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沙特东西向输油管道完成修复并恢复海外原油发运，虽小幅改善了供应，但只要霍尔木兹海峡通航以及美伊谈判仍存变数，油市将持续博弈供应损失风险。
沙特一条关键东西向输油管道在遭无人机袭击后完成修复，并已恢复海外原油出口。管道重新运行，为沙特此前依赖霍尔木兹海峡的原油运输增加了一条替代通道，但周一国际油价仍明显上涨，显示市场对中东供应风险的担忧尚未消退。
彭博援引知情人士称，沙特阿美（Saudi Aramco）上周已对东西向管道进行测试并逐步升压，原本计划在周末前恢复有实质规模的流量，目前海外发运已经重启。沙特阿美和沙特能源部尚未立即对此置评。
这条管道的恢复，使沙特重新获得通往红海沿岸出口设施的运输能力。此前，地区冲突扰乱霍尔木兹海峡航运后，沙特曾加大对替代出口路线的依赖；管道受损期间，部分原油运输又转向沙特东部海湾港口。
沙特原油出口正在恢复，但仍低于战前水平
路透社援引Kpler数据称，中东主要产油国9月原油出口预计反弹至1280万桶/日，为2月美国和以色列对伊朗发动战争以来的最高水平。其中，沙特和阿联酋增加出口，是区域供应回升的主要推动力。
不过，1280万桶/日仍比2月的1880万桶/日低约600万桶/日。沙特9月预计出口约540万桶/日，较8月的244.6万桶/日大幅增加；其中，拉斯坦努拉港9月装船量升至约360万桶/日，远高于8月的92.9万桶/日，但仍低于2月的641.1万桶/日。
Kpler数据显示，上周共有19艘超大型油轮离开霍尔木兹海峡，每艘装载约200万桶沙特原油。这表明沙特正在同时增加海湾方向的出口，并恢复红海方向的替代运输能力。
管道恢复也为此前供应紧张的欧洲买家提供一定缓冲。彭博称，一些欧洲客户此前已经被告知，按照长期合同安排，下月可能无法获得原油配额。
霍尔木兹重启前景生变，油价周一盘中一度涨3%
沙特供应通道出现改善的同时，油价却在周一继续上涨，主要原因在于市场对霍尔木兹海峡恢复正常通航的预期再次降温。不过，美盘前，路透社援引知情官员称美伊仍将于周一或周二分别通过调解人进行间接谈判。美、布两油闻讯跳水约1美元，此前一度涨超3%。
此前，在美国总统特朗普拒绝伊朗提出的和平方案后，市场重新评估霍尔木兹海峡重新开放的时间表。
路透社数据显示，霍尔木兹海峡原油运输虽然较前期有所恢复，但流量仍远低于战争爆发前水平。9月该海峡原油出口预计约740万桶/日，而战前该水道承担约全球五分之一的原油和液化天然气供应。
运输逐步恢复也并未完全消除成品油市场的压力。炼化产能受限推动柴油价格持续走高，能源价格上涨开始通过通胀预期向利率市场传导。由于油价上涨令美债收益率承压，市场对美联储10月再次加息的预期周一升至约66%。
因此，沙特管道恢复带来的供应改善，暂时更多体现为缓解局部运输瓶颈，而不是彻底改变全球原油供应格局。只要霍尔木兹海峡的通航能力和美伊谈判仍存在高度不确定性，原油市场仍将围绕实际出口量与潜在供应损失反复定价。
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