债市早参9月30日｜央行调整多项货币政策工具；金融产品网络营销新规今日起实施

债市要闻

【 财金协同！全国层面首推统一房贷贴息工具 业内：“保刚需、不刺激” 二三线刚需市场迎定向利好】

9月29日，财政部、中国人民银行、金融监管总局发布关于实施居民购房贷款贴息政策的通知，政策自2026年10月1日起实施，实施期限暂定1年。财联社记者了解到，政策面向新发放商贷购买首套住房的家庭，限定房源总价150万元及以下、建筑面积120平方米以内，单户贴息贷款上限100万元，年化贴息1个百分点，最长贴息5年，最高可减少利息支出近5万元。受访业内人士对财联社记者表示，中央财政首次给予个人住房贷款贴息，以财政“补息差”的方式，将财政资金定向投向真实的自住需求，直接降低符合条件的首套购房者实际资金成本约1个百分点，切实减轻了购房者月供压力。预计二线、普通三线刚需市场将迎来最直接利好，成交有望阶段性回暖。

【 央行调整多项货币政策工具：降利率、提额度 引导资金流向薄弱环节】

9月29日，央行决定进一步调整完善几项货币政策工具，包括下调抵押补充贷款（PSL）利率、扩大抵押补充贷款支持领域、增加科技创新和技术改造再贷款额度等举措。

多位专家对财联社记者表示，调整总体上传递出货币政策坚持适度宽松、注重结构精准和存量提效的信号，政策不走“大水漫灌”老路，而是将金融资源精准导入“六张网”、科技创新、设备更新、三农、小微和民营经济等重点领域和薄弱环节。市场预计，在“六张网”建设和“十五五”重大项目建设拉动下，四季度基建投资增速将由负转正，制造业投资增速也将出现上行势头，整体固定资产投资降幅趋于收窄。

【无资质不得开展金融推广 金融产品网络营销新规来了】

今年4月，中国人民银行等八部门发布了《金融产品网络营销管理办法》，自2026年9月30日起实施。《金融产品网络营销管理办法》明确要求：只有金融机构及其委托的第三方平台，才能开展金融产品网络营销；营销人员也必须是金融机构从业人员，并取得相应资格证书和机构授权。只有具备对应资质，才能在App和账号名称中使用“金融”“贷款”“基金”“理财”“证券”“保险”等字样。第三方平台提供购买推荐的，也必须跳转到金融机构自营平台才能完成购买。

【全国银行间同业拆借中心修订并发布《银行间债券市场现券做市商业务操作指引（2026年9月修订）》】

9月29日，全国银行间同业拆借中心修订了《全国银行间同业拆借中心银行间债券市场现券做市商业务操作指引》，经向中国人民银行备案，现予以发布，自发布之日起施行。

【新型政策性金融工具投放已超千亿，财政加力扩投资，四季度政府债净融资或达3.9万亿】

四季度，财政政策落地空间巨大。一方面，8000 亿元新型政策性金融工具加速落地，目前资金投放刚突破千亿元。另一方面，国常会部署盘活地方政府债务结存限额，机构预计将有5000亿额度，叠加今年尚未发行的政府债券，四季度政府债净融资或可达3.9万亿。

【券商年内发债超1.6万亿元 资本实力进一步增强】

截至9月28日，年内74家券商累计发行境内债券1.68万亿元，发债规模与去年同期相比增长超29%。在2025年全年发债1.91万亿元的高基数之上，2026年券商的发债节奏在低利率环境下进一步加快。分析人士指出，随着券商发债补充资本金，重资本业务占比得以提高，券商ROE（净资产收益率）的运行方向由以往的ROA（总资产净利率）决定，近年来逐步过渡到由经营杠杆决定。

【香港特区政府发售第四批数码绿色债券】

香港特区政府9月29日宣布，在政府可持续债券计划下成功定价约200亿港元等值的数码绿色债券，涵盖港元、人民币、美元及欧元。

【河北省财政厅拟发行285.68亿元特殊新增专项债】

河北省财政厅计划于2026年10月12日发行政府债券，总发行规模为365.09亿元，其中285.68亿元特殊新增专项债。

【连涨6日！美国30年期国债收益率二十四年来首次升至5.60%】

当地时间周二，美国30年期国债收益率升至5.60%，创下自2002年以来的最高水平，日内上涨5个基点。美国30年期国债收益率已连续6日上涨。 近期油价持续高位运行，市场对通胀压力及美联储利率前景的担忧升温，美债长端收益率持续承压。美国10年期国债收益率目前也升至5.27%左右。

【日本40年期国债拍卖需求创2020年以来新高】

日本40年期国债拍卖投标倍数为3.10，上次拍卖为2.82。日本40年期国债拍卖需求创2020年以来新高。

公开市场：

公开市场方面，央行公告称，9月29日以固定利率、数量招标方式开展了905亿元7天期逆回购操作，全额满足了一级交易商需求，操作利率1.40%，投标量905亿元，中标量905亿元。同时，开展了6985亿元隔夜逆回购操作。数据显示，当日6960亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放930亿元。

信用债事件

■当代节能：北京天宇柏业贸易有限公司撤回对公司的破产清算申请；

■秦汉新城：新增2项失信被执行案件；

■华夏幸福：与产业投资人签约，获12亿元资金支持；

■“21远洋控股ABN001优先”违约进展：中信银行上诉被驳回，案件已执行立案；

■华发股份：“22华发实业MTN003（并购）”回售申请期为9月30日至10月12日；

■西安曲江文投：在“22曲文投MTN002”存续期第4年末，决定不行使调整票面利率选择权；

■中诚信亚太：因信息不足，撤销山东和晟投资“BBBg+”长期信用评级；

■联合资信：延迟出具廊坊银行及相关债项定期跟踪评级报告；

■“H19时代4”等7只债券：购回登记日期为10月8日至10月22日，购回资金兑付日为12月22日；

■长春城投：拟将“23长春城投MTN004”后2年票息下调400BP至1%，9月30日起回售登记。

市场动态：

【货币市场|货币市场利率多数下行】

周二，货币市场利率多数下行，其中银存间质押式回购加权平均利率1天期品种下行2.24BP报1.3345%，创今年6月以来新低；7天期下行0.49BP报1.3862%，14天期下行1.67BP报1.3823%。

Shibor短端品种集体下行。隔夜品种下行1.59BP报1.3451%；7天期下行0.63BP报1.383%；14天期下行1.51BP报1.3839%；1个月期下行0.29BP报1.4237%。

银行间回购定盘利率全线下跌。FR001跌1.0个基点报1.37%；FR007跌1.0个基点报1.41%；FR014跌2.0个基点报1.45%。

银银间回购定盘利率全线下跌。FDR001跌2.0个基点报1.34%；FDR007跌1.0个基点报1.39%；FDR014跌1.0个基点报1.39%。

【利率债|宽松预期再起，30年国债收益率下行超2BP】

周二，国债期货全线收涨，30年期主力合约涨0.53%，10年期主力合约涨0.1%，5年期主力合约涨0.07%，2年期主力合约涨0.04%。

银行间主要利率债收益率全线下行，截至下午16:30，10年期国债活跃券260016收益率下行1.05bp报1.661%，30年期国债活跃券2600004收益率下行2.2bp报2.095%，10年期国开活跃券260205收益率下行1.2bp报1.741%。

业内人士指出，昨日市场情绪改善主要受前日国常会表态提振，会议提出要适时调整货币政策工具，带动市场对后续降准降息等宽松举措的预期有所升温。不过，30 年与10年期国债利差收窄至41BP，处于年内低点，交易赔率已经降低。想要进一步压缩该利差，需要更强的利多催化。

【信用债|收益率普遍下行，信用利差普遍走阔，全天总成交金额866亿元】

周二，信用债收益率普遍下行，信用利差普遍走阔，全天总成交金额866亿元；“24水发集团MTN011”、“24建控债”、“23晋能装备MTN008”收益率居前。AAA级中短期票据中，1年期收益率下行0.56个基点报1.5%，AA级中短期票据中，1年期收益率下行0.56个基点报1.55%；AAA级城投债中，1年期收益率下行0.57个基点报1.5047%，AA级城投债中，1年期收益率下行0.57个基点报1.5491%。

涨幅超2%的信用债共2只，其中“24首钢MTN004B”、“25株国投MTN002B”、“25水能G3”涨幅居前，分别涨3.92%、3.2%、1.62%，分别成交5235.68万元、1544.11万元、1541.18万元。

跌幅超2%的信用债共0只，“24金隅K1”、“25陕建集团MTN013(科创债)”、“20华发债”跌幅居前，分别跌4.1%、1.57%、1.08%，分别成交0.29万元、1363.57万元、3962.38万元。

高收益债：共58只收益率高于5%的信用债有成交，其中“24水发集团MTN011”、“24建控债”、“23晋能装备MTN008”收益率居前，分别为6.9%、6.73%、6.71%，分别成交1024.84万元、1360.45万元、200.76万元。

【欧债市场|欧债收益率涨跌不一，英国10年期国债收益率跌1个基点报5.409%】

周二，欧债收益率涨跌不一，英国10年期国债收益率跌1个基点报5.409%，法国10年期国债收益率涨4.2个基点报4.807%，德国10年期国债收益率跌1.7个基点报3.623%，意大利10年期国债收益率涨2.2个基点报4.612%，西班牙10年期国债收益率持平报4.142%。

【美债市场|美债收益率多数下行，2年期美债收益率跌5.82个基点报4.872%】

周二，美债收益率多数下行，2年期美债收益率跌5.82个基点报4.872%，3年期美债收益率跌3.72个基点报4.969%，5年期美债收益率跌2.51个基点报5.045%，10年期美债收益率跌0.41个基点报5.232%，30年期美债收益率涨2.04个基点报5.567%。

（财联社FICC）