四川
每经记者：张寿林 每经编辑：陈旭
10月7日，国家外汇管理局发布的数据显示，截至2026年9月末，我国外汇储备规模为34003亿美元，较8月末下降381亿美元，降幅为1.11%。
官方外储规模连续2个月上升后再次出现回落，这与美联储加息不无关系。中国民生银行首席经济学家兼研究院院长温彬认为，受汇率折算和资产价格变化等因素综合影响，9月末我国外汇储备环比下降。
外储规模环比微降
温彬分析，9月份，美联储启动年内首次加息，将联邦基金利率提高25个基点，至3.75%~4.00%，点阵图显示年内预计还有一次加息。美联储议息会议后，多重因素再度提升市场对美联储加息的预期：一是中东局势趋紧导致油价一度突破100美元/桶关口；二是美国超预期的强劲PMI（采购经理指数）数据；三是美联储官员的鹰派表态。
受此影响，以美债为代表的全球债券遭到抛售，收益率走高，美元指数随之上行。受汇率折算和资产价格变化等因素综合影响，9月末我国外汇储备环比下降381亿美元，至34003亿美元。
温彬表示，美元指数上涨，全球主要金融资产价格总体下跌。货币方面，美元汇率指数（DXY）上涨2.0%至101.5，非美元货币涨跌互现。资产方面，以美元标价的已对冲全球债券指数下跌1.6%；标普500股票指数下跌0.5%。
总体看，国家外汇管理局相关负责人指出，2026年9月，受全球宏观经济环境、主要经济体货币政策等因素影响，美元指数上涨，全球主要金融资产价格总体下跌。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，导致当月外汇储备规模下降。
多因素支撑外储稳定
展望后续，温彬认为，当前我国出口继续保持较强韧性，有利于稳定国际收支基本盘。一方面，全球AI（人工智能）资本开支延续高位，芯片、服务器及相关配套产品需求旺盛；另一方面，9月中美就300亿美元商品对等降税框架达成共识，超过90%的产品将免除相互加征的全部关税、恢复最惠国税率。美方降税商品集中在玩具、家电、婴儿用品、厨卫用品和节日礼物等消费品，有助于改善我国劳动密集型产品出口情况。与此同时，出口市场多元化和产业链优势也将继续为出口提供长期支撑。
跨境资本流动方面，温彬表示，近期金融开放政策继续推进。9月14日起，跨国公司本外币跨境资金集中运营业务在全国范围实施，通过统一管理本外币资金、优化归集和跨境收付安排，进一步提升跨国企业跨境资金配置效率和投融资便利度。央行9月召开外资金融机构座谈会，明确将继续稳步扩大金融市场双向开放、优化跨境支付服务、便利人民币国际使用。上述政策均有助于提升人民币资产对国际投资者的吸引力。
国家外汇管理局相关负责人指出，我国经济运行总体平稳、动能向新、结构向优，高质量发展取得新成效，有利于外汇储备规模保持基本稳定。
值得注意的是，9月末，我国官方黄金储备余额增至7747万盎司，环比增加74万盎司，这是央行继2024年11月重启增持以来，连续第23个月增持黄金，也是重启购金后的最大月度增持量，今年年内累计购金达332万盎司。
对于央行连续多月增持黄金，东方金诚首席宏观分析师王青分析认为，根本原因是本届美国政府上台后，全球政治、经济形势出现新变化。这意味着尽管当前黄金价格处于历史高位附近，但从优化国际储备结构的角度出发，增持黄金的必要性上升。
数据显示，截至2025年底，在我国官方国际储备中，黄金储备的占比约为8.8%。而根据欧洲央行发布的数据，截至2025年底，黄金在全球各国央行全部储备资产中的占比达到27%，高于上年末的20%。这意味着当前我国黄金储备占比明显偏低，后期仍有较大增持空间。
王青表示，黄金是全球广泛接受的最终支付手段，央行增持黄金能够增强主权货币信用，为稳慎推进人民币国际化创造有利条件。综合各方面因素判断，接下来央行增持黄金仍是大方向。
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