北京
9月18日，湖南证监局发布〔2026〕12号行政处罚决定书，中泰证券从业人员杨文明因私下接受客户委托下达交易指令操作证券账户，被监管处以警告、50万元罚款。长达数年的违规交易之下，两个涉案账户累计交易金额高达25.30亿元，最终合计账面亏损9206.22万元。值得市场关注的是，本次违规操盘全过程，杨文明并未从中获取任何违法所得，典型的“代客理财巨亏”案例，也再次为证券行业从业人员合规执业、投资者委托理财风险敲响警钟。
违规事实：分多时段操盘普通+信用双账户，交易跨度近7年
处罚决定书披露，涉案期间杨文明具备中泰证券从业人员身份，分三段周期接受谭某委托，以下达交易指令的方式操作张某名下普通证券账户：2017年10月10日至11月30日、2020年4月24日至2021年1月14日、2022年11月3日至2024年1月4日。该普通账户累计交易金额1.91亿元，账面亏损182.92万元。
与此同时，自2017年11月10日一直延续至2024年3月6日，杨文明持续操作张某信用证券账户，该信用账户交易体量更大，累计交易23.38亿元，实际亏损9023.31万元。两个账户合并统计，累计交易总额25.30亿元，合计账面亏损9206.22万元。监管查明，杨文明在受托操盘的全部时段，没有取得任何违法所得。
本案证据链条完整，包含委托理财协议、承诺书、证券交易记录、银行流水、当事人询问笔录、劳动合同、交易所核算数据等多项材料支撑。当事人收到处罚事先告知之后，没有提交陈述申辩意见，也没有申请听证，案件调查办理终结。
违法定性：触碰证券法红线，从业人员严禁私下接客户证券委托
湖南证监局认定，杨文明的行为违反《证券法》第一百三十六条第二款，属于证券公司从业人员私下接受客户委托买卖证券，适用《证券法》第二百一十条予以处罚。
按照现行证券法规定，券商从业人员私下接受客户委托操盘股票属于行业明确禁令，无论盈亏、无论从业人员是否收取提成佣金，只要私下接受客户委托下达交易指令操作证券账户，即构成违法行为。多位券商合规人士向证券时报、财联社等权威媒体表示，这类违规行为长期是各地证监局稽查重点，风险突出：从业人员交易决策不受公司风控流程约束，一旦出现巨额亏损，极易引发投资者与从业人员、券商之间的民事纠纷。
结合案件交易规模、情节轻重、社会危害程度以及当事人配合调查情况，监管最终作出处罚：对杨文明予以警告，并处50万元罚款。当事人需在收到处罚决定书15日内，将罚款上缴国库，同时向监管部门提交缴款凭证复印件备案。如不服处罚，可在60日内向证监会申请行政复议，或是6个月内向管辖法院提起行政诉讼，复议、诉讼期间处罚照常执行。
行业警示：代客理财纠纷频发，券商分支机构内控仍存短板
梳理近年各地证监局罚单，从业人员私下代客操盘属于高频违规类型。部分从业人员抱着“帮客户打理账户、不收提成不算违规”的认知误区，触碰执业红线。即便本次案件从业人员并未获利，依旧难逃行政处罚。而投资者将账户交由券商员工私下操作，不受正规资管协议保护，发生巨额亏损后维权难度较大，资金损失风险极高。（参考：湖南证监局官网）
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