北京
来源：市场资讯
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研报正文
【玉米】
现货市场新粮逐步上量，新粮价格持续走弱，贸易商收购意愿偏弱，普遍等待新粮价格进一步走低，短期压力显现，现货价格承压下跌。关注新粮上市节奏。
9 月23日锦州港 15%水二等新季玉米收购价 2140-2160 元/吨;蛇口港成交价2370 元/吨，较前一日涨 5 元/吨。拍卖方面，9 月 23 日中储粮玉米竞价采购共 2.45 万吨，成交2.15 万吨，成交88%。销售共 1.78 万吨，成交 0.11 万吨，成交 66%。购销双向共 5.11 万吨，成交1.61 万吨，成交率 32%。
【核心观点】
新粮逐步上市，短期供给充裕，现货偏弱运行，期货承压回落，向下试探支撑。2611合约压力 2300-2310 得到盘面验证，支撑关注 2150-2160;2701 合约支撑关注2200附近。中秋小长假来临，敬请合理控制仓位。
【生猪】
【市场分析】
现货价格，下游备货进入尾声，供强需弱格局延续，短期猪价弱稳为主。23 日全国生猪均价 10.45 元/公斤，较前一日跌 0.06 元/公斤。预计 24 日猪价整体偏弱，东北弱稳至 10-10.8 元/公斤，山东弱稳至 10.4-10.7 元/公斤，河南弱稳至10.5-11 元/公斤，四川弱稳至 10-10.5 元/公斤，广东弱稳至 10.5-11.4 元/公斤，广西稳定至 9.1-9.9 元/公斤。
中期来看，从仔猪来看四季度出栏整体稳定、出栏体重仍在相对高位、冻品库存高企，整体来看四季度供给仍较充足，四季度仍是供给端去库存阶段。重点需要关注的是四季度疫病防控形势，疫病严重程度会影响猪价未来走势的结构和幅度。长期来看，6 月末母猪加速去化对应 2027 年二季度以后生猪供给或明显减少，明年二季度前生猪供给减量相对有限;重点关注三季度母猪淘汰量及淘母结构，8 月下旬开始淘汰有加速迹象，怀孕母猪占比增加，对应明年下半年猪价预期向好。
【核心观点】
目前仍维持区间交易思路，关注波段交易机会、节奏为王，关注疫病防控形势。四季度合约再度呈现“涨—等—回”的交易特征;明年二季度及以后合约交易母猪去化幅度。2611 合约压力关注 11000，支撑下移至 10500-10700;2701 合约压力关注12000 附近，支撑关注 11500-11700;2703 合约压力关注 11800-12000，支撑关注11400-11500;2705 合约压力关注 12800-13000，支撑暂关注12500 附近;2707 合约压力关注 13500-13600，支撑关注 13000 附近。
【鸡蛋】
【市场分析】
现货市场，23 日全国蛋价弱稳为主。主产区鸡蛋均价 4.94 元/斤，较前一日跌0.01元/斤;主销区均价 5.12 元/斤，较前一日持平;河北馆陶粉蛋价格4.67 元/斤，较前一日跌 0.11 元/斤。流通环节库存 1.14 天，较前一日增 0.01 天，生产环节库存1.08 天，较前一日增 0.02 天。
短期来看，下游备货逐渐接近尾声，蛋价年内拐点或已出现;月底前备货支撑逐步减弱，蛋价或震荡走弱。中长期来看，今年二季度结构性上涨行情驱动养殖端积极补栏，对应四季度供给有望持续恢复，或施压蛋价震荡下行。蛋价波动幅度关注中秋备货前后养殖端淘鸡节奏和规模。
【核心观点】
观望或短线交易为主。当前盘面提前兑现节后下跌预期，盘面贴水幅度较大且近期淘鸡节奏加快，近月合约交易基差修复逻辑，远月合约关注淘鸡节奏和力度。
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