"红利"有五种性格：一文看懂博时红利家族

来源：市场资讯

（来源：ETF指慧家）

不少人认为“红利指数”就是把分红多的股票打包在一起，买哪只都差不多。实际上，今年以来，不同红利指数之间的收益差距可以达到十几个百分点。

原因在于，“红利指数”是一类覆盖多种选股逻辑的产品线。博时红利家族目前覆盖五类指数，各自筛选标准与特征并不相同。

一、中证红利：以股息率为核心的经典品种

中证红利指数（000922）的规则较为直接：在沪深两市选取100只现金股息率高、分红持续性较好、且具备一定规模与流动性的公司，股息率越高、权重越高。成份股集中在金融、煤炭、工业、原材料等成熟行业。

数据来源：中证指数有限公司，截至2026.9.18；指数行业分布及其权重将根据市场情况发生变化，具体以指数公司信息为准。

二、红利低波100：在股息之外加入低波动约束

红利低波100（930955）在选股标准上比中证红利多了一重约束：除了挑选流动性好、连续分红、股息率高的公司，还要求波动率低，并按“股息率/波动率”加权。

这一约束主要影响持有体验：在市场下跌阶段，它的历史回撤通常小于不含低波动条件的红利指数。

数据来源：ifind，截至2026.9.18；指数过往业绩不代表其未来表现，也不代表相关基金未来表现。

三、中证红利质量：不只看分多少，还看能不能持续分

中证全指红利质量指数（932315）采用的是“高股息+高质量”双因子策略：先筛选连续现金分红、股利支付率较高的公司，再叠加盈利质量、ROE（净资产收益率）水平及其波动、毛利率等财务指标打分。这样做的目的，是避开“某一年多分红、此后难以为继”的公司。

该指数较少持有银行，更偏向食品饮料等消费板块，风格上带有一定成长特征，市值偏中小盘。

数据来源：中证指数有限公司，截至2026.9.18；指数行业分布及其权重将根据市场情况发生变化，具体以指数公司信息为准。

四、恒生港股通红利：过往股息较高

恒生港股通红利指数（HSSCHKY）聚焦于在港股上市、股息率较高的公司，具备以下特点：

✅ 高股息浓度更高，整体估值处在较低位，具备股息收益+估值修复双重潜在收益；

✅ 受海外流动性、汇率、南向资金影响更大，爆发力或更强，但波动率也显著高于A股红利品种；

✅ 行业集中在金融、地产、公用事业等，周期性特征更突出，同时通过港股通投资会面临红利税、汇率波动等特有风险。

数据来源：ifind，截至2026.9.18；指数行业分布及其权重将根据市场情况发生变化，具体以指数公司信息为准。

五、中证现金流：关注分红的“来源”

严格来说，它不属于高股息指数，但被并入广义红利产品线——因为它衡量的是支撑分红的基础：自由现金流。

中证全指自由现金流指数（932365）的规则是：剔除金融、地产行业后，选取自由现金流率（自由现金流/企业价值）最高的100家公司，按自由现金流金额加权，每季度调仓。所谓自由现金流，指企业赚到的现金减去维持经营必需投入后、可自由支配的部分，可用于分红、回购或扩张。

成份股偏向可选消费、原材料、工业等行业，中小盘居多，在上涨行情中涨幅可能更大，回撤也可能更深。

数据来源：中证指数有限公司，截至2026.9.18；指数行业分布及其权重将根据市场情况发生变化，具体以指数公司信息为准。

博时红利家族的五种“性格”

数据来源：ifind，截至2026.9.18；指数过往业绩不代表其未来表现，也不代表相关基金未来表现。

如何理性选择？

市场不存在适配所有行情、所有投资者的万能投资工具，红利指数也有着自身的风格属性与适用场景。

以追求现金分红为主、对波动较敏感 → 中证红利、红利低波100；

更看重分红的持续性、可接受净值波动 → 中证红利质量；

追求更高股息、能承担汇率与税负 → 恒生港股通红利；

投资期限较长、希望兼顾现金流质量 → 中证现金流。

红利产品线的常见使用方式并不是“五选一”，而是搭配。可考虑“核心+卫星”策略：核心仓位用低波红利、质量红利，卫星仓位用经典高息或港股红利，在股债比价、风格再平衡时再考虑调整。

同时，它们也适合用来补充组合风格、优化持仓结构，并不适合短期跟风博弈、重仓押注。建议大家结合自身投资周期、风险认知以及现有持仓情况综合考量，充分熟悉指数的编制规则、调仓机制与风格特征之后，再做决策。

注：港股汇率波动风险、两地市场制度差异，红利策略存在市场波动、政策及流动性风险，请投资者谨慎做出投资决策。

产品风险等级：中高（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）

基金费率（申购金额M/持有基金份额期限N）：

红利ETF博时申购/赎回费率: 投资人在申购/赎回基金份额时, 申购赎回代理券商可按照不超过0.5%的标准收取佣金, 其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。联接基金A类份额申购费率: M<100万元时1.00%, 100万元≤M<300万元时0.80%, 300万元≤M<500万元时0.50%, M≥500万元时500元/笔, C类基金份额不收取申购费; 赎回费率: N<7天时1.50%, N≥7天时0.00%; C类份额销售服务费0.20%/年。

红利低波100ETF博时申购/赎回费率：投资人在申购/赎回基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.5%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。联接基金A类份额申购费率：M<100万元时1.00%，100万元≤M＜500万元时0.80%，M≥500万元时1000元/笔，C类基金份额不收取申购费；赎回费率：N<7天时1.50%，N≥7天时0.00%；C类份额销售服务费0.30%/年。

红利质量ETF博时申购费率: 投资人在申购基金份额时, 申购赎回代理券商可按照不超过0.3%的标准收取佣金, 其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。赎回费率: 投资人在赎回基金份额时, 申购赎回代理券商可按照不超过0.5%的标准收取佣金, 其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。

港股红利ETF博时申购/赎回费率：投资人在申购/赎回基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.5%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。联接基金A类份额申购费率：M<100万元时1.20%，100万元≤M＜300万元时0.80%，300万元≤M＜500万元时0.40%，M≥500万元时1000元/笔，C类基金份额不收取申购费；A类份额赎回费率：N<7天时1.50%，7天≤N＜30天时0.50%，30天≤N＜6个月时0.25%，N≥6个月时0.00%，C类份额赎回费率：N<7天时1.50%，N≥7天时0.00%；C类份额销售服务费0.40%/年。（根据相关公告，本产品（基金代码：014520）销售服务费开展优惠活动，原年销售服务费率为0.40%，折后为0.01%）

全指现金流ETF博时申购/赎回费率: 投资人在申购/赎回基金份额时, 申购赎回代理券商可按照不超过0.5%的标准收取佣金, 其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。联接基金A类份额申购费率: M<100万元时1.00%, 100万元≤M<300万元时0.50%, M≥300万元时300元/笔, C类/E类基金份额不收取申购费; 赎回费率: N<7天时1.50%, N≥7天时0.00%; C类份额销售服务费0.30%/年, E类份额销售服务费0.01%/年。

⚠️ 风险揭示书

尊敬的投资者：

投资有风险，投资须谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

根据有关法律法规，博时基金做出如下风险揭示：

一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

四、特殊类型产品风险揭示：

1）ETF基金在基金的投资运作过程中可能面临如下特有风险，包括标的指数波动的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险、标的指数变更的风险、基金份额二级市场交易价格折溢价的风险、流动性风险、投资人申购/赎回失败的风险、基金场内份额赎回对价的变现风险、成份股停牌的风险、成份股退市的风险等风险。2）本基金可根据投资策略需要或不同配置地市场环境的变化，选择将部分基金资产投资于港股或选择不将基金资产投资于港股，基金资产并非必然投资港股。基金资产投资于港股，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括港股市场股价波动较大的风险、汇率风险、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险等。具体风险烦请查阅基金招募说明书中的“风险揭示”章节的具体内容。

五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。博时基金提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

六、上述产品由博时基金管理有限公司（以下简称“基金管理人”）依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站http://eid.csrc.gov.cn/fund和基金管理人网站https://www.bosera.com/fund/index.html进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。