罚款800万元！昔日“保健品第一股”财务违规落地，6亿元布局养老反成业绩包袱

本报（chinatimes.net.cn）记者王瑜 于娜 北京报道

一纸行政处罚决定书，为昔日保健品龙头ST交昂（SH:600530）的财务调查画上句号。因财报虚假记载被监管处罚，公司及3名时任责任人合计被罚800万元。

公司曾斥资约6亿元收购仁杏资产，寄望靠养老业务开辟第二增长曲线，但民非养老机构管理费收入因单方面解约、诉讼接连败诉而基本落空；叠加传统保健品主业持续走弱，公司上半年归母净利润由盈转亏。

处罚落地只是对过往财务问题的定性，摆在ST交昂面前更棘手的难题，是主业失血与养老历史包袱如何解开。

处罚决定书正式落地

2026年7月31日，交大昂立收到上海证监局下发的《行政处罚事先告知书》，因披露的年度报告财务指标存在虚假记载，公司股票触及《上海证券交易所股票上市规则》规定的其他风险警示情形，公司股票于今年8月4日起被实施其他风险警示，股票简称由“交大昂立”变更为“ST交昂”。近日，公司及相关责任人正式收到《行政处罚决定书》，至此，监管层对其财务信息披露问题的认定已经完成，公司股票继续保持风险警示状态。

监管部门经调查认定，公司存在两项虚假记载行为：一是2023年会计差错更正公告中，补提2021年当金减值2350万元，虚减2021年利润；二是2024年年报中，将上述2350万元减值冲回，虚增2024年利润。上述行为违反了信息披露真实性、准确性和完整性要求。

监管部门最终对上市公司责令改正、给予警告并处罚款400万元；对时任董事长嵇霖（兼代行董事会秘书）给予警告并罚款 200 万元，对时任董事长嵇敏给予警告并罚款100 万元，对时任董事兼财务负责人曹毅给予警告并罚款100 万元，合计 800 万元。

有接近ST交昂的人士向《华夏时报》记者表示，上述两项会计处理所对应的历史事项，形成于公司控股股东变更之前，现任管理层并未参与。现任股东与原股东也因历史财务问题屡次发生矛盾。不过相关公告在现任管理层任内披露，责任也随之落到现任高管身上。

马来西亚思特雅大学商学院营销学教授欧程曦告诉《华夏时报》记者，本次处罚认定构成信息披露违法，未触及重大违法强制退市情形。但公司市场信誉受损，后续银行融资、对外业务合作会面临更加严格的风控审查，经营层面的间接影响需要重视。

业绩承压

ST 交昂更深层的压力来自主业持续萎缩和养老业务纠纷久拖不决。作为一家曾经以保健品业务为核心的上市公司，ST 交昂近年来面临传统产品增长乏力、盈利能力下降等问题。虽然公司曾尝试通过切入养老医养业务寻找新增长点，但这一转型并未带来稳定收益，反而形成较大的历史包袱。

从业绩表现看，2025年公司整体经营情况继续承压，全年实现营业收入约3.14亿元，同比下降3.4%；归母净利润约349万元，同比大幅下降88.54%，主业盈利空间被进一步压缩。进入2026年，公司经营状况并未明显改善，上半年实现营业收入1.40亿元，同比下降7.15%；归母净利润亏损1397 万元，由盈转亏，同比下降 721.40%；扣非净利润亏损1641万元。公司表示，归母净利润下降是因为保健品板块半年度营业收入有所下降；扣非净利润下降是因为公司投融资板块全资子公司损益减少。

与保健品主业缓慢失血相比，养老业务纠纷对公司的影响更为直接。公司曾斥资约6亿元收购仁杏资产跨界养老业务，试图通过管理输出和机构运营获得稳定收入。收购完成后，相关养老机构管理费用曾一度成为公司重要收入来源之一。

据公开资料，2021年民非养老机构合计贡献咨询管理费收入约5665.43 万元（不含税），占到当年上市公司总营收的15.63%，是医养转型的核心现金流支撑。但后来，部分合作机构单方面终止管理协议，公司主张权益未果，双方产生纠纷。

围绕养老业务的诉讼已持续较长时间。法院一审、二审及再审均未支持ST交昂的诉求，2026年5月8日，公司提交检察监督申请，目前处于检察机关审查阶段。截至目前，纠纷仍未取得实质性进展，公司原先预期的稳定管理费收入已经难以收回，相关资产收益长期悬空。

养老业务纠纷带来的影响是多方面的。首先，公司失去了一块曾经贡献稳定收入的业务，导致整体收入进一步收缩。其次，相关应收款项存在明显回收风险，公司已对部分涉诉款项计提坏账准备。再次，诉讼过程长期占用公司管理资源，也对公司现金流和经营规划造成干扰。原本被市场寄予厚望的第二增长曲线，最终演变为一笔长期历史遗留问题。

为减少损失，公司后续加大了自营养老机构运营力度，试图通过提升入住率、拓展护理服务等方式改善养老板块业绩。公司自营营利性老年医疗护理机构共计6家，分别位于上海、宁波、嘉兴、南通等长三角核心城市，其中包括护理院、医院。核心服务为向老年群体提供医疗、康复、护理、生活照料及健康管理等服务。2025年报显示，公司医养毛利率仅9.42％。和君咨询医药医疗事业部高级咨询师史天一向《华夏时报》记者指出，公司6家自营医养机构全部为租赁物业，租金属于刚性成本，盈利压力较重。养老赛道长期需求真实，但公司要把养老做成可靠的第二增长曲线，首先要厘清历史纠纷，同时打磨自营机构的盈利模型。

当前，ST 交昂正处于财务整改和经营转型的双重压力之下。随着行政处罚决定书落地，市场关注的重点，也将从处罚事件本身转向公司主营业务能否企稳、养老业务纠纷能否出现转机等问题上来，而这些决定了公司未来能否真正恢复盈利能力。

责任编辑：姜雨晴 主编：陈岩鹏

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