凯莱英单季净利大涨80%，港股盘中跌逾6%！公司：近年多肽需求旺盛

本文来源：时代周报 作者：闫晓寒

CDMO（医药研发生产外包）龙头企业凯莱英（002821.SZ、06821.HK）抛出一份增长的前三季度业绩报告，但出现股价盘中走跌现象。

10月22日晚间，凯莱英发布2026年第三季度报告，公司今年前三季度实现营收53.95亿元，同比增长16.52%；归属于上市公司股东的净利润8.52亿元，同比增长6.49%。

从上述数据来看，凯莱英今年前三季度净利润增速低于营收增速。凯莱英在公告中解释，这主要受汇率波动影响。

回顾今年上半年，凯莱英归属于上市公司股东的净利润同比减少15.71%，公司同样将净利润下滑归因于汇率波动影响。

CXO（医药合同外包服务）行业大多海外收入占比较高，汇率波动是影响相关公司业绩的因素之一。

上述财报显示，按区域划分，前三季度凯莱英来自境外市场客户收入为36.23 亿元，占当期总营收比重约67%，恒定汇率下同比增长11.64%。

汇率变动的影响还体现在凯莱英的利润表和现金流量表中。前三季度，凯莱英财务费用达1.76亿元，同比大增295.83%，公司称主要系汇率变动产生汇兑损失所致。前三季度，汇率变动对现金及现金等价物的影响本期发生额为-1.95亿元，同比下降16128.72%。

10月23日，凯莱英股价盘中跌逾2%，截至当日收盘，公司股价涨4.70%，收于146.22元/股，总市值为529.24亿元。在港股市场，凯莱英盘中股价一度跌超6%，此后有所反弹，截至港股收盘，凯莱英股价涨1.34%，收于121.4港元/股。

第三季度净利增超80%

凯莱英第三季度营收为17.88亿元，同比增长24.04%；归属于上市公司股东的净利润为3.32亿元，同比增长81.49%。

从营收表现来看，相比今年第一季度和第二季度16.91%、9.59%的营收同比增速，凯莱英第三季度营收同比增速更高；从净利润表现来看，今年第一、二季度，其归属于上市公司股东的净利润同比增速分别为-6.82%和-25.77%。

由此来看，凯莱英在第三季度单季度的营收和净利润同比增速均高于前两个季度。

从环比角度，相比第二季度18.05亿元的营收，凯莱英在第三季度17.88亿元的营收规模有所下降。

还需要看到的是，前几年凯莱英曾经历过业绩波动。2023年开始，全球生物医药融资收缩，CDMO行业也迎来低谷。

2023年和2024年的前三季度，凯莱英营收和净利润均出现大幅下滑，2024年前三季度归属于上市公司股东的净利润同比下滑67.86%。

2025年，凯莱英重新进入业绩增长区间。2025年前三季度，凯莱英营收和净利润均实现同比增长，在上两年同期低基数的背景下，两项数据同比增速在11%左右。

今年以来，全球生物医药投融资回暖叠加国内创新药BD出海爆发，CXO行业景气度有所回升，相关公司新签订单持续增长。

根据三季度报告，凯莱英报告期内新签订单同比保持双位数增长，但并未披露具体在手订单量。

凯莱英在2026年半年报中披露，截至报告披露日，不含本报告期已确认的收入，公司在手订单总额16.73亿美元，同比增长53.77%。2026年初至本报告披露日新签订单同比增长54.59%，化学大分子和生物大分子业务订单增长迅猛。

此前，CXO龙头企业披露的2026年半年报显示，药明康德（603259.SH）持续经营业务在手订单664.3亿元，同比增长25.2%；药明生物（02269.HK）未完成订单总额251亿美元；康龙化成（300759.SZ）新签订单增长超过30%，其中CDMO新签订单增幅超过50%。

收入转化或仍需时间

尽管行业订单明显增加，但企业新签订单或不一定能快速转化为当期收入和利润。

今年上半年，凯莱英新签订单同比增速超过50%，远高于其营收13.13%的同比增速；康龙化成新签订单同比增速超30%，而同期营收增速不到18%。

这或许与不同CDMO企业的不同服务模式、项目阶段等因素有关。

凯莱英营收来源主要为小分子CDMO解决方案和新兴业务。其中，新兴业务包括化学大分子、生物大分子、制剂业务、生物合成等。

“不同业务订单执行周期不同，一般而言小分子订单周期在5-10个月，新兴业务整体上执行周期相对更长。”10月23日，时代周报记者以投资者身份致电凯莱英董秘办，相关人士表示。

凯莱英在三季度报告中表示，CDMO行业临床后期或商业化项目具有供货量大、执行周期较长、计划性强等特点，相应订单通常在下半年较为集中交付，从公司在手待交付订单看，第四季度交付规模较本期将大幅增加，公司预计2026全年营业收入将增长19%-22%。

凯莱英在今年8月的投资者关系活动中透露，公司在手订单预计约40%可在2026年确认收入，剩余60%将分别在2027年和2028年确认收入。

财报显示，前三季度，凯莱英小分子CDMO业务收入为34.65亿元，同比增长3.59%；而新兴业务收入为19.23亿元，同比增长50.20%，公司称主要是化学大分子、生物大分子和制剂业务板块增长强劲。

上述凯莱英相关人士表示，前三季度公司新兴业务收入增速较高，原因在于近几年该类业务包括多肽、寡核苷酸等需求持续旺盛。

凯莱英的化学大分子板块包括多肽、寡核苷酸、连接子毒素。公司在上述8月的活动中披露，多肽是化学大分子板块收入占比最高的业务，上半年及预计全年均超过50%；其余两个板块中寡核苷酸收入规模高于毒素连接体业务。公司预计三个板块均持续保持高增长态势。