放量突破靠谱吗？19次回测只赢7次，亏7.3%回撤不到一半

上期结尾预告了这一篇：放量突破——成交量放大到2倍、价格创20日新高再追，结局会和大阳线追涨不一样吗？
这大概是散户最信的一句口诀了：无量上涨是耍流氓，放量突破才是真金白银进场。听起来比单看价格靠谱得多，毕竟量和价都确认了。我把这句话写成代码，

在沪深300ETF上跑了2859个交易日。结果是：回撤确实小了一大截，但钱，还是没赚到。
规则：量价都确认才追，破20日线就走，写死不调参
规则三句话：某天成交量大于20日平均成交量的2倍，且收盘价创20日新高，次日开盘全仓买入；持仓后收盘价跌破20日均线，次日开盘全仓卖出；持仓期间再出现新信号也不加仓。
两个条件必须同时满足，缺一个都不算。信号来自当日收盘、次日开盘成交，不偷看未来，这点必须老实。

上面这张是策略的核心代码：一句看量，一句看价，两个条件同时成立才追，跌破20日线就走。
回测设置先交代清楚
标的：510300，沪深300ETF，和往期同一只
时间：2015年1月5日到2026年10月13日，11.77年，2859个交易日，口径和往期完全一致
本金：100万，手续费万三，逐笔盈亏含双边手续费（第6期起的全口径）
只做多：和往期一样，只测多头版
结果：19次出手，亏了7.3%
放量突破：总收益-7.3%，年化-0.6%，最大回撤-20.5%
买入持有：总收益+50.4%，年化3.5%，最大回撤-53.0%

交易19次，胜率36.8%，最大单笔赚12.1万，最大单笔亏5.2万

上图蓝色是放量突破，橙色虚线是买入持有，起点都是100万。蓝线大部分时间是一条横线——不是它稳，是它根本没持仓：2859个交易日里，它一共只在场内待了298天。
三个扎心的真相

真相一：双重确认，也挡不住假突破

19笔交易逐笔算账：赢7次、输12次。其实它的盈亏结构并不差——平均一笔盈

利单赚3.7万，平均一笔亏损单亏2.7万，赢的时候赚得比输的时候多。问题出在次数：赢面只有三成多，赢的次数太少，最后盈利合计26.0万，还是盖不住亏损合计32.8万。
最典型的假突破发生在2024年7月：7月19日放量创了新高，次日追进去，只拿了2天就跌破20日线被打出来，亏了2.6万。量放大了、价也创新高了，照样说翻脸就翻脸——放量有时候不是资金进场，而是最后一波人跑出来，把量堆给了接盘的人。
真相二：全部家当，靠一波行情撑着
19笔里最赚的一笔，是2024年924行情：9月24日放出巨量创新高，次日追入，拿了一个多月，赚了14.6%，一笔12.1万。这一笔，占了全部盈利的47%。
再看信号分布就更明白了：11.77年一共只等到28个信号，其中9个出现在已经持仓的时候，被直接忽略——2024年9月24日到10月8日连着5个信号，说白了是同一波行情在反复敲门。把924那一笔拿掉，这个策略剩下的18笔合计是亏的。所谓放量突破的战绩，很大程度上是"有没有恰好赶上一波大行情"的运气账。
顺带一提，这个双条件有多苛刻：2015年一整年，一个信号都没出现。

真相三：回撤小，不是因为信号准，是因为它不在场

最大回撤-20.5%，不到买入持有-53.0%的一半，这是这个策略最亮眼的一项。但原因和选股眼光没关系：它89.6%的时间在空仓等信号，只在场内待了298天。躲在场外，自然躲开了大部分下跌——代价是同样躲开了大部分上涨。
最后算总账：少回撤的那32.5个点，换来的是总收益落后买入持有57.7个点。和上期的大阳线追涨是同一个病根：靠极端信号出手的策略，大部分时间在等，偶尔出手还经常是假突破，样本又少，结论全被一两波行情绑架。
三件事
1. 量价齐升是确认，不是保险：19次双重确认的突破，12次是亏的，假突破不会因为多了一个条件就消失。
2. 平均赚得比亏得多，照样能亏钱：胜率只有36.8%时，盈亏比再占优，也补不上次数的窟窿。
3. 回撤小先看在场时间：一个近九成时间空仓的策略，回撤小是必然的，拿它和全程持仓比"抗跌"，并不公平。
不构成投资建议。
说句实在的，我以前看到放量创新高也容易上头，觉得"这次量价都对了，总该是真的了吧"。跑完这组数据我改主意了：下次再遇到放量突破，你是次日就追，还是等它回踩不破20日线再动手？评论区说说你的做法。
下期预告：月初效应——每月最后一天买入、次月第4个交易日卖出，一年只在场内待几十天，它能跑赢一直拿着吗？下期拿数据验一验。