蔚来能源整合吉利换电，2030年要建成1万座换电站

坚持换电路线的蔚来，终于迎来了最坚定的同盟。

9月28日，蔚来控股有限公司（以下简称“蔚来”）与浙江吉利控股集团有限公司（以下简称“吉利”）共同宣布达成充换电领域的全面战略合作，双方将联合投资各自的充换电业务主体公司，共享充换电技术与标准，共建充换电服务网络。

具体来说，吉利将以其持有的易易互联100%股权及6.4亿元现金入股蔚来能源，交易完成后将持有蔚来能源30%股权，后者投后估值约160亿元。同时，蔚来也将以现金认购吉利旗下浩瀚能源10%股权，双方充电资源将全面互联互通。

吉利与蔚来的换电合作，并不是一时起意。

早在2023年11月，吉利就与蔚来在杭州签署了换电战略合作协议，吉利也成为继长安汽车之后第二家与蔚来达成换电合作的车企。协议约定通过“共投、共建、共享、共运营”模式，打造私家车和营运车两大换电标准体系。

有行业人士告诉亿欧汽车，过去几年里蔚来换电站与吉利换电站曾探索过互通互用，即改造站点，电池仓也能预留几个仓位给双方车型的电池包。但受限于标准未统一、车型适配进度缓慢等因素，这一成果并未大面积铺开。

不过，蔚来董事长、CEO李斌表示，自双方签署战略协议以来，这几年与吉利高层进行过非常多的讨论，也正是在换电战略上的高度共识，使得双方终于“结出硕果”。

C端与B端“两网并行、互有重叠”

合作落定后，最核心的问题是：易易互联并入蔚来能源后，换电站到底怎么运营？

李斌在发布会上的群访环节给出了框架：“交易交割之后，蔚来会运营两张独立的换电网络，分别针对C端用户和B端用户。B端是以易易互联作为基础，还包括曹操出行和将来的Robotaxi。”

这意味着，市场上可能将同时存在蔚来品牌的C端换电站和以易易互联为基础的B端营运车换电站。

但两张网络不等于各自为政。李斌同时强调，双方将在研发、供应链、制造、运营等方面进行整合协同，以提升两张网络并行运营的效率。

这种协同并非空谈。换电站的柔性化程度已相当高，蔚来能源在站点改造、仓位调配方面积累了成熟经验，此前蔚来换电站已经可以适配不同厚度的电池包，而最新的第五代站，甚至已经可以囊括尺寸不同的电池包。

可以推测的是，后续运营中，蔚来将根据吉利B端营运车辆的需求进行站点规划和仓位配置，C端与B端网络在物理层面互有重叠，在调度层面统一优化。

蔚来总裁秦力洪也表示，吉利与蔚来达成合作后，将融合蔚来公司换电网络的基建优势和吉利换电网络对于运营车辆的运营经验，相信对于将来进一步支持好运营车辆及运营的拥有方是一个极大的利好。

与此同时，对于蔚来的C端用户来说，这次联合也将丰富蔚来的资源，加快换电网络布局的速度，以更多的换电站、更加细密的换电网络进一步提高C端的体验。

“我们可以想象一下，比如杭州只有1座换电站支持100辆车，和布局100座换电站支持1万辆车，哪个效率更高、体验更好，毫无疑问是后者。”

秦力洪以杭州为例，杭州市建成区面积801平方公里，如果非常均匀地布局50座换电站，就能保证在杭州市区的任意一个地方半径5公里范围就会到达一座最近的换电站。

而截至今天，蔚来能源在杭州市布局有80座换电站，吉利的换电站在杭州市区有20多座，加起来已经超过了100座。

“假设今天就能实现充分的互联互通、智能调度，再加上均匀布局，在杭州市区的任何一点到最近的换电站理论距离只有1.5公里，用正常的城市交通状况来看差不多5分钟之内能够到达。”

也就是说，无论是对B端还是对C端，整合之后都将显著提升换电网络的使用体验和经营效率。

全国最大换电网络的体量跃升

这场交易对蔚来能源最直接的影响，是规模的显著扩大。

根据中国充电联盟的数据，截至2026年上半年，蔚来以约3987座换电站位居首位，远超约1016座的时代电服，以及785座的奥动新能源、389座的易易互联。

易易互联并入后，蔚来能源运营的换电站总数将直接增加约400座，而蔚来自身在交易宣布前已运营4126座换电站，双方合计超过4500座，在全国换电网络中的份额将进一步提升。

规模优势的意义远不止于数量。

行业数据显示，单座第四代换电站综合落地成本约200万元，蔚来CFO曲玉曾表示，单站日均60到70次才能盈亏平衡，第五代站可将平衡点压至45次左右。但现实是平峰期单站日均约30余次，大量三四线城市站点设备利用率不到7%。

易易互联带来的高频营运车流量，是破解这一困局的有力解法。

李斌在发布会上透露，合作后蔚来能源计划到2030年累计建成1万座换电站，届时年电力需求将超过100亿度，换电站作为新型能源基础设施的商业价值将日益显现，而去年蔚来换电的电力需求已经达到25亿度。

1万座换电站约相当于20GWh的储能能力，若叠加吉利的AI智充网络和电力交易布局，能源业务的想象空间将进一步打开。

吉利的战略布局：以资产换入场券

这场交易中，吉利以易易互联100%股权加6.4亿元现金，拿到了蔚来能源30%的股权，蔚来能源投后估值约160亿元。按此推算，易易互联100%股权作价约41.6亿元。

易易互联2017年组建换电研发团队，2020年9月在重庆首次对外发布换电模式，深耕营运市场六年。

但六年间，换电赛道的格局已发生深刻变化。

行业数据显示，奥动新能源营收从2023年的11.55亿元逐年下滑至2025年的6.77亿元，两年缩水41.4%，自有换电站从321座缩减至236座，生产线利用率跌至20.4%。

易易互联虽在B端营运市场保有差异化优势，但体量与蔚来的差距明显，资产运营效率和网络规模的双重压力，使得单靠易易互联自身难以在换电赛道中争取足够的话语权。

吉利的选择是战略上的“有的放矢”。以易易互联的资产盘活为筹码，拿到蔚来能源30%的股权，成为换电赛道的核心参与者。

而吉利自身的运营重心则放在了超快充上。就在不久前的9月23日，吉利发布了新一代AI智充技术，其旗下浩瀚能源已在全国布局了2500座充电站、超1.2万把充电枪，计划到2027年底，建成超2.2万座充电站，超10万把充电枪。

协议中设置的业绩对赌条款也保留了吉利的进退空间——若业绩未达标，吉利持股最低可下调至20%；若运营良好，吉利则有权在两年内追加6.4亿元现金将持股提升至34%。

这既是对蔚来能源运营能力的押注，也是吉利作为战略投资者的风险控制。