港大教授半年四轮融资：低空经济下半场，从“会飞”到“会想”

作者：快思慢想研究院院长 田丰，每日经济新闻 张梓桐

开篇　精明的钱排队敲门，只因他想让飞行器长出"大脑"

设想一个没有GPS信号、伸手不见五指、人也钻不进去的空间。大多数无人机到了这里，基本就成了"睁眼瞎"。硅羽科技（SPARO）的整机产品，却已在这类地方完成了多轮实地验证：无人机自己认路，自己干活。

造出它的人叫张富，香港大学机械工程系副教授。7月2日，这家总部位于深圳、创业不足一年的公司官宣：半年内连续完成四轮融资，累计金额数亿元。股东名单金光闪闪：耀途资本、锦秋基金、阿里、弘毅投资、普洛斯隐山资本、云时资本，早期科技基金、互联网巨头、老牌PE与产业资本各据一席。

2026年的低空经济不缺热闹，沃飞长空、小鹏汇天、零重力飞机工业等头部企业接连斩获大额融资，资本热度与产业落地速度同步攀升。硅羽却既不造载人飞行器，也不做低空运营，它盯住的是赛道的核心短板：通用空中智能。一家成立不到一年的公司，凭什么让这么多精明的钱排队敲门？

一、硬件越来越便宜，利润正悄悄搬家

热闹背后，资本的口味早变了。每经记者梳理发现，资金正加速流向掌握底层技术、具备工程落地能力、能跑通商业闭环的头部企业，靠模式创新和概念叙事撑场面的中小项目，正被一批批请出场外。

快思慢想研究院院长、特邀评论员田丰引用行业数据分析：2025年全年低空经济融资事件156起，比2024年微降3.1%，总量原地踏步，结构却天翻地覆；无人机整机平均毛利率从2023年的35%跌至2025年的18.7%，2年内近乎腰斩，中小整机企业淘汰率高达37%。"资本已经用脚投票，继续加注同质化整机，等于买入一个正在商品化的业务。"

哈佛商学院教授克莱顿·克里斯坦森管这叫"诱人利润守恒定律"：一个环节一旦标准化、人人会做，丰厚利润就会搬到相邻的环节。硅羽2026年2月成立，恰好踩在拐点上：硬件够便宜了，飞行器"只能观察、不能操作"的瓶颈成了行业共识，智能的价值却还没被标价。田丰打了个比方：大疆、峰飞们已经把"手机"造好，硅羽要做让手机变聪明的那层操作系统，吃的是低空经济的"软件利润层"。

二、会飞的工具满天都是，会思考的飞行器还没出生

今天的飞行器大多是"外包大户"：定位交给GPS，指令交给专属通信链路，航线交给预设的先验地图，判断交给地面盯着屏幕的飞手。标准化的简单场景里，这套分工运转顺畅；一进入陌生复杂的环境，任何一环掉链子都会让它寸步难行，更难胜任工业、应急、智慧城市等真实作业。说到底，它只是一件会飞的工具，这也是长期卡住低空产业规模化的核心痛点。

"当下市面上并不存在真正智能化的飞行器，因为它很难。"张富曾对媒体这样说。硅羽的思路，是把感知、决策、规划、作业能力统统收回飞行器体内，让它自己看、自己想、自己把活干完。

“市场上做工业无人机的企业很多，做载人eVTOL（电动垂直起降飞行器）的也不少，但这两类本质上都是在优化飞行工具本身——我们构建的是一个通用空中智能平台，它不关心载具形态，关心的是如何让任何飞行器具备自主理解空间、自主决策行动的能力。”张富说。

硅羽的护城河因此挖在全栈闭环上：多模态感知、端到端小脑决策、世界导航模型、灵巧作业与集群协同，四层技术围绕"零容错"的空中场景从零设计，每一层都不可或缺。毕竟在天上一旦犯错，没有"撤销"键。

三、一套开源算法，胜过商业计划书

张富的学术名片相当厚：港大机电与机器人系统实验室（MaRS Lab）负责人，入选科睿唯安全球前1%顶尖科学家，ScholarGPS近五年全球机器人学者影响力排名全球第五、华人第一，成果多次登上Science Robotics、Nature系列等顶级期刊。

在田丰看来，硅羽最值钱的资产是一套算法：FAST-LIVO。它出自MaRS Lab，把激光雷达、摄像头和惯性测量单元的数据融为一体，让机器实时算清"我在哪、周围是什么"。2026年6月，升级版FAST-LIVO2还拿下机器人顶刊IEEE TRO的傅京孙纪念最佳论文奖。FAST-LIVO已是全球机器人领域事实上的工业基准之一，团队开源技术被大疆、宇树、美团等数十家企业采用。

一套被广泛使用的开源算法，在投资人眼里意味着三件事：生态提前锁定，技术路线有头部企业背书，工程能力经过真实场景检验，早已走出论文里的演示视频。田丰称之为稀缺的"技术信用"。

投资人读懂了这份信用。耀途资本在种子轮独家押注，锦秋基金在港大见完张富，十天内就拍了板。赛道里多数早期项目还在讲故事，硅羽手里已握着可量化、经真实工业场景验证的技术参照点，这是它能多轮连融的底层原因。

四、6张支票拼出一张“场景地图”

6家投资方各有算盘，田丰为你来一一拆解。

耀途资本专注早期硬科技，押的是技术转化能力。锦秋基金已投超十家具身智能公司，硅羽正好补上空中维度，凑齐具身智能"空地海"组合。阿里战投看重菜鸟物流和阿里云的应用场景，航运、仓储内检测就是现成的规模化部署场地。弘毅投资看中空中智能模块跨平台授权的"IP+工程服务"商业逻辑。普洛斯隐山资本背靠普洛斯物流园与算力基础设施，对硅羽而言，这是最稀缺的"试验场+算力底座"。

"几类资本叠在一起，是一张覆盖算力、物流场景、渠道、政策资源的协同网络，这也是它成立半年就能撬动多轮融资的原因。"田丰说。

诺贝尔经济学奖得主罗纳德·科斯在《企业的性质》里讲过一个道理：市场交易本身有成本，企业正是为节省这些成本而存在。硬科技初创公司最贵的"交易成本"，往往是找场景、找算力、找客户。这份股东名单，等于替硅羽预付了其中不小的一部分。

五、既会写顶刊论文，也懂产品怎么活下来

技术创业最凶险的一段路，是把实验室里漂亮的算法，变成在真实噪声环境里稳定量产的产品。田丰说，这段"死亡谷"通常要走3至5年，高达80%的学术创业公司倒在半路。

张富恰好一脚站在谷这边，一脚站在谷那边。这边是MaRS Lab在多模态SLAM（同步定位与建图）上的原始创新；那边，他自2016年起深度参与大疆等头部企业的核心研发与产品落地，曾任大疆高级顾问科学家8年，经手飞控系统、多传感器融合、激光雷达等模块的量产化。

"他不仅知道算法怎么做对，也知道产品在振动、温变、电磁干扰环境下怎么活下来。"田丰说。纯学术团队打磨第一代产品的鲁棒性，即系统抗干扰、能容错的本事，通常要花2倍时间，张富团队可以跳过这段摸索期，替资本缩短技术验证周期，这就是"确定性溢价"。

更稀缺的是人。同时懂多模态感知、边缘计算、飞行控制的交叉型人才，全球屈指可数。顶尖博士和工程师挑平台时看创始人的学术声望，张富的影响力因此成了"最有效的人才筛选器"，港大与大疆体系的人才网络，纯产业出身的创业者很难复制。

六、"做对"是科学家的本能，"做快"是市场的规矩

田丰认为，"学术基础研究能力"加"头部企业产品化经验"，破解了飞行智能体赛道"要么会研究不会产品、要么会产品不会创新"的二选一困境。

硬币也有另一面。学术基因的典型风险，是对"做对"的执着压过了对"做得够快"的权衡。5ms的避障延迟、厘米级定位是漂亮的技术指标，客户掏钱时却更在意交付跟不跟得上、售后多快响应、价格有没有弹性。张富坦言，难正是他选这条赛道的原因之一，"正因为难，技术壁垒足够高"，可难也意味着开发周期长。还有一处隐患藏在合同里：学术实验室的知识产权结构、技术授权边界往往需要更复杂的法律安排，与MaRS Lab之间的技术转让若不提前理清，日后融资或上市时可能成为摩擦点。

好在硅羽没有一头扎进实验室，已积累数十家种子客户与产业伙伴。"公司成立前，我们就已经完成了Demo验证，进入量产前准备阶段。"张富说，团队与华为、大疆、中国电科、美团等企业有深度技术合作，覆盖通信基础设施巡检、工业设施运维、复杂空间作业等场景。

七、先卖"大脑"，把适航长跑留给整机厂

适航周期长、量产成本高、订单兑现难，是压在低空行业头上的三座大山。田丰开出的方子是：智能模块先于整机商业化。

适航证好比飞行器的"上天许可"，eVTOL整机拿证通常要3至5年，无人机整机也需1至3年。硅羽走双产品线，其中"空中智能模块"把定位、感知、导航、避障能力轻量化封装，即插即用，已完成对多旋翼等平台的赋能测试。它以配套传感器和计算单元的身份进入市场，不必作为飞行器主体接受适航审查，很像高通骁龙与手机厂商的关系：直接向已有资质的整机厂批量供货。田丰预计，面向无人机、物流配送等种子客户的模块化交付，6至12个月内可迎来首批规模性订单。

场景上，田丰首推工业检测。电力、油气、矿山客户采购周期短、定制化程度高，适用的是UAS（无人机系统）运营授权，门槛比商业载人审定宽松。硅羽能在无GPS条件下厘米级定位、在暗光浓烟中保持稳定，正对电力内检、矿洞探测、受限空间巡检这些"人去不了"的刚需，验证一过，订单就能较快落成合同。物流配送要等低空基础设施配齐，兑现更慢。

八、每一分钱，都要换回可验证的里程碑

本轮资金将投向团队扩容、产品线商业化落地、规模化交付和技术平台迭代。张富给出的节奏是"分阶段验证、按里程碑释放"：扩招以算法、系统工程、产品化人才为重点；产品交付分两批，第一批完成量产前的工程化验证和小批量交付，第二批待小批量验证通过后启动规模化产线；技术迭代投入贯穿始终，并与世界模型训练进度挂钩，每一轮仿真精度和真机部署效果的提升，都是下一轮投钱的前提。

田丰算了一笔账：智能模块若能向3至5家整机厂批量授权、每套均价在数万元区间，模块业务有望在2027至2028年单独实现正向现金流；整机业务受适航和量产节拍所限，要到2028至2030年，前提是在工业检测或物流园区内部运输等一两个场景跑出可复制的规模化交付模型。

他认为，钱花的顺序是对的，没有先扩市场、再建研发的倒置风险；商务与研发团队的扩张比例，决定拐点能否提前；阿里和普洛斯的战略资源能否变成真金白银的采购订单，是最关键的加速变量。

结语　天空不听故事，只认交付

"我们不会做'烧钱换增长'的事，每一笔投入都对应可验证的技术或商业节点。"张富说，下一阶段的重点，是把小批量交付跑通，为规模化量产打好工程地基。

1986年，诺贝尔物理学奖得主理查德·费曼在"挑战者号"事故调查报告的附录里写道：一项技术要成功，现实必须优先于公关，因为大自然是骗不了的。

低空经济的下半场，比的是谁先把"会飞"变成"会想"。硅羽已经拿到入场券，答卷要一笔一笔写在交付单上。

参考文章：《港大教授半年拿下四轮融资！低空赛道跑出“非典型黑马” 阿里、锦秋基金、普洛斯等集体押注》， 每日经济新闻 张梓桐

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