山东
导 读
10月5日，东京股市日经225指数收报69946.86点，比前一交易日上涨1637.40点，涨幅为2.40%。 盘中指数曾一度突破7万点，最高触及70072.13点，这是7月6日以来的头一次。 不过到收盘时，指数又退回到了7万点以下。 直接的推动力来自美国劳工部10月2日公布的9月就业报告：非农就业仅增加2.9万，远不及市场预期。
一图看懂：这一天到底发生了什么
01
先把数字摆正
10月5日，日经225指数以69946.86点收盘，上涨1637.40点，涨幅2.40%。
盘中最高到过70072.13点，一度越过7万点关口，这是自7月6日以来的头一回。
可是到了收盘，指数又退回到7万点下方。
因此准确的表述应当是「盘中一度突破7万点」，而不是「收复7万点」。
说法只差了几个字，意思却差出很远。
「摸到」表示那一刻的买盘足够强劲，「收在」则表示直到收盘指数仍然守在那个位置。
进入下午交易时段后，投资者获利回吐，涨幅随之收窄。
指数没能站稳，直接原因就在这里。
「盘中摸到」与「收在上方」不能混为一谈：前者说明买盘够猛，后者说明买盘一直撑到了收盘。
02
推它的是一份美国就业报告
这一波上涨，直接的推动力来自大洋彼岸的美国。
10月2日，美国劳工部公布了9月就业报告：非农就业只增加了2.9万，远远低于市场预期。
更糟的是，7月和8月的数据还被合计下修了6万。
失业率为4.2%。
就业数据疲软，美联储继续加息的理由也就没那么充分了。
加息预期一降温，资金便敢于重新流回估值较高的成长股。
而日经指数里权重最大的，偏偏是半导体和AI相关股票，所以它对这份报告的反应格外直接。
此外还有一股助推力：10月2日晚，七国集团在线上峰会上同意释放合计1亿桶石油储备，原油期货价格随之走低，也为股市加了一把劲。
一份美国的就业报告，却在东京溅起了最大的水花——原因在于，日经指数里权重最大的那批公司，最怕的正是利率。
03
涨的是谁，很说明问题
要弄清钱流向了哪里，领涨名单比指数本身更有说服力。
日经指数中权重最大的成分股爱德万测试上涨4.32%，连续两个交易日刷新上市以来的最高价。
东京电子上涨5.50%；瑞萨电子上涨8.03%，在当天读卖333成分股里涨幅居首。
软银集团涨了将近3%，村田制作所、太阳诱电等电子元件股也普遍走高。
归结成一句话：上涨的清一色是半导体和AI产业链。
这算不上普涨，而是资金在朝同一个方向扎堆。
指数涨了多少只是结果，由谁领涨才是原因。把领涨名单看明白，才知道钱究竟流去了哪里。
04
同一天，还有另一个方向在走
需要留意的是，就在日经指数大涨的同一天，美债收益率也升到了2002年以来的最高水平。
一头是加息预期降温带来的乐观情绪，另一头是长端利率持续走高带来的压力。
日本生命基础研究所的研究人员就提醒说，随着市场开始关注美国长期利率逼近6%，股市可能面临下跌压力。
也就是说，推动这一轮上涨的理由，和压制它的理由，此刻是并存的。
正因为这样，盘中冲过7万点、收盘又退回来，这个走势本身就表明多空双方的力量都不弱。
往后指数能否站稳，要看的不是情绪，而是利率的去向。
冲上去之后又退回来，说明多空双方都没有离场。最终决定方向的是利率，而不是情绪。
别误会 · 行情不是建议
市场也有另一面：有日本研究机构提醒，随着美国长期利率逼近6%，股市可能承受下跌压力。
单日上涨1637点，听起来气势十足；收盘没能站上7万点，听起来又欠了一口气。两句话都没有错，要合在一起才是完整的事实。市场上最容易被人略过的，恰恰是这种「欠一口气」的地方。《论语》有言：知之为知之，不知为不知，是知也。把「摸到」写成「收复」，读者当时未必看得出分别，可等到他据此去作判断，差出来的就是真金白银。对我们而言，值得带走的并不是这1637点，而是一个提醒：上涨的理由和下压的理由，常常同时存在。
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