河北
同一天，现货缺货、期货下跌、股票趴下！9月28日的铜，藏着一个没想到的真相
9月28日中午刚收盘，铜市场出了个特别拧巴的画面。
数据摆在这儿：LME铜报14464美元/吨，跌了1.08%；国内现货铜均价111255元，一天跌掉840块；股市里北方铜业跌4.87%，厦门钨业跌4.67%。同一天，同一个品种，一边是现货紧张得升水破千元，一边是价格往下砸，很多人当场就懵了——到底该信哪一头？
先别急着看涨跌，有一件事必须先搞清楚：你手里拿的“铜”，压根不是同一种铜。搞混这一点，判断必错，不少人已经吃亏了。
今天在场子里的人是三拨，处境完全不一样。
第一拨是做现货贸易和加工的。他们看的是本地库存和升水，国内社会库存只有7.26万吨，处在近年极低分位，山东的现货升水甚至刷了近四年新高。对这拨人来说，缺货是真的，加钱都拿不到货，他们的日子反而好过。所以你要是做实体这一环，别被盘面的绿线吓着，你手里那批货是实打实值钱的。
第二拨是拿铜股的散户朋友。这拨人今天最难受，也最容易被带偏。看到现货升水破千就以为股票必涨，结果股票跌了近5%，一天懵两回。这里一定要记好：铜价和铜股，是两套定价，不是一根绳子上的蚂蚱。
第三拨是空仓观望、想抄底的。这拨人今天最危险，最容易把“回调”当成“上车机会”。因为下面这件事没弄明白，抄底就是接刀。
那为什么现货明明这么紧，期货还是跌？因为定价这件事，现货和期货看的东西根本不是一回事。
现货看的是此刻这一吨铜在哪儿、能不能提到手；期货看的是三个月后大家预期怎么样。今天压着期货的，是宏观这摊事——美国9月PMI超预期，加息预期又起来了，美债利率往上走，全球所有风险资产都得挨一刀。这跟铜本身紧不紧张，没有半点关系。
所以你看到的不叫“铜价下跌”，叫“宏观情绪压过了产业现实”。这两件事不分开看，节前这两天你只会越看越乱。
真正能让铜价变脸的，其实不在盘面上，而在9月30日这个日子上。
全球最大的铜矿埃斯康迪达，工会合同9月30日就到期，目前劳资双方在薪酬福利和轮班制度上还有不小分歧，罢工投票随时可能启动。这事不是吓唬人，2017年那回罢工44天，产量直接少了21.4万吨。矿端要是真出岔子，铜价的上行弹性会瞬间打开——这是这条线里唯一一个能“引爆”的点，别不当回事。
至于股市里铜板块跌得最凶，那就更不是铜的问题了。
铜板块上半年净利润同比增长超过77%，基本面扎实得很。今天砸盘的原因很直接：国庆长假前资金要离场，成长股又在集中调整，创业板跌了4.32%，有色板块想独善其身根本不可能。换句话说，坏的不是铜，坏的是股市节前这几天的定价环境。
下午真要盯，这三样比猜涨跌务实得多。
一是盯下午开盘后铜板块的成交量。缩量能企稳，说明抛压差不多出完了；还继续放量往下砸，说明避险情绪还在释放，别急着接。
二是盯LME铜14400美元这个位置。这是短期多空的分水岭，守得住，产业买盘会慢慢进场；守不住，那就还有得磨。
三是盯埃斯康迪达的任何消息。离9月30日就两天，任何一条关于罢工或者谈判进展的风声，都可能引发脉冲式行情。
说到底，铜的产业故事一个字没改：矿端紧、库存低、升水高。变的只是股市的情绪和资金的节奏。下午要真有什么“变盘”，大概率也不是趋势掉头，而是宏观情绪和产业现实，在节前最后一个交易日里重新找了个平衡点。
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