派拉蒙收购华纳兄弟 好莱坞“剧本”改写

经过数月的竞购角逐以及法律拉锯战，派拉蒙天舞公司完成对华纳兄弟探索公司价值约1100亿美元的收购，打造出一家横跨好莱坞和新闻行业的全新超级传媒集团，也意味着一家全新的好莱坞巨头就此诞生。这是美国传媒行业历史上规模最大的并购交易之一。这宗交易历经近一年、充满波折的争夺战后最终落地，也进一步加剧了好莱坞行业的权力集中——目前这一行业本就由少数几家大型企业主导。

击败奈飞

据报道，派拉蒙和华纳合并后，新的母公司名为“Skydance”（天空之舞集团）。合并后的公司股票周二从纳斯达克转至纽约证券交易所挂牌交易，股票代码为“SKYD”。美科技巨头甲骨文创始人拉里·埃里森之子大卫·埃里森将担任新公司的董事长兼首席执行官。

仅用16年时间，Skydance就从一家独立制片公司发展成为好莱坞的核心企业之一。Skydance由大卫·埃里森于2010年创立，最初凭借为派拉蒙的大片《壮志凌云：独行侠》提供资金支持并参与制作而打响知名度。他表示，之所以选择Skydance这一名称，是为了保留派拉蒙和华纳兄弟两大电影制片厂各自的品牌身份，而不是将它们整合到一个全新的品牌之下。去年与派拉蒙合并后，Skydance便将目标瞄准华纳兄弟，并与流媒体巨头奈飞展开激烈竞购，同时还吸引了包括康卡斯特在内的其他潜在竞购者的兴趣。根据一份监管文件，华纳兄弟股东还将额外获得4190万美元的“等待费”，具体金额取决于从9月底到交易完成之间经过的天数。

奈飞去年12月5日首先宣布与华纳兄弟达成协议，以现金和换股方式收购后者的电视、电影制作室和流媒体业务，交易总价预计为827亿美元。派拉蒙天舞随后于12月8日向华纳兄弟发起敌意收购要约，愿以每股30美元的价格用现金收购后者，收购总额或达1084亿美元。华纳兄弟探索公司董事会曾多次表态拒绝派拉蒙天舞公司的报价，继续支持奈飞方案，但派拉蒙天舞后来将报价提高至每股31美元，收购总额升至约1100亿美元。

华纳兄弟探索公司董事会今年2月表示，派拉蒙天舞提出的最新方案“更优”。华纳兄弟探索公司股东4月投票批准派拉蒙天舞公司提出的收购协议。尽管美国司法部反垄断部门于6月12日结束的调查认定这项交易不太可能削弱竞争或损害美国消费者利益，但包括加州在内的12个州仍以担心交易会削弱竞争为由起诉派拉蒙，试图阻止这项交易。联邦法官于9月底批准了派拉蒙天舞与12个州总检察长达成的反垄断诉讼和解，为这项重磅交易扫清了最后法律障碍。

版图重塑

本次合并落地后，好莱坞五大巨头如今只剩下四个。除了天舞，其余三家大型传统影视巨头分别是迪士尼、环球影业和索尼影业。此次交易将《碟中谍》《哈利·波特》和DC影业等电影制片厂，以及CBS、CNN、Paramount+和HBO Max等大型电视及流媒体网络整合到一起，打造一家横跨电影、电视和新闻业务的综合娱乐公司。

据了解，Skydance计划整合旗下流媒体服务，包括HBO Max和Paramount+，最终打造一个统一的流媒体平台。同时，公司承诺在交易完成后的前两年每年至少上映30部电影，随后三年将这一数字提高至每年32部。

为此，大卫·埃里森还聘请61岁的伊农·克雷兹（Ynon Kreiz）担任新集团的联席首席执行官，辅佐他完成整合工作。为此，克雷兹离开了供职八年的美泰集团。八年里，他引领这家玩具企业与好莱坞深度合作，先后推出《芭比》《宇宙巨人：希曼崛起》等电影。

至于此前执掌华纳兄弟探索公司（WBD）四年半时间的大卫·扎斯拉夫，预计将不会在新集团中担任任何实际职务。作为回报，他将获得总计超过5.5亿美元的股票和现金收益，其中包括3420万美元的现金遣散费。

如此庞大的支出，大多来自大卫·埃里森的父亲拉里·埃里森提供担保的467亿美元股权融资。此外，派拉蒙上周还启动了一项规模达440亿美元的债券发行计划。剩余的缺口，则来自沙特阿拉伯、卡塔尔和阿拉伯联合酋长国主权财富基金总计约240亿美元的资金承诺。据派拉蒙称，这三家来自中东的基金，将持有合并后新集团49.5%的股份。此举打破了美国传媒公司不允许海外资金持股超过25%的惯例。

MoffettNathanson分析师预计，该公司2028年的息税折旧摊销前利润（EBITDA）将达到160亿美元，到2030年进一步升至190亿美元。该机构还预计，公司2028年营收约为670亿美元，到2030年将增至约700亿美元。

十字路口

此次合并之际，好莱坞正面临多重压力，包括有线电视用户持续流失、争夺流媒体用户的成本高企，以及工会围绕就业和创意工作者权益持续施压。

在收购派拉蒙时，大卫·埃里森就明确要构建一个既懂技术、又有IP、又有内容原创能力，还能触达终端用户的新型娱乐帝国。彼时，公司刚刚合并，大卫·埃里森大刀阔斧重组业务，并表示要将Paramount+ 和Pluto TV迁移到“统一的技术栈”，以提高性能并降低运营成本，旨在将传统影业重构为一个技术主导的内容工厂。

但不管公司战略如何，好莱坞都必须面对科技时代，尤其是AI时代带来的冲击。此前，美国两党议员均表示担忧，认为收购华纳兄弟的任何交易都可能导致消费者选择减少、价格上涨。电影院运营商也担心，大型好莱坞制片厂合并可能导致就业岗位减少、院线上映影片数量下降。

产业时评人张书乐指出，从剧本创作、动画制作到营销、用户体验，AI已渗透进娱乐文化行业的方方面面，即使是好莱坞巨头也不得不承认需要最前沿的AI工具来保持创造力领先，提高制作效率，并探索全新的叙事形式。

另一家巨头迪士尼也开始花钱买技术，避免在这场技术竞赛中落后。去年12月11日，迪士尼宣布向美国明星AI初创公司OpenAI进行10亿美元的股权投资。协议达成后，迪士尼将利用OpenAI的API构建新产品、工具和体验（包括用于Disney+视频平台），并在内部为员工部署ChatGPT。

北京商报记者 赵天舒