广东
今天是黄金周的最后一天，有两个重要财经新闻需要关注：
第一，中国央行刚刚公布，9月增持了74万盎司（约23.02吨）的黄金，创本轮增持周期的新高。
截至9月末，央行一共持有7747万盎司（约2409.59吨）的黄金储备，连续23个月增持黄金。
今年以来，央行增持黄金的手笔越来越大。1月增持了4万盎司，3月增持了3万盎司，7月增加到64万，8月达到65万，9月增加到了74万。
最近几个月增持越来越多，跟黄金价格不断走低有关，有点抄底的意味。这可能还隐含着一个重要判断——美联储加息接近尾声了。
央行增持黄金带有战略性，是外汇储备的结构性调整，整体是减持美元、美债，增持黄金。这个战略估计还会延续10年以上。
第二，外围股市迭创新高。
北京时间今天凌晨，标普 500收盘创历史新高，见7818.93 点。纳指收盘也创了历史新高，AI 半导体板块领涨，AMD 受益 OpenAI 合作消息大涨，英伟达、台积电同步走强。
今天早上，日本东证指数盘中创历史新高；中国台湾加权指数10月5日和6日两次刷新历史新高，逼近5万点。
在美国加息，美国国债收益率创20多年新高的背景下，为何美股、日股等外围股市这么强？
主要是两大原因：
1、本轮美债长端收益率上行，主因是经济韧性，不是恶性通胀。换句话说，这是增长型利率上行，龙头企业利润的提升可以抵消贴现率上升的负面影响。
2、美国和东亚是全球AI的领头羊、发动机，股市出现了极度的结构性行情，全球热钱都来抱团，靠少数AI龙头托住了指数。
这些AI巨头的市盈率并不高，比如SK海力士和三星只有5到7倍，美光大约12倍，英伟达大约24倍（用最近半年净利润乘以2计算）。
我们这边之所以偏弱，主要还是因为太贵。比如科创板平均市盈率为117倍。
长鑫科技按照最近半年利润推算的市盈率为24倍，看起来不高，但跟竞品美光、SK海力士相比高了2到4倍。
当然，大A科技股也不可能跌到美国、韩国的估值水平。我们要布局国产替代，需要用较高市盈率作为“奖励”来引导资源（资金和人才）配置。市场会给出较高估值，但估值太高也会回撤或滞涨。
总之，国情黄金周A股休市期间，美国、日本、韩国、中国台湾股市整体偏暖，AI、半导体走势强劲，港股则明显偏弱。
从明天开始，A股将进入2026年第四季度的交易。希望10月能给大家带来好运。
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