香港
10月7日，港股三大指数集体下滑。其中，恒生指数跌0.62%,国企指数跌0.57%，恒生科技指数跌0.68%。
分板块看，存储概念、功率半导体、芯片股、PCB概念、光通信等AI硬件板块继续回调。其中，澜起科技（06809.HK）跌6.37%，天岳先进（02631.HK）跌5.44%，宏光半导体（06908.HK）跌5.17%，爱芯元智（00600.HK）跌4.16%，英诺赛科（02577.HK）跌3.75%，兆易创新（03986.HK）跌2.66%。
消息面上，微软、谷歌、Meta和亚马逊给出的2026年资本开支指引合计约7300亿美元，较2025年的约4100亿美元高出约77%。巴克莱估算，五大厂商的资本开支已消耗约90%的经营现金流，后续或需要举债或变卖资产维持建设节奏。
方正证券指出，云厂商资本开支持续扩张，是本轮AI硬件行情的重要支撑，但投资规模上升与股价上涨并不始终同步。本轮云厂资本开支增速见顶的市场预期是否成立，或许对未来AI硬件股的行情持续性有较大指导意义。
云办公、云计算、明星科网股、AI应用、手游、短视频概念等科技板块悉数下滑。其中，迈富时（02556.HK）跌2.92%，阿里巴巴-W（09988.HK）跌2.59%，万国数据-SW（09698.HK）跌2.31%，智谱（02513.HK）跌2.73%，腾讯控股（00700.HK）跌1.77%，百度集团-W（09888.HK）跌1.63%，快手-W（01024.HK）跌1.59%。
医药外包概念、生物医药、创新药概念、医美概念等医药板块也迎来调整。其中，金斯瑞生物科技（01548.HK）跌12.70%，昭衍新药（06127.HK）跌8.39%，再鼎医药（09688.HK）跌4.38%，泰格医药（03347.HK）跌3.82%，复宏汉霖（02696.HK）跌3.72%，君实生物（01877.HK）跌3.51%，荣昌生物（09995.HK）跌3.36%。
此外，机器人概念、智能驾驶概念、手机产业链等板块亦纷纷回落。
涨幅榜上，电力设备、核电、光伏、电力股、绿电概念等电力板块逆市走强。中广核矿业（01164.HK）涨5.23%，潍柴动力（02338.HK）涨4.68%，新特能源（01799.HK）涨2.40%，信义光能（00968.HK）涨1.59%，中核国际（02302.HK）涨1.74%，中广核新能源（01811.HK）涨1.73%。
核心催化来自全球AIDC算力电源需求上行、电力设备公司业务持续放量。高盛认为，受制于电网扩张严重滞后，数据中心"自备电厂"模式正从边缘选项走向行业主流，预计到2030年将承担全球25%的数据中心电力需求——而这一比例在2025年几乎为零。
大消费板块，化妆品、教育股、香港零售股、奢侈品股、烟草概念、航空、食品股、猪肉概念、影视、体育用品等板块表现活跃。莎莎国际（00178.HK）涨5.26%，新秀丽（01910.HK）涨2.15%，统一企业中国（00220.HK）涨2.50%，康师傅控股（00322.HK）涨2.09%，中国东方航空股份（00670.HK）涨2.08%，普拉达（01913.HK）涨1.59%。
今年国庆假期，消费品以旧换新、消费贷款贴息等一系列惠民政策加快落地，叠加各地特色消费补贴，节日市场消费活力持续迸发。支付宝数据显示，中秋国庆双节期间使用"碰一下"线下消费笔数同比增长近4成。
瑞银研报指出，政策宽松已进入今年第三阶段，当局于国庆前再推住房及货币支持，包括按揭利息补贴、扩大再贷款工具及定向信贷支持，年内第三批625亿元消费品以旧换新补贴资金已经下拨地方，国庆假期政策红利持续释放。投资者普遍视相关措施为渐进而非转折性，该行则认为或有助零售销售增长自近期低位反弹，并边际改善信心。
作者|瓶子
编辑|Danna
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