李想的投资野心：当欣旺达二股东，“扫货”机器人公司

文 | 多空象限，作者｜刘日斤

李想又出手搞投资了！

2026年9月，欣旺达最新一轮C++轮融资细节的披露，理想汽车拟出资26.5亿元增资欣旺达动力，认购8.79%的股份。

交易完成后，理想汽车相关主体将间接持有11.17%的股份，跃升为欣旺达动力的第二大股东，推动这只动力电池独角兽的估值冲破300亿元大关。

这已经不是李想第一次押注欣旺达。

早在2022年，理想就曾投入4亿元成为欣旺达汽车电池的股东；2025年，双方又以50:50的股比成立了电池合资公司。到2026年，理想再拿出26.5亿元，把自己从一个电池客户，变成供应商的重要股东。

与此同时，理想的资本触角正在从电池伸向自动驾驶，再伸向具身智能，陆续布局了曦诺未来、千觉机器人、斜跃智能，资本版图正在越铺越大......

把供应商变成自己人

今年以来，欣旺达动力的融资节奏，可以说是非常迅猛，三个月进行了三轮。

5月C轮融资16.8亿元，7月C+轮融资8.05亿元，9月C++轮融资26.5亿元，融资总额高达50亿元，股东阵容膨胀至97家。

而理想汽车的26.5亿元，是其中最大的一笔，直接认购增资完成后 8.79% 的股份，理想汽车相关主体将间接合计持有欣旺达动力 11.17% 的股权，一跃成为第二大股东。

事实上，理想和欣旺达的合作早就有迹可循。早在 2017 年，欣旺达就是理想早期的动力电池供应商。

在2022年，理想关联主体“江苏车和家有限公司”向欣旺达汽车电池增资4亿元，持股3.22%。一个值得注意的细节是，据欣旺达理想事业部总经理陈辉透露，理想最初只计划投2亿元，最终是李想本人在投决会上提出，把投资额提高到4亿元。

所以，早在2022年，理想就已经是欣旺达的股东之一。欣旺达在2023年甚至为理想专门成立了事业部，两年内，员工规模已经扩大到约1700人。

随后在 2025 年，双方合作更加深入，理想对欣旺达动力的采购份额提高到约30%，还联手成立了山东理想汽车电池有限公司，各持股50%，该公司负责理想自研电池的生产制造，生产出的电芯也直接用到今年的理想L8全系产品。

而到了今年，26.5亿元再次砸下来，理想与欣旺达之间的关系已经深度绑定。

首先是成本掌控。对于一家车企而言，电池既是成本最高的零部件之一，也是最容易影响产品体验的核心部件之一。通过深度绑定欣旺达，理想可以在碳酸锂价格波动时，获得更稳定的采购价格和产能保障。

其次是技术定制。宁德时代这样的巨头，很难为单一车企的定制化需求投入过多研发资源。而欣旺达愿意为理想专门成立事业部，甚至将数据打通。这种“ODM式”的深度绑定，让理想获得了其他电池公司无法给予的定制权。

说白了，理想负责提出想掌握“我要什么”，欣旺达负责解决“怎么造出来”，这种模式让理想在供应链上拥有了更多话语权。

当然，李想是不会把鸡蛋放在同一个篮子里。

在重仓欣旺达的同时，理想依然与宁德时代保持着长达五年的战略合作。左手宁王，右手欣旺达，自研、合资与外购三管齐下。

而除了电池，理想的资本触角早已延伸到了智能汽车的方方面面。早在2017年就陪跑并连投两轮自动驾驶供应商知行科技，一路将其护送到港股上市；在2018年，领投新石器无人车成为其第二大股东；还有易航智能、光电传感……理想的投资版图，正在暗中补齐智能汽车的短板。

李想打造“第二增长曲线”

如果说投资电池和自动驾驶是为了当下的维稳，那么李想近几年来在具身智能领域的密集出手，更像是在寻找汽车之外的下一块技术版图。

在今年年初，李想就抛出了自己的判断：“未来的 3-5 年，中高端智能汽车的竞争，本质上就是具身智能的竞争。”李想也确实言出法随，在2025-2026年，陆续布局了曦诺未来、千觉机器人、斜跃智能等具身智能方向的项目。

其中2026年2月成立的斜跃智能值得关注，因为它的创始团队都是从理想出来的。创始人陈伟是理想前AI首席科学家、基座模型负责人，另一位创始人张骁，是理想前第二产品线负责人、L9产品策略的重要参与者。

斜跃智能在成立两个月后，就完成了由元璟资本和理想汽车共同投资的首轮融资。

这笔投资有一个非常明显的特点：投技术，更投人。

陈伟在理想期间，曾推动智能座舱自研、MindGPT大模型等项目，因此，理想后来成为较早将自研大语言模型应用于汽车产品的车企之一。而张骁则是理想早期员工，是理想L9“冰箱彩电大沙发”产品策略的核心定义者。

两个人的能力拼在一起，恰恰是具身智能公司最缺的东西之一：既要懂“大脑”，也要懂“产品”。

这也是为什么理想会对斜跃的有所青睐，双方之间已经有了长期的组织关系和信任基础。

对于理想而言，自己没有必要把所有的研发机器人能力都塞进内部。完全自研，意味着巨额研发投入、组织成本和试错成本；完全不投，又可能错过下一轮技术周期。于是，李想选择最轻盈的卡位方式：自己研发核心能力，同时用资本投资外部团队。人才离开了公司，但产业关系没有完全断开。

而理想并不是唯一一家这么干的车企，这已经开始成为整个汽车行业的趋势。

车企CVC成为竞争的新变量

2026年上半年，国内具身智能领域融资金额超过460亿元，这其中已经有38家具身智能企业获得车企投资。传统车企中，上汽系投资13家、北汽9家、吉利6家。

如果说李想更像是在“点状卡位”，传统车企则更接近于依靠大型产业集团进行系统性布局。

传统车企巨头上汽集团，旗下的尚颀资本和恒旭资本深耕VC、PE圈多年，管理规模高达数百亿。自2021年启动战略直投以来，上汽累计投资超过180亿元，推动24家被投企业实现IPO。2025年新增投资中，接近七成资金流向AI、人形机器人、汽车可复用高端制造等领域。

而比亚迪走的是一条典型的“自研+投资”路线，和理想如今的策略相似。

一边投资帕西尼、智元机器人，一边自研人形机器人，内部代号“尧舜禹”。比亚迪集团执行副总裁李柯透露，该项目早在2022年就已启动，计划2026年在自有工厂内部署2万台人形机器人，目标单价控制在20万元以内。

比亚迪还利用自己庞大的制造体系，为机器人提供实训场。机器人不断在工厂里进行抓取零部件、搬运、装配、质检等动作，从而迭代模型。

所以，当理想投资机器人公司时，它未必是在“跨界”。从更大的产业链看，自动驾驶积累的感知、算法、算力、数据、软件能力，本来就可以向机器人迁移；而工厂的实训场景又可以反哺给机器人模型。

摩根士丹利在最新报告中也分析：中国汽车股估值的重新评级，可能需要非汽车业务的渐进式发展，如实体化人工智能和人形机器人，而资本市场愿意为此类发展提供资金。

结合来看，李想将具身智能认定为第二增长曲线，也是合情合理。

李想曾表示，能同时布局基座模型、芯片、操作系统、具身智能的公司，全球不超过3家，理想必须占一位。这句话的潜台词：造车只是起点，真正的终局是成为一家“物理AI公司”。

但更现实的挑战在于，具身智能赛道虽然热钱涌动，但商业化落地仍需时间。2025年具身智能赛道融资事件已超300起，融资金额超400亿元，但真正实现规模化交付的企业凤毛麟角。车企用投资代替亲自冲锋，是一种务实的选择，但也可能错失窗口期。

26.5亿增资欣旺达，绝对不会是李想投资版图的终点，接下来会有怎样的投资动作，我们静观其变。

参考文章：

《李想，投了茂名首富》，投资界

《突发！理想汽车增资欣旺达动力，投资26.5亿元成第二大股东》，每日经济新闻

《理想与欣旺达成立合资公司，“理想牌”电池明年上车｜36氪独家》，36氪

《李想炒股赚上亿的秘诀》，中国经营报

《具身智能投资图谱：为什么车企偏爱有“工程化经验”的创始人？》，钛媒体