中美对等降税300亿美元，OpenAI再次暂停前沿模型训练 | 财经日日评

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商务部公布中美300亿对等降税框架

9月28日，商务部美洲大洋洲司负责人表示，9月20日—23日，中美双方在美国纽约和华盛顿举行第八轮经贸磋商，就中美贸易理事会工作规程、“300亿对300亿”对等降税框架职责文件、降税产品清单等达成共识。双方商定对各自规模约为300亿美元（参照2024年度双边贸易额）的进口产品，在符合双方各自国内法律和程序的基础上，以对等方式提供降低关税待遇。其中超过90%的产品，将免除相互加征的全部关税，享受最惠国关税待遇。

美方将对玩具、家电、婴儿用品、厨卫用品、节日礼物等约300亿美元自华进口商品降低关税。中方将对农产品、个人护理用品、医疗器械、煤炭等约300亿美元自美进口商品降低关税。（商务部官网）

｜点评｜在此前的贸易摩擦中，中美双方均对进口商品加征了额外关税。此次300亿美元对等降税安排中，绝大多数商品将取消额外关税，恢复至原有税率水平。中国降低关税的商品主要集中在美国农产品和能源产品，美国则主要为中国劳动密集型制造业产品降低关税，双方各自选择对方市场需求较大的商品进行关税调整。

300亿美元相对于中美整体贸易规模而言有限，对双边贸易总量的直接影响并不大，更重要的意义在于释放了贸易摩擦缓和的信号。双方正从此前关税摩擦不断升级，逐步转向局部降税和机制化谈判。中美关税摩擦能否进一步缓和，仍需关注后续谈判进展。

前8月规上企业利润总额同比增长15.7%

9月28日，国家统计局数据显示，1—8月份，全国规模以上工业企业实现利润总额52719.8亿元，同比增长15.7%。8月份，规模以上工业企业利润同比增长4.2%。分行业看，电子行业成为最主要拉动力，对规上工业企业利润增长的贡献率达62%。从细分领域来看，新能源汽车、物联网及算力中心等新兴应用场景带动芯片需求持续扩张，光电子器件制造、半导体分立器件制造行业利润分别增长72.0%和51.8%。电子基础原材料领域同步受益，电子专用材料制造行业利润增长2.3倍，电子电路制造增长49.1%。

汽车制造业、黑色金属冶炼等行业利润大幅下滑，非金属矿物制品业利润骤降46.7%。1—8月份，规模以上工业企业每百元营业收入中的成本为85.07元，同比减少0.41元；每百元营业收入中的费用为8.35元，同比减少0.14元。（国家统计局官网）

｜点评｜8月规上工业企业利润同比增速有所放缓，增长动能高度集中在部分行业中，行业分化迹象依旧显著。去年同期的高基数成为压低本月数据的因素之一，更值得关注的是，从总体上看，8月工业生产和价格端继续改善，但改善主要由新兴产业、部分原材料行业以及输入性价格因素驱动，需求端的修复相对滞后，传统产业和公用事业利润率走弱，成为数据中的拖累项。

新兴产业与出口成为支撑国内经济的强劲动能，但大量传统产业的处境仍有待修复。在经济K型分化下，总量数据提供的参考意义有所减弱，而对少数行业的过度依赖，也可能埋下新的隐患。

8月全国发行新增地方债6440亿元

9月28日消息，2026年8月，全国发行新增地方政府债券6440亿元，其中一般债券1227亿元、专项债券5213亿元。全国发行地方政府债券合计11945亿元，其中一般债券3025亿元、专项债券8920亿元。截至2026年8月末，全国地方政府债务余额59.90万亿元。置换地方隐债正进入收尾阶段，目前，三年合计6万亿元置换债发行进度已达98%，多省份额度基本落地。

截至9月18日，全市场共有384只被动指数型债券基金，总规模为2.06万亿元，首次站上2万亿元关口。其中，债券型ETF规模已达9827亿元，逼近万亿大关，占全部ETF规模的19.78%。（综合财联社）

｜点评｜三季度地方政府发债提速，主要来自新增专项债放量。三季度政策面要求加快政府债券发行使用，专项债使用范围从传统的修路建桥，延伸至支持土地收储、作为项目资本金等用途。随着前期储备项目和财政政策的逐渐落地，专项债发行速度随之加快。不过，地方政府置换隐性债务，只是拉长了债务期限，优化了债务结构，债务没有就此消失，自身“造血”能力还在缓慢修复中。地方政府债务增量空间有限，财政可持续性有待增强，现阶段更多属于政策性扩张。

年内市场利率处于较低水平，优质投资品稀缺，投资者对债券市场的配置需求较强。地方债现阶段主要由商业银行购买，债券型ETF持续扩容，或将为地方债提供新的承接力量。

京津冀加快建设新能源汽车制造业集群

9月28日，2026世界智能网联汽车大会新闻发布会在北京举行。工信部表示，“十五五”时期将深化国际贸易和投资合作，完善跨境物流、投融资等配套支撑，同时加强海外风险防范和企业合规建设，引导企业稳妥有序开展海外布局。北京市经济和信息化局副局长表示，京津冀三地将加快建设世界级智能网联新能源汽车先进制造业集群。

据悉，2026世界智能网联汽车大会将于10月21日至23日在北京亦庄北人亦创国际会展中心举办。本届大会将举办3场核心全会、3场特色活动、6场专题论坛等，围绕政策法规、标准规范、关键技术、应用生态、网联协同、数智转型、车载通信、汽车芯片、自动驾驶等议题展开。（财联社）

｜点评｜ 世界智能网联汽车大会自2018年创立以来，举办地始终在中国，近三年连续落地北京亦庄。汽车产业的上半场是电动化，下半场是智能化，这已成为行业共识。京津冀把智能网联新能源汽车作为集群化建设的主攻方向，是对汽车产业竞争格局变化的直接回应。北京有小米汽车、理想汽车等新能源车企，天津有整车制造和零部件配套基础，河北则提供土地资源和应用场景，三地各有所长，相比单打独斗，集群化更能发挥中国制造的优势。

不过，面对当前汽车行业内卷化严重、利润下跌的局面，产业集群化不能变成新一轮重复建设。发布会也提到，要引导企业稳妥有序开展海外布局。可见，关键变量在于，这个制造业集群能否真正面向大海，走向世界。

OpenAI再次暂停前沿模型训练

9月28日消息，因接连发生失控事故，OpenAI表示，已暂停其最新一代人工智能模型的训练、评估及包含工具调用的推理。失控事件发生在9月20日，在受控沙盒测试环境中，一枚用于信息检索任务的AI智能体，利用训练沙盒中DNS过滤不足的漏洞，绕过网络限制，通过DNS访问了外部公共聊天机器人服务。在此之前，该智能体曾使用内置搜索工具，并尝试直接访问搜索引擎但未成功。

与OpenAI接连曝出智能体沙盒逃逸事件同期，其竞争者Anthropic同样发生多起Claude前沿模型在第三方安全评测环境中的沙盒逃逸事件。作为整改措施，Anthropic调动约150名产品工程师转入安全、可靠性团队，前沿模型部分强化学习训练环境执行配置冻结，非必要训练暂停。（界面新闻）

｜点评｜过去行业对AI安全性的关注，更多集中在模型是否会执行危险指令，或是输出不良内容。进入Agent时代后，安全问题的焦点，变成了当模型执行任务受阻时，它会不会主动寻找规则之外的新路径，甚至利用系统漏洞继续完成目标。为了测试AI是否具备攻击真实系统的能力，研究人员需要搭建接近真实环境的沙盒，环境越复杂，潜在漏洞也越多。AI已经具备自主探索漏洞的能力，执行任务的过程中，很有可能突破原有隔离边界，引发安全事故。

经过前期事件积累，OpenAI等公司在AI失控后处置的时间有所缩短。大多数软件都存在尚未发现的漏洞，如何在AI发现漏洞后将影响控制在最小范围内，将成为Agent大规模商业化必须解决的安全问题。

苹果被判美国史上最高专利赔偿

9月28日消息，美国圣地亚哥的一个联邦陪审团此前裁定，苹果公司因使用了Taction Technology公司的专利技术，应向该公司支付超过57亿美元的赔偿金，这是美国历史上金额最高的专利赔偿金额。这一诉讼的核心是两项设计基于振动的触觉传感器技术，该技术可以帮助用户感知设备对其输入的响应。

苹果在一份声明中指出，强烈反对联邦陪审团的判决和赔偿金额，这些判决和金额完全没有事实依据。苹果的触觉引擎与Taction的技术有着本质区别，Taction在庭审期间对苹果产品的测试也证实了这一点。苹果没有使用Taction的技术，将提起上诉。由于苹果坚持上诉，这笔赔偿可能还需要更长的时间才能最终确定。（财联社）

｜点评｜此次苹果涉及的专利诉讼，针对的是一种常见的触觉反馈功能，用户按下屏幕后，设备通过振动对操作作出反馈。这项功能广泛应用于苹果的多款产品，Taction认为，苹果实现该功能所采用的关键技术，与其申请专利保护的技术方案存在重合，陪审团最终支持了Taction的侵权主张。

这类专利本身的单台许可价值并不高，但苹果相关设备的销量规模庞大，累计赔偿金额被放大。苹果的强烈反对不只是针对赔偿金额本身，苹果产品涉及大量软硬件技术，如果就此赔付，其他专利权人可能会看到类似诉讼的潜在收益，从而增加提起专利诉讼或寻求许可谈判的动力。

“电车买得起修不起”引发热议

9月28日，“电车，买得起修不起”“新能源车换电池小卡口要价13万”等话题引发关注，冲上微博热搜。全球汽车数据和分析机构君迪发布的研究报告显示，2026年新能源事故车维修费是燃油车的1.7倍。据中国汽车维修行业协会统计，全国燃油车维保企业约40万家，新能源维修企业仅2万至3万家，真正具备“三电系统”维修能力的门店，占比只有2%至3%。

君迪此前对我国两个月至12个月车龄车主的调查显示，在轻微剐蹭的事故下，因为涉及传感器校准，新能源汽车维修成本为5000元至15000元，燃油车则为2000元至8000元；严重碰撞时，新能源汽车维修费可能接近甚至超过新车价格，燃油车维修成本则为5万元至15万元。（界面新闻）

｜点评｜这个话题其实不新，近年来经常有新能源车主吐槽。再度引发热议，说明到了现实矛盾难以调和的地步。目前我国不仅缺少电车维修企业，部分车企加密三电底层程序，推行“只换不修”模式，也进一步推高了维修成本。新能源车产业发展至今，部分前期购买的车辆正在陆续出保，产销与维保脱节的沉重负担落在了不少车主头上。

随着出保高峰期到来，后续还将释放出更加密集的电车维修保养需求，如若放任这一问题持续下去，不光会引起老车主不满，也会影响潜在用户购车选择，进而拖累整个新能源汽车产业发展。

周一两市全天调整沪指跌1.67%

9月28日，市场全天调整，主要指数集体低开低走。沪深两市成交额1.7万亿。全市场超4500只个股下跌。午后风电设备板块震荡回升，汽车整车板块逆势上涨，人形机器人概念局部异动。下跌方面，CPO板块调整，MLCC概念走弱，贵金属板块继续走低。

截至收盘，沪指报3823.62点，跌1.67%，成交额为8045亿元；深成指报12858.75点，跌3.44%，成交额为8983亿元；创业板指报3139.82点，跌4.53%，成交额为4332亿元。（新浪财经）

｜点评｜周一两市集体下挫，指数跌幅扩大，盘面上更多体现为下方承接力量不足，恐慌性抛盘并不多。内需相关板块全天意外走高，汽车、小家电、养殖业等板块逆市偏强。AI产业链在市场情绪低落时，再度大幅下挫，领跌两市。午前两市基本止跌，市场反弹力度偏弱。

在即将来临的国庆长假里，美伊冲突、美联储加息预期等重要事件可能存在反复，多重不确定性叠加，主动买入力量不足，成为市场短期走弱的重要因素。情绪上的修复后续可能带来反弹行情，但修复时点难以预测。

文中股市、期货内容仅供参考

不构成投资建议

栏目主编|魏英杰| 主编|何梦飞

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