越南电车恐怖如斯！超过比亚迪全球第3，为啥子成了反面教材？

2023年8月的一个交易日，纳斯达克大屏上跳出了一个让人瞠目的名字——VinFast。挂牌首日股价飙升255%，市值瞬间冲到丰田和特斯拉之后的位置，一度盖过通用、本田，也把彼时的比亚迪甩在身后。

西方媒体连夜写稿，高呼"越南奇迹"，甚至有人喊出"中国制造的替代者诞生了"。可这场资本狂欢只撑了一个月，市值蒸发九成，从"全球前三"直接跌回原形。

这不是股市的正常回调，而是一场集体幻灭：吹得太高，货不对板。翻开VinFast的物料单，答案其实并不复杂。

电芯是国轩高科的，电机来自聚一科技，电源系统来自博尔，连车里的漆包线和车联网模块也基本挂着中国供应商的名字。芯片、控制器、电子件，几乎清一色是中国货。

所谓"越南制造"，说白了就是把中国零部件运到河内、海防组装贴标，再打上"Made in Vietnam"送出海。这不是技术崛起，只是把工艺美术级的组装厂硬凑进了全球排名。

VinFast的掌门人范日旺，故事本身够写一部励志剧——从在乌克兰卖方便面起家，回国后转做地产、酒店和零售，把家族企业做成了越南最大民企。2017年跨界造车时，他给这个地产金融帝国接上了制造业的一角。

但帝国的根基从一开始就是空的。无论是早年的燃油车还是后来的电动车，底层平台和核心三电几乎全靠外采，VinFast能拿得出手的，只有组装工艺和外观设计。

时间来到2025年，美国和越南签署新一轮关税协定，越南对美零关税，美国对越南商品加征20%。表面看是让路给"越南制造"，实则是把关税枪口对准了藏在越南标签背后的中国零部件。

而越南对美出口商品中，超过七成都能追溯到中国供应链。VinFast这种全套中国配件在越南拼装的车型，恰好是"第三国转运"最典型的样本。

问题也不止于此。越南劳动力老龄化正在加速，用工成本已经超过印度和泰国，红利期基本走到尽头。

真正的工业能力，从来不靠资本炒作，而靠可靠性、利润率和供应链管理说话。标题的另一半答案在这里：VinFast被推上神坛靠的是叙事，摔下来靠的是产品。

它成了越南产业政策困局的缩影——外资主导、附加值低、高度依赖出口、缺乏原创力。风口一过，体系性风险就全暴露了。

2026年9月1日，路透社援引两名知情人士和一份公司内部备忘录报道，VinFast已叫停VF3、VF6、VF7三款车型在印度的本地化制造计划，并要求供应商暂停相关项目工作，理由是成本不及预期。

这距该公司2025年9月正式进入印度市场、并承诺投入20亿美元建设面向南亚、中东和非洲的区域制造基地，仅仅过去一年。VinFast随后回应称，目前在印销售的VF6和VF7会继续在塔米尔纳德邦工厂进行CKD组装，未来将开发针对印度本地的车型。

在美国和欧洲相继折戟之后，被寄予厚望的印度市场，也开始亮起黄灯。越南最大的汽车制造商VinFast成立于2017年，历史相当短。

其母公司Vingroup是越南财界排名第一的企业，被称为"越南的三星"。Vingroup依靠酒店、度假村、旅游、房地产等业务成长起来，虽然对外标榜"越南的三星"，但从业务结构上看更接近乐天。

某天，Vingroup突然宣布要占领全球汽车市场，成立了VinFast。此后，VinFast迅速占领了拥有一亿人口规模的越南内需市场，实现了高速增长。

但在其高速成长的背后，是薄弱的基本功。VinFast没有能力自主研发作为汽车基础的平台，创业初期是通过进口德国宝马、美国雪佛兰的车辆，再加工后销售的方式开展业务。

因此各种质量问题频出，但越南国民依然选择了VinFast，这背后有着"我们也要拥有一家像样的汽车公司"的国民舆论支持。VinFast最想击败的公司是韩国的现代汽车。

VinFast一直在努力沿着现代汽车过去成长的老路前行。若说VinFast有比现代汽车更快的地方，那就是停止销售内燃机车。

成立5年后的2022年1月，VinFast发布电动化战略，此后停止了所有内燃机车的订单。与其说这是符合全球趋势的环保集中战略，实际上是因为生产内燃机车的能力严重不足才作出的决定。

一家连内燃机车都造不出来的公司之所以能够开发电动车，背景是母公司Vingroup的巨额支援。在这种全力支援下，VinFast大规模引进了曾在美国通用汽车开发电动车平台的研究人员，并以颇为激进的方式开展业务，进军美国市场。

2023年开始的美国进军，到2026年VinFast的近况如何？结论是，VinFast的美国进军以完全失败告终。

带着电动车进军美国的第一年，VinFast就遭遇了超大型利空——首次向美国市场装船的VinFast车辆全部被召回。

2023年5月，美国道路交通安全局宣布，因VinFast汽车显示器软件错误导致汽车的重要信息无法显示，可能提高碰撞风险，将VF8车型的999辆全部召回。当时VinFast分两次将999辆车装船运往美国交付VF8车型。

VinFast为解决问题实施了软件升级，但第一次出口就出了大问题。VinFast向当地媒体回应称，VFA、CT版本存在行驶或停车时仪表盘画面熄灭的问题，为了安全自愿宣布召回；虽然该问题尚未被实际报告，但公司出于特别的注意和安全考虑决定召回。

这样的问题不只发生在美国出口物量上。VinFast在2023年2月也曾在越南本地因前刹车问题召回2,781辆VF8。

召回在2024年仍在继续。VinFast于2024年2月召回小型电动SUV VF5 Plus 5,912辆，当时的召回是因为VF5 Plus部分车型因零部件缺陷，在左转向灯点亮时前大灯熄灭。

这些车辆是在前大灯自动点灯系统开启、时速50至55公里行驶时出现该问题。这一情节充分暴露出，VinFast在以挑剔著称的美国市场几乎毫无对策就贸然进军。

对汽车制造商而言，召回是宿命般的事情。主导全球汽车行业的丰田、大众、现代汽车等也都经历过召回事件，但这些公司的基本功没有动摇，因为汽车本质的安全性几乎没有问题。

相反，VinFast的汽车从基本功上就出了问题。在美国就发生了驾驶VinFast电动SUV VF8的客户遭遇大型惨案的事件。

2024年，一名VF8车主将车借给同事使用，此前该车主已经经历过车辆行驶中以不明速度行驶并自动右转的情况。该问题在车道保持功能开启时反复出现。

之后车主将车借给同事后，问题变得更严重——接过车的同事在驾驶中因不明原因撞上了电线杆，随后又撞到树上，起火燃烧，车上4名乘员全部死亡。根据诉状，车主曾陈述车辆以不明速度行驶时自动右转的情况。

高速公路上自己独自右转的车辆，光是想想就令人毛骨悚然，可谓无法信任乘坐的车辆。这起事故之后，VinFast在美国市场的立足之地实际上消失了。

关于VinFast的问题持续不断。2024年12月，一位前底盘开发工程师爆料称，VinFast的电动车悬架存在严重缺陷。

一位匿名爆料者曾在VinFast为支援VF6和VF7开发而签约的全球工程咨询公司任职。他表示，设计和测试阶段的日程非常紧迫，为了削减费用雇用了经验不足的小规模工程师团队，但在短时间内前3任工程师全部辞职。

他发现前支柱转向节连接部位松动，整个结构松动可能导致车轮脱落；驱动装置中的部分支架完全破损，甚至掉落在道路上。他曾建议VinFast重新设计有缺陷的零部件，但正在准备2023年8月纳斯达克上市的VinFast强行推进了生产。

也有爆料称，前述美国一家人死亡事故可能与这些缺陷相关。实际上事故当时，遇难者家属方面也曾提出该事故的原因之一可能是转向装置和悬架缺陷。

美国道路交通安全局收到过关于VF8的28件投诉，其中25件涉及车道偏离防止系统和转向装置或悬架问题。最终，VinFast未能克服自身不足的技术实力，于2025年从美国和欧洲市场完全撤出。

越南Vingroup从2017年到2025年，向VinFast投入了超过19万亿韩元的资金。这一金额不仅包括Vingroup及其子公司、外部贷款资金，还包括会长个人资产约2.78万亿韩元以上。

尽管如此，VinFast在2024年录得约4.45万亿韩元的赤字。事实上放弃美国和欧洲市场攻略的VinFast表示，将集中于印度等南亚市场。

但外界认为这也不会容易。因为VinFast营业额中高达92%来自越南本国，而且这些营业额中三分之一是与Vingroup集团公司或出租车企业的内部交易。

可以说自2017年成立以来，实际上没有开拓出新的营收来源。多起零部件缺陷导致的召回和大型事故——不过看到这些内容会产生一个疑问：VinFast销售的是电动车，为何未提及火灾或爆炸相关事故？

实际上，VinFast的电动车有一个完全没有发生缺陷的领域，那就是电池。原因很简单，VinFast的电动车主要搭载的是韩国三星SDI的电池。

实际上，在VinFast的越南海防工厂内部，就有捕捉到接收三星SDI电芯并组装成电池包的组装线。而被VinFast单方面视为竞争对手的现代汽车又如何呢？

现代汽车为巩固作为全球汽车制造商的地位，着手推进多项工作，并陆续取得成果，正谋求转型为完全不同的企业。现代汽车受到关注，不仅仅因为擅长制造电动车，而是明确显示出从汽车制造商向未来出行企业转型的方向。

现代汽车集团旗下自动驾驶子公司Motional近期在以复杂路况闻名的美国拉斯维加斯当地，首次向媒体公开了机器人出租车技术。

Motional利用基于IONIQ 5的机器人出租车，展示了在实际城市道路上无需驾驶员介入的行驶，并表示目标在2026年底实现无人机器人出租车的商用化。现代汽车集团不仅投资技术，也在投资人才。

近期现代汽车聘请了曾在特斯拉主导自动驾驶和人形机器人Optimus开发的米兰·科瓦奇（Milan Kovac）担任顾问，他被称为埃隆·马斯克的左膀右臂，是机器人领域的专家。

科瓦奇还将加入波士顿动力社外理事，参与现代汽车集团机器人和AI战略的整体运营。现代汽车已经陆续引进英伟达出身的自动驾驶专家等全球技术人才，正在推进将自动驾驶、机器人、AI整合为一个轴心的工作。

在VinFast高喊要击败现代汽车之时，现代汽车正在完全不同的舞台上重新布局竞争的棋局。