“世界科先声”编译：AI让韩国赚翻，但也带来了一个问题

编者按：“世界科先声”今日编译的文章出自日本综合研究所经济研究部8月末发布的月度研究报告。该文提出，韩国AI繁荣正通过两条渠道向通胀传导，把成本转嫁给了普通消费者。 文章揭示了一种由技术行业超额利润触发、跨行业的分配型通胀机制，而传统通胀分析通常只关注能源与食品。对中国政策研究者评估AI投资的宏观影响而言，“芯片涨价→耐用品与汽车涨价→半导体企业利润暴增→员工要求利润分成→其他行业效仿→更广泛的工资上涨”这条传导链的每一环都可对照。 需要指出的是，文章对“汽车与家电将跟进涨价”的判断属推论而非已观测数据，当前证据主要来自PC；工资侧分析则基于韩国特有的利润联动奖金制度，该制度在多数国家并不存在，因此“工资驱动型通胀”这一环的可迁移性可能相对有限。

【文/今川冬马（Thoma Imagawa）】

半导体价格上涨正波及韩国的耐用品价格。此外，源自半导体行业的“N%绩效奖金”要求——即按公司利润的一定比例以奖金形式返还给员工——正在不断扩大，可能引发更大范围的价格上涨。

AI热潮下半导体价格飙升

在全球AI热潮的推动下，韩国企业占据全球市场较大份额的存储芯片价格大幅上涨。涨价浪潮正从面向AI数据中心的高端存储芯片蔓延至用于PC、智能手机等各类数字设备的通用存储芯片。半导体制造商将产能转向利润更高的高端产品，导致通用产品供应短缺，推高了其价格。

这种供需压力预计将持续一段时间。韩国半导体行业的晶圆厂产能利用率维持在高位，现有设施增产空间有限。要满足旺盛的需求，必须新建产能。对此，韩国主要芯片制造商三星电子和SK海力士正计划大规模投资，但供应的大幅扩张最早也要到2027年才能实现。

建设大型晶圆厂并投入运营需要相当长的时间，而且即使工厂开始运转，通常也需要数月到一年才能完成良率调整、建立量产能力。因此，要等到产能增加带来价格稳定，还有很长的路要走。

涨价浪潮蔓延至含半导体产品

芯片价格飙升已经波及成品价格。存储芯片使用量较大的产品涨价尤为明显，如PC、智能手机、游戏主机和存储设备。

过去20年，由于技术进步带来的性能提升和生产成本下降，这些耐用品的价格总体呈下降趋势。但近年来，价格已转为上涨，推高了消费者物价。其中PC价格涨幅尤为显著，今年1月至7月上涨了约20%。

展望未来，尤其是耐用品领域的通胀压力预计将持续强劲。对于大量使用半导体的产品，制造商很可能继续将存储芯片成本上涨转嫁到售价上。

此外，这种趋势不仅限于数字设备。涨价浪潮可能蔓延至同样搭载大量芯片的汽车和智能家电。尤其是在汽车行业，随着车辆日益智能化，半导体使用量不断增加，制造成本飙升很可能被转嫁给消费者。

“N%绩效奖金”要求正在韩国蔓延

在韩国半导体巨头SK海力士，员工今年2月获得了异常丰厚的绩效奖金，金额甚至超过了他们的年薪。这不仅因为全球AI热潮推动公司盈利大幅增长，还因为公司去年改革了奖金制度，将营业利润的10%分配给绩效奖金池。

5月，在SK海力士发放巨额奖金后，三星电子的工会威胁称，如果员工不能获得同等规模的绩效奖金，就将举行罢工。虽然罢工最终得以避免，但半导体部门的劳资双方同意将业务利润的10.5%用于发放特别奖金。根据该协议和今年的盈利预测估算，SK海力士和三星电子半导体部门明年发放的平均绩效奖金将超过每人5000万日元。

这种按利润的一定比例返还给员工的“N%绩效奖金”要求，正从半导体行业向其他领域蔓延。

在制造业，汽车、重工业、有色金属和制药等行业的工会正在呼吁将营业利润或净利润的一定比例用于绩效奖金；在服务业，信息通信等领域的工会也提出了类似要求。

以大型IT企业Kakao为例，工会要求将营业利润的13%至15%分配给特别奖金池，并为此发动了罢工。经过18轮薪资谈判，劳资双方最终达成协议，大幅提高了年薪。而另一家IT企业Naver的工会则没有要求N%绩效奖金，相对较快地争取到了基本工资的显著上涨。

劳动力成本上升可能推高物价

如果这种趋势蔓延，可能会推高各行各业的工资水平，而不仅仅是在高利润企业带来绩效奖金的临时性增长。

虽然企业对引入N%绩效奖金仍持谨慎态度，但工会正利用这类诉求作为薪资谈判的筹码，如上所述，围绕绩效奖金的谈判已经出现了导致基本工资上涨的案例。如果半导体和IT行业的高薪酬被其他行业效仿，工资上涨压力可能更广泛地扩散。

在人才竞争激烈的行业尤其如此，因为企业会关注其他公司的加薪情况，并倾向于跟进以保持就业市场的竞争力。如果这种工资竞争持续下去，高利润企业的加薪可能引发盈利能力远不如它们的企业也采取类似行动。

普遍性的工资上涨可能推高服务价格，从而加剧通胀压力，这一风险值得警惕。

工资上涨若未伴随生产率提升，会因劳动力成本上升而压缩企业利润，从而促使企业提高售价。在韩国服务业，这一问题尤为突出，因为该行业劳动生产率增长多年来一直低迷，企业通过生产率提升来消化工资上涨的空间有限。事实上，在以往服务业工资上涨的时期，服务价格通胀往往加速，因此这一情况需要密切关注。

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