北京
摩根士丹利首席股票策略师Michael Wilson指出，该行优质因子自8月中旬以来上涨约6%，并突破52周新高，而等权重标普500指数同期下跌近4%。他认为，本轮调整或许要等到迄今“最后的赢家”补跌之后，才会真正结束。
Wilson在客户报告中指出，标普500指数距历史高点仅差约2%，但市场广度已显著恶化，金融、工业、非必需消费品等周期性板块承受了估值压缩的主要冲击，摩根士丹利认为这种分化本身正在积聚风险。
这一分化背后是清晰的资金轮动逻辑：投资者正抛弃盈利能力较弱的周期性股票，转向盈利更具持续性、利润率和现金流更稳健的公司。Wilson将其定性为市场领导权的转换，而非传统意义上的避险情绪驱动。
在财报季来临前，摩根士丹利建议投资者继续持有每股收益持续改善的美国优质股票。由Wilson牵头的团队表示，估值下调为高质量周期股创造了更好的入场机会。
高质量与低质量公司之间的盈利修正差距已扩大至近10个百分点，为2010年以来第二高位。按历史规律，类似读数出现后，优质股在随后12个月内的相对超额收益约为7.5%至8%。
Wilson表示，投资者应做好准备，无论是迎接一次快速的修复，还是承受更缓慢延续至11月的下行压力，因为在他看来，届时将是增加风险而非回避风险的时机。
摩根士丹利综合美债收益率、美元及能源价格编制的金融条件指数，已收紧至2022年以来最高水平。这意味着金融市场本身正在承担部分货币政策紧缩的效果。
摩根士丹利报告称，金融板块的相对表现或许是决定股市短期走向最重要的因素；随着回调持续，优质股内的投资机会范围正在扩大。
该行数据显示，对经济敏感的股票自8月中旬以来累计下跌近10%，而标普500指数同期相对平稳。Wilson认为，优质股最终补跌反而可能是重新加仓的信号，而非经济周期终结的预兆，落差收敛或构成风险介入窗口。
市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。
本文源自：市场资讯
作者：闻野
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