体量全球第一，利润和风控却没跟上？中国保理的“下半场”怎么走

最近，《世界保理年鉴2026》发布了一组数据——2025年，中国保理市场总量达到7120亿欧元，同比增长约5%，稳居全球第一。全球保理业务总量4.04万亿欧元，中国一家就占了将近五分之一。

一

先看几个关键数据

中国保理行业到底凭什么做到全球最大？未来又往哪走？

第一，应收账款盘子够大。

截至2025年末，全国规模以上工业企业应收账款余额达27.43万亿元，同比增长4.7%。应收账款周转天数67.9天，比上年还多了3.6天。企业之间的"欠款"在变多，保理的需求自然也在变多。

第二，电子凭证在加速替代传统模式。

截至2025年末，全国应收账款电子凭证在途余额达2.61万亿元。链企科技（Linklogis）的多级流转平台2025年处理量达3042亿元。应收账款不再只是一纸合同，而是变成了可以在链上拆分、流转、融资的数字化资产。

第三，发票融资已成为中小企业首选。

根据Atradius《2025年付款实践晴雨表》调查，发票融资（含保理）已成为受访企业在过去一年中使用最多的融资方式。平均账期51天，约4%的B2B应收账款最终成为坏账。

二

凭什么做到全球第一

7120亿欧元不是一天涨上来的。中国保理市场能做到全球最大，靠的是三股力量。

政策推着走

过去几年，供应链金融和保理领域的政策密度是空前的：

• 2024年，央行等六部门规范电子凭证业务；

• 2025年，国务院发文要求60天内现金结清中小企业账款；

• 2026年初，上交所收紧保理ABS准入；

每一次政策出台，都在推动保理行业从"野蛮生长"走向"规范发展"。不合规的被清退，合规的获得更大空间。市场在洗牌中越做越大。2026年9月，央行等八部门提出"供应链脱核"。

数字金融在重塑一切

AI正在被大规模应用于保理业务的三个环节：信用评估自动化、风控模型实时化、资产数字化（通证化） 。过去做一笔保理，要人工审合同、核物流、验发票，一笔业务走下来少则三五天。现在，数字化平台可以做到：

• 智能审单：AI自动比对合同、发票、物流单据，几分钟出结果；

• 动态风控：根据企业实时交易流水、退货率、平台评分等数据动态调整授信线；

• 上全流程：从申请到放款，全程线上化，最快T+1到；

中小企业的需求是真实的

27.43万亿的应收账款、67.9天的周转天数——这些数字背后，是千千万万中小企业的真实困境。

一个大企业拖欠供应商100万货款，对大企业来说只是一个数字，但对那个供应商来说可能是三个月的员工工资、两批原材料的采购款。

需求真实、刚需，市场自然就大

1.商业保理公司仍在清退中。监管对不合规保理公司的清理还没有结束，部分机构风控能力弱、业务不规范，拖累了行业整体形象。

2.中小企业融资难并没有完全解决。虽然有电子凭证、有数字平台，但很多中小微企业仍然面临"确权难"——核心企业不愿意配合，应收账款没法变成融资工具。

3.国际保理发展受限。外汇管制等制度性因素，导致跨境保理业务的推进速度远慢于国内市场。中国保理虽然体量全球第一，但在国际保理市场上的份额还很有限。

4.账期在拉长，不在缩短。应收账款周转天数从64.3天增加到67.9天，说明"回款慢"的问题还没有根本改善。保理解决的是融资问题，但如果账期越来越长，源头上的问题还得靠政策来治。

三

下一步往哪走？

从年鉴释放的信号来看，中国保理行业的下一阶段有三个方向：

方向一：从"确权依赖"到"数据驱动"。这就是我们上期说的"脱核"。不再依赖核心企业确权，而是靠交易数据、物流数据、资金流水来做风控。谁能把这个能力做扎实，谁就能拿下更广阔的中小微市场。

方向二：从"国内内卷"到"跨境出海"。跨境电商在爆发式增长，海外仓规模首次超过直邮。跨境供应链金融的需求已经起来了——帮出海商家把海外应收账款变成国内现金流。这是下一个增长极。

方向三：从"人工审单"到"AI全链路"。AI不只是提高效率，而是重新定义保理业务流程——从获客、尽调、定价到贷后管理，全链路智能化。不拥抱技术的保理公司，可能会在这轮升级中被甩开。

7120亿欧元，全球第一。这个数字说明中国的保理市场已经走过了"从无到有"的阶段，正在进入"从大到强"的新周期。靠的是政策推动、数字金融和中小企业的真实需求。接下来要做的，是在合规中提效、在技术中创新、在跨境中找空间。

对于我们来说，这个趋势很清晰：保理不是一个"传统"行业，而是一个正在被技术重新定义的行业。能抓住这轮数字化、脱核化、国际化浪潮的保理公司，才配得上"全球第一"这个名号。

内容来源：数科商业保理