2026年去库存难不难，南京二手房给出了不一样的答案

库存少了7%，卖完却要多等3个月
南京楼市的下半场，答案在二手房

南京的新房库存，比一年前少了大约46万㎡。按常理，这是去库存的进度条在往前走。可同一份数据里还有另一件事，去化周期从20.1个月拉长到了23.2个月。

货少了，卖完它反而要更久。

图1 南京商品住宅库存与去化周期背离｜数据来源：CRIC克而瑞南京月报

这组数字来自克而瑞南京的月度监测。我盯了一年，越看越觉得，2026年谈「去库存」，跟2015年那一轮完全不是一回事。那一轮靠棚改货币化把需求灌进去，这一轮没有那样的大水，去库存只能换一种算法。

难不难，答案藏在「难在哪一段」里。

一、全国的账，去库存算到哪一步了

先摆事实。9月15日的国新办发布会上，国家统计局发言人付凌晖给了一组数。1—8月，全国二手房网签面积5.5亿㎡，同比增长10.6%；新建商品房销售面积同比下降12.1%；8月末全国新建商品房待售面积同比下降1.1%，今年以来连续6个月下降。

图2 2026年1—8月全国房地产三项核心指标｜数据来源：国家统计局、住建部

一手在缩，二手在涨，库存总量在降。三件事同时发生，「存量时代」这个词从概念变成了事实。住建部旗下的中国建设报7月给出过验证，今年上半年，全国二手房交易总量已经超过新房，18个省（区、市）的二手住宅交易面积超过新建商品住宅。

但另一个数让「去库存成效明显」要打个折扣。截至2026年6月末，重点30城商品住宅的狭义库存去化周期23.9个月，50个典型城市26.1个月，三四线城市31.6个月（中指研究院监测）。行业惯例里，18个月以上就算供过于求。

问题出在哪。去化周期是个分数，分子是库存，分母是销售速度。这轮下降主要靠分子变小，控增量、暂停供地、收储存量房，全是冲着分子去的。分母没怎么动。

所以全国层面的判断是，总量意义上的去库存已经过半，速度意义上的去库存才刚开始。

二、南京的反差，比全国更扎眼

把镜头拉回南京。8月末，南京商品住宅库存595.12万㎡，比7月的600.10万㎡继续降，比2025年9月的640.93万㎡少了约46万㎡（克而瑞南京8月月报）。

同一时间，去化周期从2025年9月的20.1个月走到23.2个月。7月23.2，8月还是23.2，没有回落迹象。

库存少了约7%，卖完的时间多了3个月。这就是开头那个反常识的根源，也是南京和全国共振的地方。

8月还发生了一件事。供应端突然踩了一脚油门，当月南京新房新增供应1,187套、15.22万㎡，同比涨了74.8%；同期成交只有1,533套、20.10万㎡，环比下降25.9%，供求比从7月的0.51升到0.76。

货在变少，新的货还在进来，卖的速度在掉。三股力量拧在一起，我的判断很直接，南京新房的去库存，难的不是「货太多」，是「卖得慢」。供给端的工具已经用了大半，剩下的都是分母的事，而分母靠的是收入预期和人口，短期急不来。

新房这边拧巴，恰恰给二手房留出了戏份。

三、二手房的账，算出来是另一个方向

南京二手房出现了三个少见的同向变化。

第一个，挂牌量在收缩。8月末南京二手房挂牌约12.82万套，同比下降24.02%，比2025年3月的高点少了约4万套。这是近两年挂牌量第一次出现明显的同比下滑，一部分业主撤牌观望，有效供给在减少。

第二个，成交连续两个月反超去年同期。8月过户6,731套，同比涨5.4%（南京网上房地产过户量口径，含高淳、溧水），1—8月累计62,627套。9月更明显，1—13日实时成交4,253套，同比增幅约68%，在26个重点城市里排第一（楼市日历数据，转引自中国江苏网2026-09-15）。

第三个，价格还没跟上。7月南京二手住宅挂牌均价20,845元/㎡，同比下降9.8%，年内累计下降8.3%（中指研究院）。8月部分成交房源的议价空间达到或超过20%。

图3 南京二手房供需两端的变化｜数据来源：南京网上房地产等公开数据

图4 南京二手房量价背离｜数据来源：中指研究院等

量在回来，价格还在找底。这叫以价换量，不叫回暖。但以价换量正是出清的必经阶段，2015年那一轮的起点，也是从以价换量开始的。

四、机遇到底在哪，我拆成四条能走的路

第一条，政策把置换链条打通了。2026年南京的「以旧换新」走到3.0版本，颐居建设4月启动的那一版，置换总价不超过新房总价的80%；9月1日丹锦园这一版首次支持带押过户，旧房评估价可以100%抵扣新房房款，收旧范围第一次扩到江宁部分区域（南京日报2026-09-03）。再叠加3月20日「宁六条」的卖旧买新1%贴息（全市总额1亿元，至12月31日）、公积金单人最高80万、人才房票大专3万到博士15万。

对主城手里有一套老房子、想换大一点的家庭，这是近三年置换门槛较低的一段窗口。但要认清一件事，评估价不等于你心里的挂牌价，收购价以第三方评估为准，且旧房建筑面积不超过200㎡、土地性质须为出让。

图5 2026年南京置换政策工具箱｜数据来源：南京市房产局、南京日报等公开政策

第二条，供给收缩让议价空间的天花板上移。卖房人面对的不再是16.8万套同行的竞争，而是12.8万套。这个变化是慢变量，不激动人心，但它决定谈判时的底气。

第三条，8·28新政帮二手房接了一部分需求。8月28日，住建部、自然资源部、金融监管总局联合印发《关于完善商品住房销售制度的通知》，预售项目必须主体结构封顶、购房款全部进监管账户，新出让土地项目优先现房销售；同日央行与金融监管总局的配套文件，把预售项目的个人房贷发放时点推到竣工备案之后。对买房人是制度性保护，对房企是现金流大考。南京已有一批新盘推迟入市节奏（凤凰网房产南京2026-09-11），短期新房供应放缓，等不及的刚需会回头看二手房。

第四条，板块分化里的结构性机会。8月南京热点学区板块成交超过200套，同比增长两成以上，树人板块单月55套；7月全市成交结构里90—120㎡占28%、100—150万总价段占25.2%（中指研究院）。中小面积、低总价、核心地段，是这轮回升里更扎实的一档。

五、三个坑，提醒在前

一别把「成交回升」当「价格见底」。从量到价的传导需要时间，市场机构测算南京二手房网签要连续2—3个月站上8,500套/月，价格才具备企稳条件（十二城楼市深研）。中国江苏网的报道按9月上半月日均推算，全月有望达到约9,900套，接近了，但还没到那条线。我不预测涨跌，只把这条线摆在这。

二别高估远郊和大面积老房的流动性。收储和以旧换新的门槛写得很清楚，够不上「出让土地、200㎡以内、产权清晰」这些条件的房子，政策红利基本沾不上边。

三别忽视四代宅对次新房的挤压。南部新城的四代宅已经进场以旧换新，得房率和产品力都会直接反映到二手次新的挂牌价上。手上有2018年前后次新房的，定价时要把这一条算进去。

回到开头的问题，2026年去库存难吗。

难，但难的位置变了。难的不再是货太多，而是卖得慢。南京的答卷也印证了这一点，新房那道题还在解，二手房这边，供给、需求、政策三条线罕见地朝同一个方向走。

如果你手上有房想换，先约评估再谈心理价，评估价决定你能不能进以旧换新的通道。

如果你在观望想买，盯挂牌量这个慢变量，比盯单日成交靠谱。

如果你持有远郊老房子，优先想流动性，别只盯价格。

你手上的房子属于哪一类？评论区说说板块和房龄，我挑几个具体的聊聊它现在的处境。

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