依依股份实控人套现2.2亿！金鼎系入局能否打破主业瓶颈

作为国内“宠物卫生护理用品第一股”，天津市依依卫生用品股份有限公司（以下简称“依依股份”）在2026年三季度末迎来了一场涉及公司高管层与知名资本的股权变动。

根据依依股份于近日披露的提示性公告及权益变动报告书，公司控股股东和实际控制人高福忠、实际控制人高健，持股5%以上股东卢俊美及其一致行动人卢俊江，以及董事高斌、杨丙发、张健共计7名股东，已于2026年9月29日与宿迁祝荣投资合伙企业签署了股份转让协议。

上述7名股东拟通过协议转让的方式，将其合计持有的公司1295万股无限售条件流通股（占公司总股本7.00%），转让给宿迁祝荣。本次交易单价定为每股17.00元，股份转让价款共计人民币2.2015亿元。本次转让完成后，宿迁祝荣将成为持股5%以上股东。

7名股东齐出让7%股份

成立仅9天的受让方“接盘”

随着股份转让协议的签署，依依股份股权结构将迎来上市以来的重要调整。在本次出让股份的7位股东中，既包括了上市公司控股股东高福忠与实际控制人高健，也涵盖了持股5%以上的大股东及其一致行动人、董事兼副总经理等多位核心管理层成员。

通过梳理交易各方的具体转让比例，高福忠与高健父子二人本次合计转让5.00%股份，其中高福忠转让3.50%，高健转让1.50%，对应转让价款达1.5725亿元；卢俊美与卢俊江兄妹二人合计转让1.29%股份；高斌、杨丙发及张健三位董事则分别转让0.38%、0.23%和0.10%的股份。

本次交易完成后，高福忠的持股比例将由31.42%降至27.92%，高健的持股比例由6.03%降至4.53%，二人合计持股比例由37.45%降至32.45%。但高福忠仍为公司控股股东，高福忠与高健仍为公司实际控制人，本次协议转让不会导致公司控制权发生变更。

值得注意的是，本次接手7%股份的受让方宿迁祝荣，系一家成立仅9天的合伙企业。资料显示，宿迁祝荣成立于2026年9月20日，出资额为2.4亿元。相比于成立时间较短的特征，其背后的出资方构成则展现出“产业资源+资本运作”属性。

股权结构显示，海南开元金鼎投资有限公司（以下简称“金鼎资本”）作为执行事务合伙人持股20.83%，同时关联方宿迁槐宁持股18.33%，金鼎系合计出资占比约39%。

此外，持股25.00%的深圳前海绿松投资有限公司，其控制人为宠物营养保健品牌红狗创始人王军军，其现主要从事瑞德宠物制药业务；而第一大出资方昆山德瑞星环保科技有限公司则持股31.67%，为制造业实力选手。

本次协议转让完成后，宿迁祝荣将以7.00%的持股比例直接跃升为依依股份第三大股东。同时，宿迁祝荣已自愿承诺，自标的股份交割完成之日起24个月内不转让或者委托他人管理本次受让的股份，也不由上市公司回购，展现出对公司中长期价值的认可与锁定期安排。

上半年净利润大降46.06%

依依股份业绩承压与海外开拓并行

结合资本维度的股权结构优化，依依股份背后的财务和发展状况也引起业内关注。根据依依股份此前发布的半年报财报数据，其核心财务指标出现明显承压。作为一家以宠物垫和宠物尿裤等一次性卫生护理用品研发、生产和销售为主业的出口型企业，依依股份正面临着海外消费需求波动、成本挤压以及业绩增速放缓的多重考验。

数据显示，依依股份今年上半年在营收与利润端均出现了不同程度的回落。2026年1月至6月，依依股份实现营业收入8.45亿元，较去年同期的8.89亿元同比下降4.92%；归母净利润录得5500万元，较上年同期的1.02亿元大幅下降46.06%。

扣除非经常性损益后，衡量主营业务造血能力的扣非净利润为4779万元，同比下降46.78%。主营业务盈利能力的急剧收窄，反映出海外代工产业链在终端去库存及单价波动背景下，企业自我造血与盈利弹性动能不足。

这种业绩颓势的背后，与其所处的细分赛道结构密切相关。相关数据显示，在当前国内宠物行业中，宠物食品与宠物医疗占据了七成以上的市场份额，而宠物用品及卫生护理市场占比仅约12.2%。尽管依依股份在宠物卫生护理细分赛道处于龙头地位，但受限于赛道天花板，其营收与利润规模相较乖宝宠物、中宠股份等宠物食品龙头存在天然差距。

此外，依依股份高度依赖境外市场与代工模式，境外营收占比超过九成。面对海外局部冲突导致的无纺布和流延膜等原材料成本波动、汇率起伏以及终端去库存等因素，公司主营业务面临多重外部挑战。

全产业链布局道阻且长

新大股东入局能否打破主业瓶颈仍待观察

结合历史轨迹观察，依依股份自2021年上市以来，最新市值维持在31亿元区间。面对主业增长乏力的现实，依依股份此前曾意图通过并购与投资，构建包含用品、食品与医疗的全产业链布局，以期降低对海外代工的依赖。

然而，这一产业链延伸之路并非坦途。公司曾筹划以发行股份及支付现金的方式收购主打宠物食品的高爷家100%股权，并支付了3000万元诚意金。但由于高爷家经营情况与前期预期发生变化，双方未能就估值等核心条款达成一致，该交易最终于今年2月宣布终止，使得依依股份在宠物食品市场的拓展计划实质性暂缓。

不过，依依股份并未放弃在产业链上的探索。公司此前与金鼎资本共同设立产业基金，出资7020万元投资连锁宠物医院龙头瑞派宠物，进一步向宠物医疗与线下渠道渗透。在近期的投资者互动环节中，公司董事会秘书兼财务总监周丽娜亦明确表示，收购高爷家终止并未改变公司拓展产业链的决心，未来将继续通过产业基金布局宠物产业链。

不难看出，在其过去的多项资本运作活动中，金鼎资本一直是其重要合作伙伴。本次金鼎资本联合产业资金，以2.2亿元高调受让公司7%股份并跃居第三大股东，无疑为依依股份后续的产业整合注入了新的想象空间。

与此同时，针对海外供应链布局与客户黏性等核心问题，依依股份还表示正有序推进柬埔寨生产基地的建设与产能释放，以期通过海外产能布局降低贸易壁垒风险，并更好地服务全球大型零售商与宠物品牌客户。

在海外市场竞争加剧、国内自有品牌尚处于培育期的当下，新大股东的入局能否助力依依股份打破主业增长瓶颈、有效打通全产业链布局，市场将持续保持关注。而对于刚迎来新大股东注资的依依股份管理层而言，如何在海外需求起伏和代工毛利受挤压的背景下，将资金与资源优势转化为核心产品的盈利造血能力，仍有待市场检验。

采写：南都·湾财社记者 邱康正