陕西
到了第五天，我们进入金字塔的中间层。这一层解决的是很多家庭最真实的痛点：想要比存款高的收益，又不想承受股市那么大的波动。答案不是“忍一忍存定期”，也不是“硬着头皮买股票”。中间地带其实有成熟的产品：债券基金和红利指数基金。今天这篇，我们讲清楚这两类资产各自赚的是什么钱、怎么挑选、在组合中扮演什么角色。
如果你觉得存款收益太低，又对股市波动感到不安，中间地带其实有选项。
债券基金。中短债基金以票息策略为主，重点配置有票息优势且波动较低的中短债和信用品种。挑选时建议关注三个维度：一是久期控制在3年以内的中短债或利率债指数基金，利率敏感度低；二是看近3年最大回撤是否在1.5%以内，回撤修复时间是否在3个月以内；三是选择规模较大、机构占比不过高的公募产品，流动性更稳。截至8月末，基准做市信用债和科创债ETF的组合久期多在3年左右，年内最大回撤多数不超过0.22%，波动控制能力明显优于长久期品种。
红利指数基金。底层是一篮子高股息率的股票，典型成分股包括银行、能源、公用事业等行业的龙头企业。当前10年期国债收益率已降到1.70%至1.75%，而中证红利指数股息率攀升到5.2%至5.65%，两者利差超过3个百分点，处于过去10年90%以上的分位。中证红利指数当前PE约8倍，横向对比在A股主要指数中处于相对低的水平。
红利资产的逻辑很清晰：企业盈利稳定、分红持续，投资者在等待股价修复的过程中，先获得股息回报。“新国九条”发布后，上市公司对投资者回报的重视程度明显提升，通过承诺提高派息率和分红次数，红利类资产的现金流确定性也在增强。从资金面看，5月以来合计逾300亿元增量资金借道红利类ETF入场，仅7月就流入逾50亿元。
配置策略：债基作为“稳定器”，平滑组合波动；红利作为“类固收”资产，享受股息复利。这一层的核心目标是在控制风险的前提下，追求比存款更高的长期回报。
今日思考：你能接受的最大亏损幅度是多少？5%还是10%？
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