季度，中国反而回升，堪称"来之不易、难能可贵"。

但省份之间的分化相当明显。

已公布数据的 25 个省份里，将近一半没跑过 4.6% 这条线。海南是垫底的那个，也是反差最刺眼的那个：出口翻了一倍还多，总量却迟迟没跟上。

把海南这一年按月摊开来看，走势是另一个样子。

省发改委 10 月 18 日的介绍会上，副主任丛劲松的说法是：GDP 增速 7 月探底、8 月基本持平、9 月实现转正，国民经济 11 个重点行业增长面超过 50%，9 月制造业 PMI 回升到 49.8%。

一季度的说法是平稳开局，二季度承压调整，三季度探底回升。

这笔账并没有算错，差的是两套口径之间的时间差。封关先改的是「接口」，接口变了，不等于体量立刻变大，这个道理不言而喻。

海南的第二产业，前三季度增加值 951.53 亿元，同比下降 5.5%。规上工业增加值下降 6.3%，其中采矿业下降 14.7%，制造业下降 8.5%。

这是拖累最大的一块。海南二产占 GDP 的比重是 16.4%，跌 5.5%，就把全省增速拉下去将近一个百分点。

为什么会跌？官方的答案很具体。

10 月 18 日，省长刘小明到儋州调研化工企业"大检修"后的复工复产，去了京博（海南）新材料和中石化海南炼油化工，听取洋浦经开区化工企业复工复产的总体汇报。省政府的通稿里写着一句关键的话："根据石化行业周期性'大检修'需要，今年二季度起我省多家企业停车检修。"

石化行业的"大检修"是行规，顺理成章，装置连续运行几年就要停下来一次，全面检查、换件、试车，通常要一两个月，长的要三个月以上。检修期间装置不出产品，产值就没了。

从统计上看，这笔钱不摊到全年，而是结结实实砸在检修那几个月。摊到全年，它不过是一次性的缺口；可落在检修那两三个季度，就是两位数的跌幅，再乘上石化在海南工业里的份量，足以把全省二产拖成负增长。

海南的工业结构又偏得厉害。全省规上工业 35 个大类里，油气开采、炼化、化工新材料都集中在洋浦、东方一带，一座炼化装置的启停，牵一发而动全身。

这 35 个大类里，唯独电力、热力、燃气及水的生产供应业还在增长 6.9%，其余多数都在往下走。一棵树上结的果子太密，树一晃，掉得也就格外响。结构单一会放大周期，这是海南工业的老毛病，也是这些年一直在补的课。

检修的杀伤力有多大，儋州这本账最清楚。

儋州市统计局的数显示，2025 年前三季度，儋州地区生产总值 742.22 亿元，增长 4.8%，总量排在全省第二、增速排在全省第三；工业增加值 210.48 亿元、增长 9.8%，对经济增长的贡献率达到 50.8%，规上工业增加值增长 10.8%。同一座城市到了 2026 年上半年，增速只剩下 0.1%。

需求并没有突然消失，是装置停下来了。

这句话反过来同样成立：洋浦那批装置重新开起来，儋州的增长就有了着落。至于能回到什么位置，要看复产的快慢，谁也给不出准数。

东方市也一样。上半年规上工业增加值下降 2.4%，原油加工量 87.32 万吨、下降 19.2%，精甲醇下降 5.6%，尿素下降 4.2%。

这些都是检修和降负荷的直接结果。

还有一块是天然气。

省海洋厅的数显示，上半年全省天然气产量 22.83 亿立方米，同比下降 14.7%。海上气田有自然递减的规律，再叠加上半年的检修与降负荷，产量掉得干脆。采矿业那 -14.7%，大头就出在这里。

性质是清楚的：周期性、一次性、可恢复。

装置检修完就要复产，气田调整完产量会回来。这不等于工业能力出了问题，也不等于石化这条链子断了。

另一本账在投资里摆着。

投资这边，前三季度全省固定资产投资同比下降 9.9%。把房地产开发投资扣掉，剩下的投资增长 0.1%，占全部投资的比重升到 78.0%，比去年同期提高 7.8 个百分点。

总结起来就一句话：拖后腿的是房地产，其他投资基本持平还略有增长。

房地产这一块的降幅，省统计局的月报写得很具体：1—8 月全省房地产开发投资 427.20 亿元，同比下降 31.9%；其中住宅下降 33.2%，新开工面积下降 36.6%，房屋销售面积下降 15.1%，销售额下降 19.1%。

主动的选择，并非被动的塌方。

海南从 2018 年 4 月开始实施全域限购，此后土地供应、信贷、预售一层层收紧，"不做房地产的加工厂"这句话是写进政府工作报告的。七年下来，房地产在 GDP 里的比重一路往下走，这条路走到今天，旧拐杖基本丢掉了。

丢拐杖是一步不破不立，代价是这几年的增速不会好看。土地财政那一头断了，新的产业还没做到同等体量，中间这段就是空档。房地产并没有退场。它仍然是三亚、海口财政收入的重要来源，也仍然是老百姓资产的主要形态。政策要的是"平稳健康发展"，而非让它彻底熄火。省里的会上反复提这一句，说的就是这个分寸。

但投资的方向已经换了。

前三季度，涨得快的是这样几项：工业投资增长 10%，基础设施投资增长 9.8%，交通运输仓储和邮政业投资增长 51.4%，信息传输软件和信息技术服务业投资增长 13.8%，教育投资增长 14.0%，设备购置投资增长 51.7%，改建及技术改造投资增长 16.9%。

从买地到买设备，从买房到修路，海南的投资已经换了轨。旧账翻过去了，新账才刚开始记。换过轨的车，起步总是慢半拍。

问题在于这本新账要记多久：前三季度工业投资只增长 10%，而房地产那块少了 31.9%。

消费这本账，是最容易被误读的一本。

消费这边，前三季度全省社会消费品零售总额 1794.91 亿元，同比下降 9.1%。商品零售下降 10.8%，餐饮收入增长 4.2%。

乍一看像是老百姓捂紧了钱包。但同一份数据里还有一句：除汽车以外的消费品零售额增长 4.1%。

钱包并非捂紧了，是两笔大额支出同时踩了刹车。其中一笔是车，另外一笔是房。

汽车这一块的跌幅，同一本月报里写得明白：1—8 月限额以上汽车类零售额 164.70 亿元，同比下降 57.8%；其中新能源汽车 93.18 亿元，下降 66.9%。建筑及装潢材料下降 65.9%，家用电器下降 28.9%。

一台车，把整个社零拉下去了。

原因不在海南，在全国政策。

2026 年起，新能源汽车购置税从全免改成减半征收，以旧换新从定额补贴 2 万元改成按车价 8% 补贴、最高 1.5 万元。政策一退，2025 年被提前透支的需求就显出来了，基数抬高，今年自然难看。

海南还有一层特殊性：岛内汽车消费的规模本来就小，一款主力车型的减产、一个补贴档位的微调，落到社零上都会被放得很大。

同一份月报里，另一些数正悄悄往上走：化妆品增长 18.5%，金银珠宝增长 37.3%，体育娱乐用品增长 112.6%，通讯器材增长 35.9%，文化办公用品增长 25.7%，家具增长 56.1%，粮油食品增长 9.0%，饮料增长 28.6%。

除了车和装修，别的都在涨。汽车让出的位置，别的品类补了上来，此消彼长。

还有一个数值得留意：前三季度全省餐饮收入 232.19 亿元，增长 4.2%。

吃饭这件事没受影响，甚至比去年好。旅游的人在，花钱的人也都在，只是不再花在车和装修上。消费没有塌，只是换了地方花。真正的问题在于，车里和房子里省下来的钱，流向了哪里。

拖累那一头说完了，再看看还在涨的这一头。

农业、外贸、服务业、新制造，四样东西一齐往上走。

先说农业。前三季度全省农林牧渔业总产值 1932.93 亿元，增长 3.7%；一产增加值 1230.86 亿元、增长 3.6%，拉动全省增长 0.8 个百分点。全省只有 1.2% 的增速，农业这一头顶了三分之二。

再往细里看，榴莲产量增长 1.7 倍，菠萝增长 16.0%，香蕉增长 14.9%；水产品 137.00 万吨、增长 3.1%，其中海水养殖和淡水捕捞分别增长 7.5% 和 18.3%。全省现有榴莲种植面积 5 万余亩，结果面积约 1.5 万亩，这个数三年前还接近于零。

农业是这一年海南唯一没有失速的板块。它在 GDP 里的占比超过 20%，全国少见；代价是工业一咳嗽，全省就跟着发烧。

再来说一下外贸。

前三季度货物进出口 2854.37 亿元，增长 49.8%；出口 1380.50 亿元，增长 112.4%；进口 1473.87 亿元，增长 17.4%。服务进出口 569.47 亿元，增长 11.7%。

这些货从哪里走？洋浦是最主要的那道门。

洋浦国际集装箱码头上半年吞吐量 194.28 万标箱，同比增长 49.91%；1—9 月完成 268 万标箱，同比增长 33.7%，内外贸航线共 68 条，其中外贸 38 条。

出口翻倍，是封关之后最硬的一个变化。

加工增值超 30% 免关税政策，到 9 月底已经惠及 81 家企业、覆盖 14 个市县，内销货值 9.1 亿元；全省零关税进口货值 42.9 亿元，减免税款 7.2 亿元。1—8 月新增外资企业 1827 家，同比增长 40.9%。

这里要说清封关到底改了什么？

核心是两句话："一线"放开，境外货物、资金、人员进岛更自由；"二线"管住，从海南进内地按进口规矩办。中间配上零关税清单、加工增值超 30% 免关税、企业和个人所得税优惠，才让"在海南加工、卖回内地"这门生意算得过账。

所以封关的红利并非没有兑现，而是先落在了外贸、口岸、企业注册这些「接口」上，还没走到产值那一步。订单先来，注册先来，然后才是设备、厂房、用工、产值。这个顺序不会颠倒。

第三是现代服务业。信息传输软件和信息技术服务业增加值增长 14.3%，租赁和商务服务业增长 15.6%，两个合起来拉动全省 GDP 增长 1.4 个百分点。在全省只有 1.2% 的增速里，这 1.4 个点是压舱石。

紧随其后的还有一串：交通运输仓储和邮政业增长 7.1%，住宿餐饮业增长 7.8%，金融业增长 3.5%。1—8 月规上服务业企业营业收入增长 8.9%。

最后是新制造。

依托封关政策，半导体封装、珠宝加工、飞机维修陆续投产。金属制品、机械和设备修理业增加值增长 76.0%，拉动规上工业增长 0.8 个百分点；文教工美体育娱乐用品制造业增长 3.3 倍，拉动 0.6 个百分点。高技术制造业增加值增长 0.9%，比全部规上工业高出 7.2 个百分点。

消费品制造业增长 6.4%，拉动规上工业 1.8 个百分点。35 个工业大类里，15 个行业实现增长，增长面 42.9%。

这不等于新产业不重要。可与传统产业摆在一处比，新产业仍然相形见绌。飞机维修涨 76%，只拉动 0.8 个点；珠宝涨 3.3 倍，只拉动 0.6 个点。一个新产业从投产到撑起大盘，靠的是积少成多，中间要过好几年。

把镜头再拉近一些，看海南自己的三个极。

儋州是跌得最深的一个，也是最有参照可循的一个。上半年 GDP 512.26 亿元，增长 0.1%，在全省 18 个市县里几乎垫底。规上工业增加值下降 1.8%，社零下降 13.0%，只有固定资产投资还在增长 4.8%。

儋州的故事就是洋浦的故事，海南炼化、京博这些装置都在它的地界上。前面那本账已经算过一遍：检修停下去有多狠，复产拉回来就有多快。这一节只摆一个横截面，不再往回引。

三极里，儋州是唯一一个被同一件事按住的。海口和三亚的拖累各有各的来处，儋州的拖累只有一个：装置停了。

三亚稳在 4% 以上。上半年 GDP 524.24 亿元，增长 4.3%；一季度 4.5%。二产增长 12.1%，规上工业增长 12.6%，货物进出口 212.01 亿元、增长 106.3%，社零 309.66 亿元、增长 2.2%，住宿餐饮业增加值增长 17.1%。

三亚是全省消费最稳的一个。

封关之后离岛免税政策做了优化，到 9 月底，这项优化直接带动全省免税购物金额 275.4 亿元，同比增长 15%，三亚是主要承接地。旅游旺季加上免税，两只手一起把社零托住了。

海口最难，与另外两极相比，几乎是冰火两重天。上半年 GDP 1128.61 亿元，增长 1.0%；一季度还有 5.5%，二季度掉得很急。规上工业下降 6.9%，汽车制造业下降 48.2%，非金属矿物制品业下降 24.6%，农副食品加工业下降 31.7%；固投下降 19.3%，社零下降 20.2%。

海口的三个拖累，正好是全省三个拖累的集中版：汽车（-48.2%）、建材（-24.6%）、房地产（固投 -19.3%）。省会的体量大、结构全，跌起来也最明显。

但海口有一头是亮的：上半年货物贸易进出口 1029.65 亿元，增长 1.5 倍，其中出口 653.15 亿元，增长 3.9 倍。

需要说明一句：海口、三亚、儋州的前三季度数据，截至发稿尚未单独发布。

10 月 23 日的全省前三季度经济形势分析会上，海口、三亚、儋州、陵水、万宁分别汇报了各自的经济运行和投资情况，但具体数字没有对外公布。这一节三个极用的都是上半年口径，儋州的对照数取自 2025 年前三季度。

两个县市值得单独看，因为它们代表了两种不太一样的工业潜力。

澄迈是海南县域第一。

上半年 GDP 254.66 亿元，增长 5.0%，在全省县级行政区里排第二。规上工业增加值增长 14.9%，固投 99.49 亿元、增长 11.6%，货物贸易 72.76 亿元、增长 53.8%，服务贸易 26.98 亿元、增长 15.2%，地方一般公共预算收入 35.78 亿元、增长 18.1%。

澄迈的根基在老城：海南生态软件园的数字经济，游戏出海、跨境电商、AI 短剧；再加上海油码头三期的临港油气，和 6 月投产的氢海能源电解槽产线。数字经济加临港工业，两条腿都在动。

东方是"投资先行、产能未到"。

上半年 GDP 155.77 亿元，增长 4.1%，看着不快。但固投增长 31.9%，房地产投资下降 49.1%、非房投资增长 53.6%；外贸 7.67 亿元，增长 380.1%；社零 22.59 亿元，增长 6.9%。

东方的工业同样在承压，上半年规上工业增加值下降 2.4%，水泥下降 20.1%。可投资这一头早就先冲出去了，二产投资 1—7 月增长 197.4%，接近两倍。钱先进场，产能后到，本就是工业项目按部就班的节奏。

东方的工业底盘还在。

原油加工、精甲醇、尿素、聚碳酸酯，都是实打实的产值，聚碳酸酯上半年还增长了 65.2%。它今年撞上的是检修和价格周期，而非产业空转。

湘琼先进制造业共建产业园已经引进 37 家企业、总投资 156 亿元，布局新能源装备、黄金珠宝加工、非洲非资源性产品精深加工，属于蓄势待发；临港产业园瞄准绿色化工新材料和清洁能源，目标是一批项目投产后形成 400 亿元级体量。

两个县的路子虽然不一样，但是指向的却是同一件事：把港口的优势，变成加工的优势。

年初的政府工作报告定的目标是：地区生产总值增长 6% 左右，固定资产投资增长 7% 左右，社会消费品零售总额增长 6% 左右。

前三季度是 1.2%、-9.9%、-9.1%。三个数离目标都远，四季度要补的缺口不小。

省里并非没有察觉。

9 月 20 日的全省经济运行调度推进会，省委书记冯飞的用词是"正视困难、坚定信心"，要求"只争朝夕、背水一战"。10 月 23 日的前三季度经济形势分析会，提法是"四季度决战收官促增长行动方案"，并且点了名：海口、三亚、儋州等重点市县要挑大梁、当先锋。

能用的办法也摆得很明白：稳投资、促消费、保工业、稳农业，抓旅游旺季，办免税购物节，做"免税+文旅"，挖入境游，推动房地产市场平稳健康发展。

预期管理这件事，省里给的是"第一年"的说法。封关元年，制度要跑通、企业要适配、口岸要磨合，这些都需要时间。把第一年当成冲刺年，本来就不现实。

有一点必须说清楚：封关红利从贸易端传导到 GDP，中间隔着时滞，从来不是立竿见影的事。外贸订单先来，企业注册先来，然后才是设备、厂房、用工、产值，这几步环环相扣，急也急不来。工业投资涨了 10%，设备购置涨了 51.7%，这些都属于"先到的那一批"。

它们要变成 GDP，得等到明年、后年。

对一个已经把团队迁到海口的投资者来说，他要多熬一年；对一个还在观望的投资者，他要看的是今年四季度的数。往后看，有三个数值得盯。

先看石化装置的开工率。

海南炼化、东方石化、京博等企业什么时候满产，直接决定四季度二产能回来多少。儋州那本账已经演示过一次：停下去有多狠，开起来就有多快。

再来看汽车零售的基数。

2025 年被政策抬高的那个基数，到今年四季度就走完了；到明年同期，退坡的对比压力也不再重演，社零这个数会慢慢修复过来。今年的 -9.1%，明年大概率不会重演。

最后再来看一下外贸的结汇率。

2854.37 亿元的进出口，有多少落在了岛内的加工、仓储、物流、结算环节，决定了它能转化成多少 GDP。这个数现在还没有公开口径，只能等。

1.2% 是一个时点的成绩，并非一个地方的上限。检修会复产，车市会过基数，房地产退场是主动的；真正的短板并非增速，而是新动能还不够大，撑不起 5800 亿的体量。

这件事急不得，也躲不开。封关把门打开了，接下来要做的，是让货真的走进来、留下来、变成产值。

归根到底，海南这一步是在给自贸港换发动机：旧的那一台（房地产）拆了，新的那一台（开放型经济）还在点火。

火烧得起来，前提是油别断。