央行下调抵押补充贷款利率并扩围，银行信贷扩张预期获支撑

截至9月30日13点40分，上证指数涨0.48%，深证成指涨0.24%，创业板指涨0.25%。生物制品、重组蛋白、CRO概念等板块涨幅居前。

ETF方面，金融地产ETF华夏（510650）涨1.10%，成分股浦发银行（600000.SH）、招商银行（600036.SH）、中国银行（601988.SH）、南京银行（601009.SH）、杭州银行（600926.SH）、上海银行（601229.SH）、江苏银行（600919.SH）、中国太保（601601.SH）、交通银行（601328.SH）、北京银行（601169.SH）等上涨。

消息面上，央行9月29日宣布下调抵押补充贷款利率0.25个百分点至1.5%，并扩大支持领域至“六张网”建设，同时增加科技创新和技术改造再贷款额度2000亿元。此举释放了积极的政策信号，有助于提振经济增长预期和市场信心，直接利好银行板块的资产质量和信贷扩张预期。

【券商观点：国盛看好非银性价比；国泰海通看好头部券商；东吴看好险资投资扩围与顺周期改善】

国盛证券表示，非银板块H1业绩良好，与目前板块估值形成错位，配置性价比高。上半年已披露的券商合计归母净利润1672.2亿元，同比增长48.7%；权益回暖与负债端NBV改善共同支撑上市险企业绩高增，高基数下Q3业绩或有所回落，中期负债端转型成效兑现，年度视角下业绩向上趋势不变。截至9月24日，券商板块PB为仅1.11倍，处于10年来5.8%历史分位，上市险企PEV仅0.61倍，处于十年来21.3%历史分位，均处于历史低位，配置性价比突出。

国泰海通证券表示，当前市场担忧Q3券商受市场交投活跃度影响，业绩出现下滑，经我们测算，由于财富管理、国际及科创跟投业务的高增，我们预计券商Q3仍能实现较快正增。从我们交流下来看，好于市场当前较悲观预期；此外，行业严监管趋势延续，部分中小券商因违规受暂停新开户处罚，我们预计行业头部集中趋势将更为显著。建议增持国际业务和财富管理有优势的优质头部券商。

东吴证券表示，保险：前八个月寿险保费增速转负；险资获准投资港股通ETF。1）金监总局披露保险行业8月保费，寿险业务增速继续承压。2026年1-8月人身险公司原保费收入达35719亿元，同比-0.2%，增速由正转负；8月单月人身险公司原保费规模为4011亿元，同比-13.6%。我们预计，7-8月新单增速短期承压，主要受上年同期高基数和银保渠道65号文等因素的影响，9月保费增速或将迎来边际改善。部分保险公司已召开2027年开门红启动大会，产品预计仍以分红险为主打，保证收益（1.75%）+浮动收益设计对客户依然具备吸引力。2）内地险资获准投资港股通ETF，利好险资灵活配置与两地市场互通。近日多家险企收到《关于明确保险资金投资港股通ETF监管口径的函》，明确按照监管规定可投资港股通股票的保险机构，可以开始投资港股通ETF，参照保险资金投资港股通股票的相关监管规定执行，该监管口径自9月20日起实施。目前纳入港股通范围的ETF基金共计31只，合计规模2767亿元，全部为股票型基金。3）保险业经营具有显著顺周期特性，未来随着经济复苏，负债端和投资端都将显著改善。2026年9月24日保险板块估值0.45-0.83倍2026EP/EV，处于历史低位，行业维持“增持”评级。

【个股拆解】

浦发银行：上海浦东发展银行股份有限公司的主营业务是提供银行及相关金融服务。公司的主要产品是相关金融服务。

招商银行：招商银行股份有限公司的主营业务是向客户提供各种批发及零售银行产品和服务，亦自营及代客进行资金业务。公司的主要产品是资金业务、零售银行产品和服务。

中国银行：中国银行股份有限公司的主营业务是从事银行业及有关的金融服务，包括商业银行、投资银行、直接投资、证券、保险、基金、飞机租赁、资产管理、金融科技、金融租赁等。公司的主要产品是公司存款业务、公司贷款业务、投资银行业务、金融机构业务、交易银行业务、账户管理业务、财富管理业务、消费金融业务、私人银行业务、个人外汇业务、银行卡业务、支付商户、投资业务、交易业务、资产管理业务、托管业务。

南京银行：南京银行股份有限公司的主营业务是公司银行业务、个人银行业务、资金业务和其他业务。公司的主要产品是公司银行业务、个人银行业务、资金业务。

杭州银行：杭州银行股份有限公司的主营业务是为城乡中、小企业客户及居民家庭提供全面的商业银行产品及服务。公司的主要产品是交易银行、投资银行、科创金融、绿色金融、小微金融、财富管理、消费信贷、网络金融、金融市场、金融同业、资产托管、资产管理、线上渠道、线下渠道、客服中心。

【关注思路】

金融地产ETF华夏（510650.SH）跟踪上证金融地产行业指数，当前成分股100%金融；银行占比超60%，非银占比近40%，前十大成分股中国平安、招商银行、兴业银行、中信证券、工商银行、国泰海通、农业银行、交通银行、江苏银行。