优地机器人2026年中报分析：收入保持稳健增长，上市开启新阶段

2026年9月9日，优地机器人（无锡）股份有限公司正式在港交所主板上市，其截至2026年6月30日止六个月的中期报告也于当前发布。从报告可看出，优地机器人当前整体呈现"成长与投入并存"的状态。

公司收入端保持双位数增长，清洁机器人、无人零售机器人及RaaS服务表现亮眼；行业赛道景气、产品迭代加快、海外扩张起步，为中长期增长提供支撑；但毛利率短期承压、净亏损扩大、流动负债净额与经营现金流出，也反映出公司仍处于战略投入期。

收入保持双位数增长，清洁、零售与RaaS表现亮眼

报告期内，公司总收入达到人民币1.54亿元，同比增长12.4%，在当前复杂的市场环境下，仍保持了双位数增长。增量主要来源于机器人产品销售和RaaS服务两大业务收入的增长。其中，机器人产品销售及维修服务收入约8430万元，同比增长35.6%，占总收入54.6%；RaaS收入约2650万元，同比增长35.6%，占总收入由14.2%提升至17.2%。这说明公司收入结构正在从单一产品销售，向"产品+服务"双轮驱动演进。

从具体产品项目分析，清洁机器人优小姑系列收入同比增长184.2%，成为报告期内增速最快的产品线。这一爆发式增长主要得益于商用清洁机器人市场需求持续释放，以及公司获得政府标书提升了品牌认可度。无人零售机器人优小蜂H8型号的持续推广，推动其收入同比增长58.9%。RaaS业务中，智能清洁服务收入增长18.0%，按需配送服务收入增长66.5%，表明公司服务化模式逐渐被客户接受，有助于提高客户黏性和经常性收入占比。

行业持续增长，研发投入与产品出新提前卡位

根据弗若斯特沙利文的资料，中国商用服务机器人产品及解决方案的市场规模由2021 年的13亿元增加至2025年的22亿元，复合年增长率为14.8% ，预计2030 年将增加至71 亿元。按2025年收入计，公司已是第三大商用配送机器人供应商和第四大商用清洁机器人产品及解决方案供应商，在细分领域占据有利卡位。

为把握行业机遇，公司持续加大研发投入。报告期内研发开支约5110万元，同比增长38.0%，占收入比重超过33%。资金主要投向云视觉语言模型（VLM）、户外清洁机器人硬件设计、室内清洁机器人工作站控制解决方案以及算力需求，长期看有利于构建细分领域的技术壁垒。

目前，公司的产品研发已取得不小成就。例如，2026年3月公司推出优小妹M7和MX两款新型号。M7专为高端酒店等精致室内环境设计，支持单舱与双舱灵活切换，可适应地毯、减速带、电梯缝隙等复杂环境；MX则通过智能机械臂和视觉识别按动电梯按钮，无需电梯物联网改造即可实现自主跨楼层配送，这一创新直击行业痛点，降低了客户部署门槛。

海外扩张开始出货，有望打开第二增长曲线

海外市场是公司中期报告中的另一看点。截至2026年6月30日，公司已向韩国出货37台优小姑机器人，向日本出货10台优小妹机器人。虽然当前出货量有限，但意味着公司已完成从认证到实际出货的关键一步，为后续规模化扩张奠定基础。

从战略上看，海外扩张有望打开第二增长曲线。中国商用服务机器人市场竞争日趋激烈，价格压力在酒店配送等场景已经显现；海外市场尤其是日本、韩国等老龄化程度较高、劳动力成本较高的地区，对清洁机器人和配送机器人存在真实需求。公司通过认证、出货和本地化市场开发，逐步建立海外渠道和品牌认知，如果能在若干重点市场形成标杆项目，海外收入占比有望逐步提升。

战略投入期财务承压，上市补血缓解短期压力

在收入增长的同时，公司财务端也呈现出典型的战略投入期特征。毛利率由上年同期的16.2%降至11.1%。毛利率短期承压，整体毛利率较上年同期有所下降，主要由于销售成本增速超过收入增速。产品结构变化、价格竞争以及AI视觉业务阶段性波动，是毛利率下滑的主要原因。

报告期内，公司净亏损扩大至约8000万元，同比增加81.0%。亏损扩大并非核心业务萎缩，而是上市一次性费用、研发加码和借款利息上升的共同结果，属于扩张期企业常见特征。其次，公司现金及现金等价物较2025年末增长144.5%至5320万元，受限制银行存款增加2000万元，流动性储备实际在增强。更重要的是，公司已于2026年9月9日上市，全球发售所得款项净额约5.766亿港元，将显著增厚权益、补充现金、优化资本结构。

市场长期价值清晰，静待公司盈利拐点

总体来看，优地机器人所处行业赛道有前景，公司处于商业化扩张期，产品有亮点，上市补血赢得了时间。商用服务机器人市场持续增长，清洁机器人、无人零售机器人及RaaS服务表现亮眼，海外扩张开始出货，研发投入加码，产品迭代加快，这些因素共同构成了公司中长期增长的支撑。上市募资显著改善了资产负债表，为研发、扩张和偿债提供了资金保障，也提升了公司在人才招聘、海外认证、战略收购等方面的操作空间。

证券人士分析，公司真正的考验在于能否把技术投入转化为持续盈利。毛利率能否修复、经营现金流能否转正、AI视觉业务能否降低对单一客户的依赖、RaaS客户能否多元化、海外出货能否放量等，仍然是需要持续观察的关键指标。若这些指标能有所改善，公司有望在2027年前后迎来亏损收窄的拐点。

编辑|Jasmine