景顺长城刘彦春卸任副总：在管规模缩水927亿，六成是跌掉的

卸任公告说专注投资管理，而他在管规模比五年前少了927亿元。

9月19日，景顺长城基金发布《关于高级管理人员变更的公告》。公告显示，高管变更类型为“离任基金管理公司副总经理”，离任高级管理人员为刘彦春，离任原因“工作调整”，离任日期2026年9月18日，转任本公司其他工作岗位的说明是“专注于投资管理工作”。他继续担任基金经理。

刘彦春2015年4月9日起担任景顺长城新兴成长的基金经理，2021年3月29日升任公司副总经理。2021年6月末，他在管的6只产品合计规模1,163.01亿元。

产品端的调整早于这次高管变更。2026年5月9日，景顺长城鼎益、景顺长城内需增长、景顺长城内需增长贰号三只产品同日增聘基金经理共管；6月13日，景顺长城集英成长两年增聘孟棋。卸任副总经理后，他独立管理的产品只剩新兴成长、绩优成长两只。

把镜头从人事移到产品端，是另一条线：截至2026年6月末，上述6只产品的A类份额合计规模235.77亿元，持有人户数256.48万户。2026年中报里“基金份额净值增长率与业绩比较基准收益率的比较”表上的两列，6只产品近1年、近3年、近5年共18组对照，没有一组跑赢。同一周，同一层级的职务变动还出现了一例反方向：泉果基金赵诣升任副总经理。

跌掉的比赎回的多

景顺长城基金的这份公告只有三条正文：变更类型、离任信息、备案说明。它没有解释“专注投资管理”意味着什么，也没有提到此前已经发生的产品调整。

刘彦春2015年4月9日接手新兴成长；2021年3月29日升任副总经理；2026年5月9日，鼎益、内需增长、内需增长贰号同日增聘共管基金经理，分别由柯海东、徐亦达与刘彦春共同管理；6月13日，集英成长两年增聘孟棋；2026年9月18日，卸任副总经理。

按“减负”这条线看，顺序是反的——产品端的分权在前，高管职务的卸任在后。5月和6月先交出去的是4只产品的部分管理权，9月最后交出去的才是那顶副总的帽子。这次卸任后，他在管的6只产品里4只为共管，仅新兴成长、绩优成长两只由他独立管理。

与职务的减负相对应的，是在管基金资产规模的大幅缩水。

2021年6月末至2026年6月末，6只产品A类份额的合计规模从1,163.01亿元降至235.77亿元，减少927.24亿元，降幅79.73%。同期A类份额从394.67亿份降至161.85亿份，减少58.99%——2021年6月末这6只产品尚未分设C类份额，最早的一只也是2022年5月才增设，两个时点的口径因此一致。按季末规模与份额折算的加权单位净值，从2.9468元降至1.4567元，下跌50.57%。

以2021年6月末的份额为基数：净值变动带来的是规模下降约588.09亿元，占927.24亿元的63.42%；而份额变动造成的规模缩减339.15亿元，占36.58%。

规模主要是跌掉的，而不是被赎回。

全面跑输业绩基准

规模缩水的另一面是持有人的离开。同一组产品，持有人户数从2021年6月末的906.09万户降至2026年6月末的256.48万户，减少649.61万户。持有人结构也高度集中在个人投资者：2026年中报披露的个人投资者持有比例，A类份额从鼎益A的98.11%到内需贰号A的99.93%。这笔927.24亿元的减少，几乎全部落在个人账户上。

业绩端的情况有据可查。2026年中报的“基金份额净值增长率与业绩比较基准收益率的比较”表里，两列出自同一张表、同一个时间窗口。把6只产品、三个窗口的值并列，一共18组。

近一年（2025年7月1日至2026年6月30日），6只产品里有5只下跌，跌幅在5.01%至13.25%之间，鼎益A是唯一的例外，上涨18.43%；6只产品的业绩比较基准则全部上涨，涨幅从14.17%到73.26%。其中新兴成长A与绩优成长A的业绩比较基准都挂钩中证800成长指数（权重80%），分别是−13.25%对+73.26%、−12.93%对+73.25%，两只的超额收益分别为−86.51个和−86.18个百分点。

近三年（2023年7月1日至2026年6月30日），6只产品全部下跌，跌幅4.64%至29.67%；同期基准全部上涨，涨幅24.19%至65.13%。近五年（2021年7月1日至2026年6月30日），6只产品全部下跌，跌幅39.26%至59.58%；同期5只产品的基准上涨，涨幅7.58%至13.94%，仅鼎益的基准下跌2.24%。

18组对照里没有一组跑赢。以“净值增长率高于业绩比较基准增长率”计，6只产品在三个时间窗口上全部为负超额。

2026年中报还有一列是首次强制披露的。按要求，成立满一年的主动管理股票型和混合型基金须披露“过去一年（2025年7月1日至2026年6月30日）盈利投资者数量占比”。Wind数据显示，披露该指标的产品全市场平均约75.86%。刘彦春在管6只中，鼎益A为91.60%，是唯一高于七成的；其余按该口径披露的四只开放式产品，内需增长A为23.30%、绩优成长A为22.55%、新兴成长A为19.01%、内需增长贰号A为17.03%，简单平均20.47%。集英成长两年为定期开放产品，封闭期内无赎回，中报披露值为0.00%。

18个月里同行频频卸任

刘彦春不是第一个这样调整的人。自2025年3月22日易方达基金公告陈皓、萧楠同日卸任副总经理级高级管理人员起，到2026年9月19日景顺长城基金公告，546天里至少有9位基金公司副总经理级高管卸任该职务，平均每61天一位。

易方达基金的节奏最集中。2020年至2021年，该公司先后将张坤、张清华、胡剑、冯波、陈皓、萧楠6位基金经理提拔为公司副总经理；到2026年7月胡剑卸任时，6人中已有5人卸下高管职务，仅冯波仍担任副总经理级高级管理人员，而他在2025年9月已卸任两只产品的管理职务，在管产品减至1只。

公告措辞也不止一种。“工作调整”是主流，陈皓、萧楠、张坤、张清华、胡剑、郭堃、刘彦春的公告用的都是这四个字；杨谷2025年4月卸任时，诺安基金写的离任原因是“高管换届”，转任说明是“专注于投资工作”；傅友兴2026年2月卸任时，广发基金写的离任原因是“工作原因”，转任说明一栏留空。

同样卸下副总职务，有人留下继续管产品，有人连产品一起交了出去。信达澳亚基金2026年4月10日公告，李晓西因“个人原因”离任副总经理，未转任公司其他岗位，同日卸任其管理的2只基金产品；易方达基金2026年7月22日公告，副总经理级高级管理人员张南因“个人原因”离任，转任说明一栏同样留空。

回到产品端。刘彦春卸任时手上留下的，是两只独管产品合计123.73亿元；4只已增聘共管的产品合计112.04亿元——留下的那半，比交出去的那半多11.69亿元。

从9月19日公告到9月22日，这6只产品没有再披露任何基金经理变更。对持有人来说，下一个可验证的时点仍是三季报：4只共管产品的持仓是否继续调整，2只独管产品的份额能否止跌。