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要点
比特币已经完成了减半周期的 62%，而过去的熊市也正是在这个阶段结束的。
2024 年减半后的第 900 天与早期周期底部区域相吻合。
2018 年的周期和趋势线回测表明底部尚未得到确认。
比特币已完成当前减半周期的 62%，而以往的熊市往往在这个阶段触底或接近触底。今天也是自 2024 年 4 月减半以来的第 900 天。
比特币交易价格接近 83,100 美元。该价格比 2025 年 10 月的峰值低约 34%，比 7 月的低点高约 44%。
比特币减半时钟的最新进展
根据 Bitcoin.org 的倒计时显示，比特币网络目前位于第 970,344 个区块。第五次减半将在第 1,050,000 个区块触发，距离现在还有 79,656 个区块。
按照平均每 10 分钟出一个区块的速度，这意味着要到 2028 年 4 月才会发生这种情况。届时，区块奖励将从 3.125 BTC 减少到 1.5625 BTC。
以周期计算，当前周期已完成62%。一些分析人士认为，四年周期可能会被更长的周期所取代。但从历史数据来看，周期的长短一直保持稳定。
比特币减半倒计时显示，当前阶段已完成 62%。来源：Bitcoin.org
比特币减半点位在 62% 左右，与历史底部位置相符
分析师 The Rational Root 在 X 上分享的一张图表中，将所有四个减半周期中的 62% 标记绘制出来。
在第一轮周期中，这一点出现在 2015 年初。比特币在当年 1 月创下了熊市低点。
在第三个周期中，该点位出现在 2022 年末。在 FTX 崩盘之后，2022 年 11 月触底，接近 15,500 美元。
其他分析师也试图利用过往的市场模式来预测周期底部。目前的周期已经从7月份接近57,800美元的低点反弹。
比特币减半进程已完成 62%，历经四个周期。来源：X
比特币在第550天前见顶，在第900天附近见底
交易员杰西·奥尔森比较了减半后四个时期内的价格走势，并将早期周期的价格调整至 2024 年减半时的价格：
“所有顶部都形成于550天之前。所有底部都形成于900天左右或之前。”
目前的周期到目前为止符合这种模式。比特币在2025年10月6日左右，也就是大约第534天，创下了12.5万美元以上的纪录。
今天是第 900 天。奥尔森的图表也显示，比特币突破了从该峰值绘制的下降趋势线。
比特币减半后的价格走势，最高点出现在第 550 天之前，最低点出现在第 900 天附近。来源：X
熊市论调为何尚未定论
然而，这种模式也有例外。2018 年，比特币价格达到 62% 的涨幅时，价格仍接近 6000 美元。随后，到 12 月中旬，价格下滑至约 3200 美元。这最后一轮下跌使其价值几乎腰斩。
奥尔森的图表还提出了第二个警告。在过去的三个周期中，有两个周期在跌破下降趋势线后都出现了回调，重新测试了这些趋势线。
类似的再次测试可能会将比特币拉回到7月份的低点附近。币安研究发现，类似的反弹往往会再次触及低点。
收益递减也改变了市场格局。本轮周期的跌幅约为54%，而以往熊市的跌幅通常为77%甚至更高。
尽管波动幅度较小，但并未打破既定的时机。如果7月份接近57,800美元的低点能够守住，减半倒计时表明熊市可能已经结束。如果跌破该低点，则可能预示着类似2018年的最后几轮下跌。
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