地产的小作文又来了

上周抽茅的活动，结果出来咯，上证指数周五收盘是3911.87，有两位读者猜3911.88，其中下面这位kiki同学留言时间较早，因此胜出，请于周三晚上前把收件信息私信我哈，我会顺丰包邮寄出。

也许，等上证重回4000点时，我们可以再抽一瓶？年内应该有机会的。

说回市场，今天的热点一共三块，分别是地产的小作文，中美会谈，以及海外利率的最新变化，依次简单聊下。

1、第一，是地产的小作文。

下图，中午开始地产板块走高，最终A股地产涨近4%，这是25年以来，第二大单日涨幅，仅次于去年的4月9日。

消息面上，传出了一条小作文，大意是930前要出全国性的地产政策，央地两级直接贴息，合计几十个bps，仅针对新房。

恰逢924行情两周年之际，这小作文挺会择时。

2、但从内容看，这纯粹是：

脑白金喝多了。

逻辑的槽点太多了，比如，新房产生的收益大头几乎都归地方，为啥zy要出钱？消费补贴、消费贷贴息之所以能搞起来，核心在于消费扩张产生的核心税种是增值税，而增值税是央地五五开，所以收支两端才能滚动起来。

而且地产因城施策早就是共识了，一刀切的政策也不现实，我举个例子，比如上海，好的新房还会是卖的出去的，为啥？上海存量的老房子，得房率在8成左右，而现在的新房，有些实际得房率甚至在9成5以上，这意味着，如果一套二手房、一套新房，表面上单价差不多，实际上新房的性价比吊打老房，这时候，如果针对新房继续大额贴息，那么其实一二级的裂缝还会进一步加深，这其实是地方反而不愿意看到的。

3、其实从市场的交易里也能看出端倪。

和新房市场最相关的，家电，今天跌1.6%，所有行业里排倒数第一；

港股地产，14点之后开始涨幅收窄，最后仅收涨1%出头。

大家面对小作文，还是要保持清醒的头脑。

4、第二，大家最关注的，是正在进行的中美会谈。

这也是本周全球最关注的事件。

有几个重点可以知悉下。

其一，这次会谈选在摩根大通的总部大厦里，而小摩的CEO，杰米·戴蒙，在中美双方都有比较强的影响力，也算是目前华尔街的扛把子人物，把会谈地点安排在一家商业机构进行，个人觉得本身也能体现出，双方谈判走向“市场化”的一些特征——中美在经贸、金融方面绑定太深了，华尔街的这帮人就是最核心的粘合剂之一。

其二，AI首次成为新的议题，美方可能会提到，建立AI重大事故通报机制，这其实也说明，目前全球人工智能领域，中美是唯二可以完整上桌的玩家了，贝森特此前在欧洲还大肆羞辱了一番老欧洲，说老欧洲在AI上是“0”。

其三，根据前一次的谈判结果，贸易战休战延长的截止日是11月10日，所以这次核心就是聊如何延长的问题。

其四，另外，具体来说，就是稀土出口、具体关税削减清单这两块了。

5、整体看，这次中美谈判，出幺蛾子的概率比较低——对权益市场来说，整体偏利多。

核心在于，按川宝最喜欢的说法就是，美方内忧外患下，能打的牌（cards）不够了。

路透此前有提到，美方在峰会前明显降低了关税和出口限制方面的强硬表态。

而下图，按目前的预测，在中期选举里，川宝所在的共和党不仅将稳稳输掉众议院（几乎是10% vs 90%），在参议院的预测里，落后的比例也开始扩大，已经是40% vs 60%了。

6、第三，还是海外利率相关。

周五，日本央行跟随美联储的节奏，宣布加息，不过整体偏鸽派，因为有2位委员反对加息，因此，日元偏软，今天已经跌破157了。

目前来看，海外利率higher for longer的局面，没有啥变化，不仅老美的10年国债徘徊在5%附近，而且欧洲国家的长端利率也是一头乱麻。

下图，是法国的10年国债收益率的年内走势图，上周五大幅上行12bps，到了4.56的位置，创08年金融危机以来的新高了。

今年以来，德国、法国、英国，主要股指的涨幅分别是-2.59%、-6.77%、2.93%，如果考虑到人民币汇率相对欧元、英镑升值了5-6%的话，其实买欧洲相关的基金，今年直接亏麻了。

7、最后，再说下宁王。

宁王今天迎来5连跌，也是25年9月以来，收盘价首次跌破300块。

我做了个图，下图，宁王从上上周五启动回购以来，开始走小额定投的模式了，跌一点，买一点......今天晚上公告，又回购了11亿，创单日回购的新高。

还有个可能很诧异的点。

截至今天收盘，宁王的股息率已经来到了2.8%，2.8%是什么概念？

申万一级行业里，股息率超过宁王的，只剩8个了，分别是银行、食品饮料、家电、石油石化、纺织、煤炭、交运、钢铁。

而非银金融的股息率，还没宁王高。

宁王硬生生从大盘成长，把自己搞到了红利板块...

就聊这么多。

最后，和大家介绍一下，本周开始，星球精选的内容，划分成了两大块。

第一大块，是周度的热点解读，比如本周包括，北交所、美联储加息、美银全球基金经理调研报告、QDII基金、私募策略、头部主观私募管理人观点精选，等内容。

第二大块，则是和“投资实战”相关，聊资产配置，把各类资产进行解剖和跟踪，并辅助以温度计，为大家的投资提供一些参考。

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