胜科纳米披露定增问询函财务专项回复 10.14亿元募投效益测算及融资合理性获中介认可

来源：新浪财经-鹰眼工作室

胜科纳米(苏州)股份有限公司近日发布由申报会计师中汇会计师事务所出具的向特定对象发行股票申请文件审核问询函有关财务问题回复专项说明，针对上交所此前提出的募投项目效益测算、融资规模合理性、公司经营核心财务指标变动等核心问题逐一作出详细披露，相关测算逻辑及合规性均获中介机构核查认可。

本次胜科纳米拟向特定对象发行股票募集资金总额不超过101364.57万元，资金投向三个项目：青岛检测分析能力提升建设项目、苏州总部检测分析能力提升建设项目、半导体检测分析大模型研发平台建设项目。其中半导体检测分析大模型研发平台建设项目无法单独核算收入效益，不涉及效益测算，其余两个实体检测类项目的效益测算均经会计师逐项核验，确认审慎合理。

青岛检测分析能力提升建设项目总投资5.05亿元，拟使用募集资金4.59亿元，测算周期为9年，建设期2年，建成后第一年达产80%、第二年实现100%满产。达产后项目年营收可达21196万元，税后内部收益率11.54%，税后投资回收期7.03年（含建设期）。项目主要新增56台套检测设备，覆盖失效分析、材料分析两大核心业务板块，达产年毛利率可达40.30%。

苏州总部检测分析能力提升建设项目总投资4.73亿元，拟全额使用募集资金投入，测算周期同样为9年，建设期2年，满产后年营收可达28402万元，税后内部收益率12.69%，税后投资回收期6.70年（含建设期）。项目新增72台套设备，除失效分析、材料分析外，还将新增可靠性分析业务布局，满产后项目毛利率可达45.18%。

会计师核查显示，两个检测类募投项目的核心测算参数均具备充分依据：销售单价方面，青岛项目主要设备测算单价区间为1000-8000元/小时，与公司2026年1-6月实际销售均价950-8000元/小时基本匹配；苏州项目核心设备测算单价与公司历史实际售价不存在重大差异。设备预计年服务时长方面，青岛项目核心设备预估时长3600-5760小时，与公司2025年同类型设备1400-6100小时的实际运行区间高度吻合。

横向对比同行业可比公司同类项目，胜科纳米本次募投项目的收入设备比、毛利率、内部收益率等核心指标均处于合理区间：青岛项目达产年收入设备比为0.74，苏州项目为0.69，与广电计量、苏试试验同类募投项目0.79、0.74的水平基本一致；项目测算毛利率40.30%-45.18%，与同行业可比公司集成电路检测业务38.30%的平均毛利率不存在重大偏离，略低于季丰电子、高于台湾地区同业闳康、宜特的水平符合公司业务结构特征。

针对募投项目的工程及设备定价，会计师核查确认不存在明显异常：青岛项目建筑工程单位造价5581.6元/平米，装修单价2350元/平米，与公司苏州总部已建项目及同区域半导体研发中心项目造价水平一致；苏州项目百级洁净间单位造价0.9万元/平米、千级洁净间0.57万元/平米，与半导体行业同类洁净车间建设标准相符。核心检测设备采购单价与公司历史采购价、同行业上市公司公开披露的采购价格区间不存在重大差异，公司通过长期合作规模采购还具备一定价格优势。

关于本次10.14亿元的融资规模合理性，公司测算显示未来三年资金缺口合计达14.25亿元，超过本次募集资金总额。截至2025年末公司可支配资金余额1.18亿元，叠加未来三年预计经营活动现金流净额8.87亿元，仍无法覆盖最低现金保有量、营运资金需求、现金分红、已审议投资项目及偿债等合计24.30亿元的资金总需求，本次股权融资可有效降低公司当前54.99%的较高资产负债率，优化资本结构，不存在过度融资情形。

公告同时披露了公司报告期内核心经营数据的变动逻辑：2023年至2025年公司营业收入从3.94亿元增长至5.30亿元，年复合增速15.93%，但同期综合毛利率从54.28%下滑至40.63%，扣非归母净利润从8587.91万元下滑至5617.11万元，主要系多地新建实验室产能爬坡带来折旧摊销大幅增加、市场竞争加剧导致检测服务单价下滑所致，该变动趋势与同行业半导体检测企业闳康、宜特的“增收不增利”特征完全一致，具备合理性。

截至2026年6月末，公司在手订单规模达2.90亿元，较上年同期增长66.67%，订单可覆盖未来3-5个月收入，期后2026年1-8月销售收入同比增长25.08%，经营基本面保持向好。会计师同时提示，本次募投项目全部达产后每年将新增生产相关折旧摊销合计1.02亿元，若项目无法按计划实现预期收入覆盖新增折旧，公司利润水平将面临一定下滑压力，相关风险已在募集说明书中充分揭示。

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