河北
周一开始，猪价一口气跌了整整6天，全国均价砸到4.67元一斤，6个多月的新低，离今年4月的全年最低点4.35元，只差3毛2。
但到周末，终于有动静了。
这动静主要表现在两个方面，一个是现货，一个是期货。
现货，跌不动了。
10月25日，全国均价4.67元/斤，只比昨天跌了2分钱，跌幅0.27%。
对比前两天的跌幅，22日跌了1.68%，23日跌1.04%，24日0.83%，到今天只剩0.27%。
跌幅，一天比一天小。
更关键的是，27个省份里只有11个省还在跌，比昨天一下子少了9个省，并且有4个省份出现了上涨。
山东、河南标猪微涨，河北、辽宁、四川基本持平，也就是说，之前跌得最狠的北方，反而率先稳住了。
这说明什么？
说明这个价位，养猪人开始有抵触情绪了。再往下压，没人愿意卖了。
第二个转机，交易所调整保证金。
大商所发布通知，从10月27日，也就是本周二结算时起，生猪期货LH2701合约的交易保证金，由8%上调到10%。
期货还在休市，这个通知先到了。
上调保证金是什么意思？
一般来说，就是提高做空的门槛和成本。在生猪期货连续创新低，看跌情绪越来越深重的时候，交易所出手，目的很明确：给过热的空头降降温，防止行情被投机盘带着出现非理性的踩踏。
一头是养殖户挺价，一头是交易所提示风险、按住投机，两个动作放在一起看，传递出的信号是一致的：猪价跌到这个位置，各方都不想让猪价再这么无序地往下冲了，都想尽快把行情稳住。
但是，动作归动作，能不能稳住真不好说。
为啥呢？
因为猪市的3座大山，都还在呢。
第一，市场情绪已经极度悲观，没人愿意留猪了。
这是最要命的。
越是下跌，大家越不敢压栏，越要赶紧卖。结果就是出栏量连续3周增加，猪越卖越多。
而出栏体重更能说明问题。
全国生猪出栏均重已经涨到129.64公斤，连涨3周，更要命的是散户的出栏均重，硬生生提到了148.3公斤，比去年同期还重6公斤。
这就说明两件事：大猪是真多啊，并且都不想存大猪了。
而且现在标肥价差也缩小了，大猪已经从"能多卖钱"变成了"烫手山芋" 。而一旦这些大猪集中出栏，现货随时可能再被砸一下。
第二，市场对四季度的预期，正在往下调。
往年到这个时候，大家都盼着腌腊、灌肠、春节备货，"旺季"两个字是定心丸。但现在风向变了，腌腊能带一带，但基础供应量太大，高体重猪太多，冻品库存太满，旺季拉动有限，难有明显提振。
而且整体消费也不及预期，数据显示，居民家庭人均猪肉消费量已经从2023年的30.5公斤降到了2025年的26.6公斤，两年少了12.8%。
吃肉的人、吃的量都在往下走，这是比短期供给更难逆转的结构性问题。
第三，产能下降，利好的是10个月以后，救不了现在。
能繁母猪降到3602万头，跌破正常保有量，这是好事。仔猪跌破100块，母猪场放缓配种，这也是好事。
但是这两件好事加起来也救不了当前的生猪市场，因为中间隔着将近10个月的生长期呢。
所以当前供强需弱的盘子，短期改不了。而如果悲观情绪继续加码，惜售没挺住，反而演变成恐慌性集中抛售，仍可能出现一轮踩踏，甚至破前低。
所以这些动作说明，从养殖户到监管层，都盼着猪价行情能尽快稳下来。但"想稳"和"能稳"是两件事，政策和情绪能托住底线，但托不起基本面。
所以真正的反转，还得靠时间，短期嘛，只能看情绪能不能稳得住了。
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