高层召开发布会，多措并举扩内需！消费ETF汇添富(159928)昨日巨幅净流入超2.5亿元！泡泡玛特放量跌逾3%！假日服务消费等支撑9月社零增长

今日，沪指全天整理为主，尾盘护盘资金出手助力沪指收红。大市成交1.47万亿元，仍处年内低位。大消费冲高回落，消费ETF汇添富（159928）标的指数收跌0.35%，科技承压资金寻找“避风港”，消费ETF汇添富（159928）昨日巨幅净流入超2.5亿元，近10日累计吸金超4.3亿元。热门成分股过半飘绿：东鹏饮料跌超5%，牧原股份、泸州老窖、牧原股份跌超1%；伊利股份、温氏股份涨超1%，贵州茅台、五粮液飘红（成分股仅做展示，不作为个股推介）。

港股消费回调，聚焦新消费的港股通消费ETF汇添富（159268）标的指数跌0.5%。热门成分股涨跌互现：泡泡玛特盘中一度跌超5%，成交额大幅放量，随后跌幅缩窄至3%左右，盘中价刷新2025年4月中旬以来新低！安踏体育跌超2%，海尔智家跌近2%，美的集团微跌；布鲁可涨超2%，农夫山泉涨近2%，蒙牛乳业、李宁微涨（成分股仅做展示，不作为个股推介）。

消息面上，市场对泡泡玛特三季度的销售数据比较悲观。晨星亚洲股票分析师Jeff Zhang表示，根据第三方监测的数据，泡泡玛特三季度销售同比跌幅超过50%；此外公司至今没有确定业绩发布时间，放大了投资人的担忧。不过，上述50%销量跌幅仅为​​单一分析师引用的第三方监测数据，统计口径未披露​​。后续需要关注的，是公司Q3业绩是否在三季报窗口正常披露，是短期最大变量。

资料显示，港股通消费ETF汇添富(159268)50只成份股中有90%仅在港股上市，与A股消费不重叠，是组成完整“中国消费拼图”不可或缺的“稀缺资产”。重仓潮玩、珠宝、美妆等顶流新消费赛道，一笔描绘未来“Z时代”的新消费蓝图！

政策方面，高层召开10月新闻发布会，表示，下一步，将会同有关部门以更大力度更实举措有效扩大内需。

一是坚持惠民生和促消费相结合，大力提振消费，统筹促就业、稳增长、稳预期，合理提高公共服务支出占财政支出比重，推动商品消费扩容升级，扩大养老消费，促进文化演艺、旅游服务、体育赛事等产业发展，清理取消消费不合理限制性措施；

二是坚持投资于物和投资于人紧密结合，积极扩大有效投资，强化“十五五”规划纲要109项重大工程与“六张网”规划建设协同推进，加快新型政策性金融工具资金投放使用，加大对社会民生、科技创新、产业升级、安全韧性等领域补短板；

三是完善扩大内需体制机制，促进供需高效畅通循环，统一产权保护市场准入的基础制度规则，完善有利于统一大市场建设的统计税收考核制度，清理优化不合理限制性措施，持续深化地方政府投资模式、居民收入分配制度改革。

数据方面，国家统计局公布数据显示，今年前三季度国内生产总值（GDP）为107.11万亿元，按不变价格计算，同比增长4.6%。分季度看，一季度GDP同比增长5.0%，二季度增长4.3%，三季度增长4.5%。规模以上工业增加值、服务业增加值、社会消费品零售均出现好转，固定资产投资企稳，房地产开发投资则继续加速下滑。新动能对经济增长的贡献率继续保持在40%以上。

前三季度我国二手房交易网签面积同比增长10.7%，增速进一步加快。9月末新建商品房待售面积同比下降1.5%，连续7个月同比下降。70个大中城市房价方面，9月份，新房、二手房价格环比上涨城市数量均比8月增加，一线城市二手房价格连续7个月环比上涨且涨幅扩大，二三线城市环比降幅总体收窄。一二三线城市整体同比降幅均收窄，其中上海二手房价同比上涨0.8%，成为全国首个二手房价同比上涨的城市。

【机构：假日服务消费及科技新品支撑9月社零增长】

据国家统计局，9月社零总额同比+1.1%至4.2万亿元，好于预期（+0.5%），增速较8月回升0.7pct。1-9月服务/商品零售额分别同比+5.0%/ +1.0%，在假期出游带动下，服务消费景气度继续优于商品消费。9月消费市场增速环比有所回暖，中秋假期错期带来一定利好。智能穿戴、通讯器材等科技品类在供给创新及以旧换新补贴接续带动下维持高增；化妆品、服装鞋纺等部分悦己品类需求有所回暖。展望后续，国庆长假利好消费总需求释放，有望支撑服务消费及线下消费需求；中长期关注高景气细分消费赛道结构性机会，看好AI科技消费、情绪消费以及优质国货品牌出海等方向。

假日经济带动服务消费表现更优，线下渠道持续转型。1）分业态看，1-9月服务/商品零售额分别同比+5.0%/+1.0%，其中9月餐饮/商品零售额分别同比+2.1%/+1.0%。据商务部，中秋假期全国重点零售和餐饮企业日均销售额较去年农历同期同增6.1%，假日消费带动明显。2）分渠道看，测算9月网上商品零售额同比+5.2%，其中即时零售交易额保持两位数增长（国家统计局）；线下渠道持续转型，1-9月限额以上便利店、超市、专业店、百货店、品牌专卖店零售额同比分别+5.2%/+4.1%/-2.2% /-2.9%/-10.3%（vs1-8月+5.5%/+3.8%/-2.2%/-3.0%/-10.0%），体验式高品质的零售业态（仓储会员店等）以及更高质价比的硬折扣业态快速发展。

升级类科技消费商品延续高增，部分悦己品类需求回暖。9月限额以上单位商品零售额中，分品类看：1）国补相关品类：通讯器材/家电同比+31.1%/+1.9%。新品发布、以旧换新补贴接续带动通讯器材品类高速增长。新兴科技消费品类亦有所拉动，据商务部，中秋假期重点平台智能穿戴设备销售额相较去年农历同期增长1.2倍。家电品类随着基数压力缓解，同比延续正增长。2）部分悦己品类增速有所修复，文化办公用品/化妆品/服装鞋纺/金银珠宝品类同比+7.9%/+5.4%/+1.2%/-9.6%，增速环比分别+2.1/+0.5/+1.7/+7.9pct，预计中秋错期带来假日消费拉动，金银珠宝在高基数和金价波动下同比承压。3）地产后周期品类中，家具/建材同比-3.0%/-9.2%，降幅分别收窄4.9/2.6pct。4）必选品类稳健增长，粮油食品/饮料/烟酒同比分别+6.7%/+5.0%/+13.8%。

核心CPI延续温和上涨，国庆出行稳健增长有望支撑10月消费。9月CPI同比上涨0.9%（vs 8月+0.8%），环比上涨0.2%，食品/非食品 CPI同比分别-1.7%/+1.5%；扣除食品和能源价格后的核心CPI同比上涨1.0%，延续温和上涨。展望10月，据文旅部，国庆假期日均出游人次、总花费分别同增6.3%/4.3%，假日出行有望支撑服务消费及部分线下依赖度较高的商品消费增长。

（华泰证券20261019《假日服务消费及科技新品支撑9月社零增长》）

消费ETF汇添富（159928）标的指数作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性。前十大成分股权重占比超68%，其中4只白酒龙头股共占比超28%，养猪大户占比超17%，其他权重股还包括：伊利股份（11%）、海天味业（5%）、海大集团（3%）和东鹏饮料（3%）（数据截至：2025/10/12）。关注大消费板块，相关产品消费ETF汇添富（159928），场外联接（A类：000248；C类：012857）。

差异化配置“新消费”，认准更“纯粹”的港股通消费ETF汇添富(159268)，其50只成份股中有90%仅在港股上市，与A股消费不重叠，是组成完整“中国消费拼图”不可或缺的“稀缺资产”，更有4成仓位重仓潮玩、珠宝、美妆等顶流新消费赛道，低配白酒！港股通消费ETF汇添富（159268）还支持T+0交易、不占用QDII额度，是投资港股通消费赛道更为高效便捷的选择，一笔描绘未来“Z时代”的新消费蓝图！

数据：截至2026/6/30

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