河北
关键要点
乍看之下，伯克希尔·哈撒韦似乎错过了人工智能投资热潮，但每当新的数据中心上线并需要大量电力时，其公用事业业务其实一直在默默受益。
人工智能浪潮的最大赢家未必都是芯片制造商。随着电力需求持续攀升，那些为人工智能基础设施发电和输电的公司，有望迎来数十年的稳定增长。
伯克希尔·哈撒韦能源不会让伯克希尔成为下一个英伟达，但它让股东能以较低风险的方式，通过受监管的长期基础设施投资来搭上人工智能热潮的顺风车。
沃伦·巴菲特之所以能打造出伯克希尔·哈撒韦(NYSE: BRKB)，靠的就是避开自己不懂的东西，也正因如此，该公司在大多数情况下都置身于人工智能股票狂热之外。
然而，伯克希尔在人工智能方面的参与程度可能比表面看起来更深，而且来源出人意料：不是芯片制造商，而是其全资子公司之一——伯克希尔哈撒韦能源。这个横跨多地的受监管公用事业组合，正悄悄成为人工智能热潮中的隐形赢家。
一家公用事业公司如何成为人工智能赢家
道理其实很简单，一看就明白。人工智能数据中心耗电量大得惊人，总得有人来发电、送电。伯克希尔哈撒韦能源公司在全国拥有多家公用事业公司，包括爱荷华州的MidAmerican、内华达州的NV Energy以及西部的PacifiCorp，这些公司的需求正在猛增。
在爱荷华州，一批大型数据中心现在约占峰值电力负荷的8%，管理层预计数据中心的用电量将在未来数年持续攀升。
这为什么对利润很重要？受监管的公用事业公司通过两种相辅相成的方式盈利。随着需求上升，它们销售更多电力，更重要的是，它们为满足需求投入资本，并从中获得监管允许的回报。伯克希尔哈撒韦能源公司正在实施一项约340亿美元的资本计划，用于建设发电、储能和输电设施，每一美元获批投资都是它未来几十年稳定盈利的根基。
曾负责该业务的伯克希尔首席执行官格雷格·阿贝尔告诉股东，其能源业务中约有一半目前在做跟人工智能相关的供电。这话从一家通常跟电线和管道打交道、而不是跟芯片打交道的公司嘴里说出来，相当令人意外。
需要考虑的几点
我会保持合理的预期。公用事业增长缓慢，并吞噬大量资本，其回报取决于监管机构批准费率上调，而这从来都没有保障。伯克希尔哈撒韦能源公司也背负着实际负债，包括太平洋电力公司的野火风险敞口，这让它付出了惨重代价。而且由于伯克希尔规模如此庞大，即使是一个蓬勃发展的能源部门，也不会像热门芯片股那样拉动整体股价。这是一个慢工出细活的稳定贡献者，而不是一夜暴富的机会。
这里的教训是，人工智能的受益者远不止那些显而易见的大牌公司。伯克希尔可能几乎没怎么碰人工智能股票，但它通过伯克希尔哈撒韦能源公司，在这股推动整个AI浪潮的电力热潮中持有实实在在的股份。对股东来说，这提醒投资者，伯克希尔出了名的谨慎并不意味着完全错过这波趋势。有时，最明智的人工智能投资根本不在芯片上，而在于让这些芯片持续运转的那些不起眼的业务。
*股票顾问的收益截至2026年7月23日。
Micah Zimmerman 未持有文中提及的任何股票的头寸。Motley Fool（傻瓜投资）持有并推荐伯克希尔·哈撒韦公司的股票。Motley Fool 设有信息披露政策。
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