北京
10月8日，Manus母公司蝴蝶效应宣布完成超5亿美元新一轮融资，博裕投资、IDG资本领投，腾讯、红杉中国、真格基金继续加持。公司没有披露本轮估值，但相较于五个多月前，那笔被叫停的作价约20亿美元的收购，有媒体报道称，Manus在这一轮融资中的估值将翻倍至40亿美元。
公告写得很短，只交代了金额、领投方、跟投方。估值和资金用途，一字未提。这是那笔交易被叫停后，Manus完成的第一轮融资，距离它恢复独立运营刚过去五周多。
这一切始于十个月前。去年12月，Meta宣布收购Manus的运营主体蝴蝶效应，作价约20亿美元。四个月后，这笔交易被叫停：今年4月，国家发展改革委公告称，外商投资安全审查工作机制办公室对外资收购Manus项目作出禁止投资决定，要求撤销该交易。
接下来是三个多月的处置。Manus先从Meta的体系里拆分出来，双方停止共享数据。直到8月，创始团队与腾讯、红杉中国、真格基金等老股东一道，以约20亿美元从Meta手中购回股份。9月1日，这轮处置落定，控制权重回创始团队，公司宣布将恢复独立运营。
恢复独立不到一个月，Manus在9月28日发布了2.0版本和个人智能体应用Cue。再十天后，新融资正式公布。从叫停到购回，从恢复独立到再融资，Manus用十个月走完了一个完整的循环。而它的终点，是一个更高的价签。要理解这个价签从何而来，得回到叫停之后的那段处置期。
尘埃落定
从4月被叫停到8月完成购回，出售已经无望，股权还没有新主人，公司究竟值多少钱，也没有人说得清。而到了夏天，回购完成，创始团队重新掌舵，独立运营得以恢复，几件悬着的事逐一落地。接近Manus的人士说，经历诸多波折之后，团队变动不大、状态稳定，主要注意力依然集中在产品研发上。
风险咨询机构欧亚集团的中国事务主管Dan Wang对CNBC说，这轮融资表明“Meta案的短期冲击已经被消化”，投资者愿意支持一家独立运营的Manus。此前让资本迟疑的最大不确定性，已经解除。
处置期里，Manus的业务并没有停，据多家媒体报道，收入仍在增长，到今年年中，媒体上的ARR数字已经到了4亿美元上下。不过公司最近一次公开确认，还停留在去年12月的超1亿美元。创始人肖弘在社交账号上写道：“我原来以为我们的旅程只是一个注释就结束了，没想到也许有机会书写一个章节。”
上市通道
Benchmark在Meta发起收购之前持有Manus最大的份额，却没有参与8月的购回。据财新报道，它的股份由腾讯接手。补位的机构还有本轮领投的博裕投资与IDG资本，一家是私募股权机构，一家是风险投资机构。
回购阶段，腾讯是出面牵头的老股东。到了这一轮，它退后半步，把领投的位置交给博裕和IDG，自己留在跟投名单里。接手Benchmark股份后的腾讯成为Manus最大股东，但保留少数股东身份，并表示公司不会并入腾讯体系。
据香港媒体报道，这轮融资就是一笔上市前融资，公司正在探讨重组架构，为赴港上市铺路。另据CNBC报道，分析师认为，Manus最终可能寻求上市，但更紧迫的任务，是调整业务与股权结构，以证明盈利能力、满足监管要求。
9月28日，公司宣布正在组建团队开发面向国内市场的产品，并推进与国产模型厂商的合作。10月8日，与融资公告一同出现的还有17个招聘岗位，全部设在北京。价格翻倍的另一半来源，是更干净的结构，和两个同时展开的市场。
考卷
Cue上线刚满十天，仍凭邀请码限量开放，iOS版本还在等待上架。面向国内市场的产品尚无踪影。而对手还在增加，包括Meta的Muse、OpenAI的dots，以及把Agent塞进办公与生活场景的国内大厂。有媒体引述早期体验者说，Cue没能再带来足够的惊喜，过去一年多里，用户已经熟悉了Agent能做的事情。
The Asia Group中国区主管Han Lin对CNBC说，Manus眼下最紧迫的任务，是证明规模、盈利能力和监管对齐。
回头看，被叫停的收购没有成为Manus的终点，回购把它从悬置状态里拉了出来，独立运营又让市场重估重新变得可能，而这一轮融资似乎还说明了一件事：监管出清本身，就是可以定价的。
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